В четверг гринбек достиг почти четырехнедельного максимума по отношению к основным конкурентам, поднявшись выше 102,80.
«Американец» продолжает свое победное шествие после того, как закрылся в среду на положительной территории третий день подряд.
С начала недели доллар подорожал более чем на 1% и отскочил примерно на 3% от 15-месячного минимума, зафиксированного 14 июля на уровне 99,60, по мере ослабления ожиданий, что ФРС уже завершила свою кампанию по ужесточению монетарной политики и что серия снижений ставок будет уместна в течение 2024 года.
«Доллар, вероятно, еще больше вырастет в ответ на статданные по Соединенным Штатам, которые будут указывать на более сильную американскую экономику по сравнению с другими развитыми странами и свидетельствовать о том, что ФРС может продолжить повышать ставки», – отметили специалисты State Street.
Опубликованный накануне отчет от ADP показал, что число занятых в частном секторе США в июле увеличилось на 324 тыс., что существенно превзошло ожидаемый рост на 189 тыс.
Этот релиз отразил сохраняющуюся устойчивость рынка труда, которая позволяет Федрезерву повышать процентные ставки дольше.
«Высокие показатели ADP, поскольку они считаются предвестником предстоящего отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США, привели к значительному росту доходности трежерис», – сообщили аналитики Mizuho Bank.
В среду доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила до самого высокого уровня с ноября 2022 года в области выше 4,1%, подтолкнув вверх курс USD.
Гринбек восстановился почти 0,7% от локальных минимумов, достигнутых ранее в ходе сессии.
Первоначальная просадка доллара была обусловлена новостями о том, что агентство Fitch во вторник понизило рейтинг Соединенных Штатов с «AAA» до «AA+».
Однако «американец» легко вернул утраченные позиции.
«Крупнейшее рейтинговое агентство понизило суверенный рейтинг США. Курс доллара отреагировал, но настолько слабо, что для того, чтобы найти эффект на графике, лучше иметь под рукой лупу», – сообщили эксперты Commerzbank.
«Поскольку иностранцы склонны вкладывать в США средства с относительно низким риском, именно государственные облигации США в первую очередь определяют общую привлекательность США как объекта инвестиций. Но мы уже не живем в 1980-х годах. Изменение рейтинга уже не имеет того сигнального эффекта, который мог бы спровоцировать бурные потоки капитала», – добавили они.
Тем не менее, сообщения о том, что агентство Fitch понизило суверенный рейтинг США, привели к некоторой покупке активов-убежищ, что также оказало поддержку доллару.
Индекс S&P 500 зафиксировал в среду самое большое дневное процентное падение с 25 апреля. Это также была первая сессия с 23 мая, в ходе которой индикатор снизился более чем на 1%.
Экономисты TD Securities считают, что понижение рейтинга США может заставить инвесторов немного понервничать в ближайшей перспективе, но долгосрочное влияние будет минимальным.
С ними солидарны стратеги Deutsche Bank, которые полагают, что пятничный отчет по занятости в США может превзойти новости о понижении рейтинга для рынка.
«Инвесторы пережили понижение рейтинга S&P в 2011 году и помнят, что ушли невредимыми. Кроме того, люди, возможно, привыкли к повышенному уровню дефицитных расходов», – сказали они.
Однако на рынке пока сохраняются негативные настроения, и доллар в четверг продолжает извлекать выгоду из своего статуса «тихой гавани».
«Сегодня основное внимание будет приковано к данным по первичным заявкам на пособие по безработице и индексу ISM в сфере услуг США. Если не произойдет значительного роста числа заявок на пособие по безработице или сильного падения индекса ISM в сфере услуг, то, похоже, доллар будет удерживать недавние достижения в ожидании пятничного отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июль, который должен показать приличные результаты. В таком случае индекс USD может устремиться к области 103,50», – отметили специалисты ING.
На фоне укрепления доллара широким фронтом пара EUR/USD завершила торги в среду торги на отрицательной территории третий день подряд, просев примерно на 45 пунктов с предыдущего уровня закрытия в 1,0980.
В четверг она продолжает нести потери, двигаясь в направлении 1,0900.
«Мы не ожидали такого резкого падения EUR/USD, которое привело ее к четырехнедельному минимуму на 1,0916. Ранее мы прогнозировали, что пара будет торговаться в "боковике". Она все еще может упасть к 1,0900, прежде чем стабилизируется. Следующая значимая поддержка находится на уровне 1,0865. Она, скорее всего, останется сегодня недосягаемой. Сопротивление расположено на 1,0970. Если EUR/USD пробьется выше 1,0995, это будет свидетельствовать об ослаблении нисходящего импульса», – сообщили аналитики UOB Group.
С фундаментальной точки зрения, поскольку европейский рост отстает от американского, а доходность в США выше, чем в Европе, продажа доллара по-прежнему является рискованной стратегией. Второй сюрприз в виде снижения индекса потребительских цен в США 10 августа может ослабить положительную динамику доллара, но инвесторы, скорее всего, воздержатся от суждений до симпозиума ФРС в Джексон-Хоуле в конце августа, считают эксперты Societe Generale.
«Даже после коррекции пара EUR/USD остается тактически дорогой по отношению к 2-летним форвардным ставкам и дифференциалу реальных ставок на 10 лет», – заявили они.
«Если данные по активности в США сегодня не окажутся неожиданно слабыми, мы ожидаем, что пара EUR/USD продолжит давить на 100-дневную скользящую среднюю в районе 1,0930, в случае прорыва ниже которой существует риск снижения в район 1,0850», – сказали экономисты ING.
По отношению к более сильному доллару фунт снизился примерно на 0,5% за вчерашний день, до $1,2710.
В четверг стерлинг остается под давлением в преддверии решения Банка Англии по денежно-кредитной политике.
Рынок по-прежнему не уверен, повысит ли регулятор ставки на 25 или 50 базисных пунктов.
«Мы склоняемся к "небольшому" шагу в 25 б.п., хотя другие участники рынка считают, что дальнейшее повышение ставки на 50 б.п. все еще оправдано. Разочарование меньшим повышением ставки может привести к дальнейшему ослаблению стерлинга», – отметили стратеги Commerzbank.
«Однако решающим для среднесрочных перспектив GBP является вопрос о том, что произойдет после сегодняшнего решения. На это, скорее всего, повлияют новые прогнозы», – считают они.
Специалисты Credit Suisse говорят, что будут удивлены, если британская валюта отреагирует крайне негативно, если повышение ставки BoE составит всего 25 б.п., учитывая уже произошедшую коррекцию фунта.
«Для того чтобы нанести больший ущерб стерлингу, скорее всего, потребуется исключительно "голубиный" отчет Банка Англии по инфляции и/или комментарии главы ЦБ Эндрю Бейли, что нам трудно представить, учитывая, что центральный банк все еще пытается объяснить, почему его первоначальные прогнозы оказались настолько ошибочными», – сообщили они.
«В то же время, если Банк Англии все же пойдет на повышение ставки на 50 б.п., рынок может оказаться застигнутым врасплох после снижения ожиданий по пиковой ставке в Великобритании, и, возможно, ему потребуется новая переоценка, чтобы конечная ставка снова была заложена в цены как 6,00%», – добавили в Credit Suisse.
Если Банк Англии повысит ставку только на 25 б.п. и пойдет дальше ФРС в признании процесса дезинфляции, пара GBP/USD может снизиться к области 1,2580–1,2600, прогнозируют эксперты ING.
Аналитики TD Securities оценили предстоящее решение Банка Англии по процентной ставке и его последствия для пары GBP/USD.
Они представили три варианта развития событий:
1. «Ястребиный» сценарий (вероятность 35%)
MPC решительно голосует (8-1) за повышение ставки на 50 б.п. и оставляет без изменений заявления о намерениях, подразумевая, что политика будет по-прежнему определяться на каждом заседании в режиме реального времени. Несмотря на слабые прогнозы по инфляции, нет никаких признаков того, что регулятор закончил повышать ставки. При таком сценарии пара GBP/USD вырастет на 0,2%.
2. Базовый вариант (вероятность 55%)
MPC повышает ставку на 25 б.п., при этом заявления о намерениях остаются практически неизменными. Прогнозам, которые показывают гораздо более слабую инфляцию на втором и третьем годах прогнозного горизонта, уделяется немного внимания. Основная идея заключается в том, что повышение ставок будет продолжаться до тех пор, пока данные оправдывают его. В таком случае пара GBP/USD снизится на 0,5%.
3. «Голубиный» сценарий (вероятность 10%)
Повышение ставки более значительное, на 50 б.п., но формулировки, сопровождающие решение, указывают на то, что ЦБ спешит выйти на терминальный уровень ставки, а заявления о намерениях изменены таким образом, чтобы повысить планку для будущих повышений. MPC не соглашается с рыночной оценкой конечного уровня ставок и подчеркивает низкий уровень инфляции на втором и третьем годах своего прогноза. При таком сценарии пара GBP/USD просядет на 0,8%.
Несмотря на сильную перепроданность, похоже, остается достаточный импульс для просадки GBP/USD ниже 1,2680, считают экономисты UOB Group. Уровень 1,2645 формирует ключевую поддержку, которая, скорее всего, сегодня останется нетронутой. Чтобы нисходящий импульс сохранился, пара должна остаться ниже уровня 1,2795. Незначительное сопротивление расположено на 1,2755, отмечают они.