Пока экономика США сохраняет устойчивость и выглядит на голову выше своих основных конкурентов в лице еврозоны и Китая, американский доллар будет пользоваться спросом на Forex. Более того, он имеет возможность вырасти в случае падения фондовых индексов и сдвига ожиданий по ослаблению денежно-кредитной политики ФРС на более отдаленный период, чем предполагают финансовые рынки. У «медведей» по EUR/USD имеется нераскрытый потенциал, однако и их противники не дремлют.
Неожиданно мягкие данные по американской инфляции, включая замедление CPI и PCE до 3%, а также признаки снижения давления на заработную плату, убедили инвесторов, что повышать ставку по федеральным фондам в сентябре не требуется. Деривативы оценивают шансы сохранения стоимости заимствований на уровне 5,5% на следующем заседании FOMC почти в 80%. Наиболее вероятным для «голубиного» разворота считается май 2024. При этом шансы его реализации в марте составляют фифти-фифти.
Динамика инфляции и расходов на рабочую силу в США
В условиях зависимости монетарной политики Федрезерва от данных рынок будет проявлять повышенную чувствительного к макростатистике по США. В частности, девятое подряд замедление индекса менеджеров по закупкам в производственной сфере может усилить риски раннего ослабления денежно-кредитной политики и укрепить позиции EUR/USD. Напротив, позитив от американской занятости за июль убедит инвесторов, что в марте 2024 ФРС не будет вносить коррективы в проводимую политику. И все же ключевым событием месяца представляется релиз данных по инфляции в США за июль, который увидит свет 10 августа. Именно тогда станет понятным, является ли резкое снижение темпов роста цен временным явлением или нет.
По мнению Danske Bank, выраженное расхождение в экономическом росте США и еврозоны, а также устойчивость Штатом перед лицом самой агрессивной монетарной рестрикции ФРС за десятилетия являются «медвежьими» факторами для EUR/USD. Банк прогнозирует снижение котировок основной валютной пары до 1,06 через 3 месяца и до 1,03 через 6.
Динамика деловой активности в США
На мой взгляд, прогноз выглядит чересчур агрессивно. Я верю не только в мягкую посадку экономики США, но и в восстановление ВВП Китая и еврозоны. В результате рост глобальной экономики ускорится, что будет поддерживать про-циклические валюты, включая евро. К слову, одним из признаков, что Штаты сумеют избежать рецессии, является сильный рынок труда. В трех эпизодах мягкой посадки в 1965-1966, 1984-1985 и 1993-1995 уровень безработицы не рос. Напротив, в 11 случаях рецессии показатель увеличивался, по меньшей мере на полпроцента.
Технически на дневном графике EUR/USD набирает обороты откат. Он был реализован благодаря комбинации паттернов Три индейца и 1-2-3. Продажи валютной пары от уровня 1,106 и ниже оказались верным решением. Продолжаем придерживаться стратегии. В качестве первоначальных таргетов по шортам выступают отметки 1,089 и 1,084.