Добиться правды о судьбе процентных ставок от центробанков в текущей ситуации – все равно, что высечь кровь из камня. И ФРС, и ЕЦБ ставят проводимую ими монетарную политику в зависимость от данных. И замедление инфляции в США и еврозоне намекает инвесторам, что июльское ужесточение денежно-кредитной политики может быть последним как в Новом, так и в Старом Свете. Неудивительно, что EUR/USD отметилась сумасшедшими американскими горками.
Пусть расплывчатые формулировки Джерома Пауэлла нанесли удар по доллару США. Однако рост американского ВВП во втором квартале на 2,4% вкупе с нежеланием ЕЦБ дать формулировку о достижении ставки, которая быстро вернет инфляцию к 2%, отправили EUR/USD в нокаут. Штаты расширяются быстрее, чем в начале года, и выглядят лучше, чем прогнозируют эксперты Bloomberg. На фоне балансирующей между стагнацией и рецессией еврозоной они смотрятся как светлое пятно на темном фоне мировой экономики. Неудивительно, что евро падает против доллара США, ведь в дело вступает фактор американской исключительности.
Динамика ВВП США
На самом деле он мог бы поддержать евро как про-циклическую валюту, если бы одновременно с США радовали Китай и еврозона. Пока этого нет, ралли EUR/USD придется отложить. Тем более что ЕЦБ ставит будущие решения о повышении стоимости заимствований в зависимость от данных. Дивергенция в монетарной политике уже не играет на стороне «быков» по основной валютной паре.
Ей не помог рост ставки по депозитам до 3,75%, рекордно высокого уровня. Последний раз его видели в 2001. Такой шаг был заложен в котировки EUR/USD, инвесторы ждали большего – «ястребиной» риторики и сигналов о продолжении цикла ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре. Не дождались. Результат разочарования можно увидеть на графиках – евро рухнул как подкошенный.
В этом отношении спич Джерома Пауэлла можно признать более взвешенным. Председатель ФРС говорил и о силе американской экономике, которая может поднять инфляцию в будущем. И о большом пройденном Центробанком пути. И о том, что его удовлетворяют последние прогнозы FOMC. То есть информация была настолько противоречивой, что ставки на будущую динамику стоимости заимствований практически не изменились.
Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС
В отличие от главы Федрезерва, заявившего, что рецессия уже не рассматривается в качестве базового сценария, Кристин Лагард рубила правду-матку в лицо. Француженка признала, что ближайшие перспективы экономики еврозоны мрачные из-за ухудшения внутреннего спроса. Однако она считает, что замедление инфляции в будущем будет способствовать восстановлению ВВП. Что сказать? Вот тогда мы и начнем покупать евро!
Технически образование на дневном графике EUR/USD после Трех индейцев паттерна 1-2-3 – гремучая смесь. Она усиливает риски разворота существующей тенденции. При этом падение евро ниже коррекционного минимума вблизи $1,102 – повод для формирования коротких позиций.