Заседания ФРС и ЕЦБ становится центральным событием на рынке, и инвесторы внимательно следят за его решениями и комментариями. Время покажет, какая будет последующая реакция рынков на решения ЦБ и их влияние на валютную пару EUR/USD.
На данный момент известно, что ЕЦБ намерен повысить ставки в четверг, но его дальнейшие действия после июля не так определенны, вызывая смятения на финансовых рынках.
Ставка в еврозоне выросла за последний год до 4%, что является самым высоким уровнем за 22 года. Максимальная ставка ранее в истории достигала 4,75 %, а минимальная 0%.
Ранее ЕЦБ предоставлял точные указания относительно следующих заседаний, но сейчас риторика несколько расплывчатая. Есть предположения о более мягкой политике регулятора.
Попробуем разобрать пять основных вопросов к ЕЦБ, опубликованных Reuters.
Насколько сильно ЕЦБ повысит ставки?
ЕЦБ планирует повысить ставки на четверть процентного пункта. Это решение учитывается рынками и прогнозируется экономистами. Общая инфляция остается достаточно высокой, что оправдывает данное повышение. ЕЦБ заранее сообщил о своем решении.
Какие сигналы ЕЦБ направит относительно будущей политики?
Консенсус рынка относительно еще одного повышения после июля больше не является уверенным, появились сомнения. Некоторые ястребы из ЕЦБ высказывают предположение о том, что повышение в сентябре не гарантировано.
Возможно, ЕЦБ станет более осторожным в своих сигналах, подтвердив, что решение будет зависеть от данных.
Будет ли пауза в повышении ставок?
Некоторые аналитики ожидают, что ЕЦБ сделает паузу в сентябре, основываясь на обновленных прогнозах персонала. Это даст регулятору возможность сигнализировать о том, что инфляция собирается достичь целевого уровня в 2%.
Возможно, ЕЦБ возьмет паузу и повысит ставки позже, в случае необходимости, поступив аналогично, как ФРС США. На денежных рынках ожидают еще одно повышение после июля. Здесь как раз-таки может образоваться пик повышения ставок.
Когда ЕЦБ ожидает снижения базовой инфляции?
Несмотря на снижение общей инфляции в июне, базовая инфляция, которая рассматривается как основной показатель тенденций, остается выше желаемого уровня, составляя 6,8%. ЕЦБ будет сталкиваться с давлением на этот вопрос, но более ясные ответы могут быть представлены только после выхода свежих экономических прогнозов в сентябре.
Аналитики выражают беспокойство по поводу медленного снижения базовой инфляции и отмечают напряженный рынок труда и давление на заработную плату.
Ослабление экономики не будет оказывать существенного влияния на денежно-кредитную политику ЕЦБ. Основное внимание регулятора остается на инфляции.
Однако замедление роста может укрепить позиции голубей, так как деловая активность в еврозоне ослабла. Промышленный сектор и услуги тоже выглядят нездоровыми.
Прогнозы ЕЦБ кажутся слишком оптимистичными для некоторых аналитиков, которые предвидят стагнацию в течение нескольких кварталов с начала 2023 года, в отличие от прогноза банка Barclays.
Какое влияние оказывает ужесточение политики на условия финансирования?
Данные по банковскому кредитованию свидетельствуют о резком росте стоимости займов в истории ЕЦБ. Это начинает оказывать влияние на условия кредитования. Последние данные указывают на снижение объемов кредитования, что может привести к значительному уменьшению объема экономического производства.
Если это голубиное сообщение будет подтверждено последними данными о банковском кредитовании, то может подстегнуть спекуляции о том, что ставки близки к пику. Ожидается, что пик повышения ставок придется на конец 2023 года и первую половину 2024 года.
Евро. Потенциал роста невелик
Евро в понедельник дешевеет на фоне выборов в Испании, слабые данные по PMI также в фокусе трейдеров.
Пара EUR/USD просела ниже отметки 1,1100. Новые цифры показали углубление экономического спада в крупнейших экономиках Европы в июле.
Согласно предварительным опросам, экономика как еврозоны, так и Германии пережила самое значительное сокращение с ноября предыдущего года, в первую очередь из-за самого резкого спада в обрабатывающей промышленности более чем за три года.
Кроме того, объем производства во Франции снижается второй месяц подряд.
Индекс деловой активности в производственном секторе Еврозоны упал до 42,7 с 43,4 в июне.
Для того чтобы пара EUR/USD вновь пошла вверх с перспективой достижения уровня 1,2000, необходимо либо значительное ослабление доллара, либо чрезвычайные причины для укрепление евро.
Прогноз Commerzbank предполагает снижение пары EUR/USD до 1,0880 из-за неспособности защитить зону 1,1000/1,0970.
Ситуация с рисками на рынке может способствовать снижению пары EUR/USD в связи с обновлениями политики ЕЦБ и ФРС, считают в MUFG.
Сопротивление расположено на отметках 1,1110, 1,1145 и 1,1180. Поддержка – на 11035, 1,0980, 1,0940.