Не слишком ли высоко взобрался евро? Рынок консолидируется в области 15-месячных максимумов, и у инвесторов есть время, чтобы попытаться ответить на этот вопрос. По мнению Goldman Sachs, устойчивость американской экономики станет тем буфером, благодаря которому доллар США не просядет слишком низко. Банк прогнозирует рост EUR/USD до 1,15 в 2024. Это не так далеко от текущих уровней. На покупках пары много не заработаешь?
В основе июльского ралли евро против доллара США лежит разная природа инфляции. В Штатах потребительские цены замедлились до комфортных 3%. Еще один шаг и они достигнут таргета. В еврозоне CPI на уровне 5,5% все еще пугает инвесторов. Из-за этого эксперты Bloomberg повысили свой прогноз пика ставки по депозитам с 3,75% до 4%. Они также считают, что инфляция в валютном блоке будет снижаться медленнее, чем предполагалось ранее. Базовый индикатор в 2024 составит 2,8%, в 2025 – 2,4%.
Прогнозируемая динамика ставки по депозитам ЕЦБ
В США цикл ужесточения денежно-кредитной политики подходит к своему завершению. С его начала ставка по федеральным фондам выросли на 500 б.п. и поднимется еще на 25 б.п., до 5,5% в июле. Последняя консенсус-оценка FOMC предполагала рост показателя до 5,75%, однако ей, вероятнее всего, не удастся воплотиться в жизнь. Уж слишком стремительно замедляется американская инфляция.
Таким образом, дивергенция в монетарной политике складывается в пользу «быков» по EUR/USD. Однако это не единственный их козырь. На стороне покупателей основной валютной пары играют фондовые индексы США. Их ралли усиливает глобальный аппетит к риску и оказывает давление на такой актив-убежище как американский доллар.
Динамика европейской инфляции
На рынке усиливаются слухи, что ФРС создает режим Златовласки – сочетание вялого экономического роста и теряющей обороты инфляции. Он благоприятен для американских акций и евро. Действительно, эксперты Wall Street Journal повысили прогноз по ВВП США на 2023 с 0,5% до 1%. Новая оценка предполагает наличие мягкой посадки, а не рецессии, что создает благоприятный фон для рискованных активов.
Таким образом, фундамент под восходящим трендов по EUR/USD прочный. Однако страхи, что ралли основной валютной пары зашло слишком далеко, могут провоцировать массовую фиксацию спекулянтами прибыли и откат евро против доллара США. Коррекция позволит купить региональную валюту подешевле.
Не стоит исключать сценарий развития событий с обновлением недавних максимумов. Он может привести к развитию восходящего движения. Однако, на мой взгляд, наиболее предпочтительным является вариант с небольшим откатом, который даст возможность войти в длинные позиции по EUR/USD.
Технически на дневном графике основной валютной пары был сформирован доджи-бар после резкого движения вверх. Это свидетельствует о неопределенности и может отыгрываться путем постановки двух отложенных ордеров. На покупку EUR/USD от уровня 1,1245. На продажу пары – от 1,12.