Когда широкий класс активов отмечается стремительным ралли на фоне приближения даты окончания цикла монетарной рестрикции ФРС, нежелание биткойна расти – тревожный знак. Инвесторы покупают против доллара США все, что можно. Однако криптовалюта не желает расправлять крылья. Даже в таких благоприятных для себя условиях. Почему? И станет ли это поводом для отката BTC/USD?
Замедление потребительских цен в США до 3%, минимальной отметки за два года, позволило S&P 500 взлететь к 15-месячным максимумам и одновременно заставило индекс USD рухнуть к 15-месячном дну. Рынок всерьез рассчитывает, что июльское повышение ставки по федеральным фондам окажется последним в текущем цикле, и надеется на мягкую посадку американской экономики. Однако очевидно лишь одно – ее темпы роста будут замедляться.
Согласно теории улыбки доллара, это худшее время для индекса USD. И торгуемые в американской валюте активы этим пользуются. Инвесторы раскупают акции и облигации как горячие пирожки, нефть и золото растут. Биткойн не спешит это делать. Его корреляция с фондовыми индексами США продолжает снижаться. Неужели криптовалюта уже не является рискованным активом?
Динамика корреляции биткойна и Nasdaq
Неспособность BTC/USD выстрелить на фоне улучшения глобального аппетит к риску заставляет скептически относиться к прогнозу Standard Chartered о росте котировок до 120000 к концу 2024. Дескать сейчас майнеры продают 100% своих токенов, однако по мере роста цены на них, их доля упадет до 20%. Снижение предложения спровоцирует новый виток стоимости критповалюты. Любопытно, что в апреле компания выдавала прогноз в 100000.
На самом деле неспособность биткойна воспользоваться благоприятной для рискованных активов средой вызвана со страхами крупных инвесторов перед давлением со стороны регуляторов. Согласно опросу Reuters, доля инвестирующих в криптовалюты хедж-фондов упала с 37% в 2022 до 29% в 2023. Четверть их тех, кто еще вкладывает деньги в цифровые активы, утверждают, что готовы их забрать. Если регулирование еще больше ужесточится.
Динамика биткойна и доли активов, выбрасываемых майнерами на рынок
Таким образом, биткойн продолжает вести себя странно. Он растет, когда другие рискованные активы падают, и не может извлечь выгоду из замедления инфляции в США. Полагаю, что свой отпечаток на динамику BTC/USD накладывают агрессивное регулирование со стороны Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам и утрата интереса к криптовалютам со стороны крупных инвесторов.
Новый импульс для ралли биткойна способно дать разрешение SEC на создание ETF с базовым спот-активом в виде криптовалюты. Однако когда именно произойдет данное событие, неизвестно.
Технически возвращение BTC/USD в диапазон краткосрочной консолидации – тревожный знак для «быков». В результате может быть активирован паттерн «Обман-выброс». При этом падение котировок ниже 30700 и 30150 следует рассматривать как основание для продаж.