Не по Сеньке шапка. Евро замахнулся на восстановление восходящего тренда против доллара США и явно не рассчитал силы. Рыночное ценообразование учитывает два повышения ставки по депозитам ЕЦБ. При этом инвесторы недооценивают потенциал роста ставки по федеральным фондам. Такой расклад, по мнению ING, должен привести к падению EUR/USD к 1,08. Именно там находится справедливая стоимость основной валютной пары.
Если рынок рассчитывает, что прогнозы FOMC ошибочны, почему бы ему то же самое не думать про ЕЦБ? Согласно опросу 8500 компаний, проведенному Банком Франции, только 8% ввели повышение цены в июне. Речь идет о самом низком показателе за два года. Напротив, доля тех, кто снизил тарифы, подскочила до трехлетнего максимума. В итоге глава Центробанка Франсуа Вилларуа де Гало отметил, что замедление инфляции должно быть очень заметно в следующем году.
Динамика французских компаний, повышающих цены
Так зачем продолжать ужесточать денежно-кредитную политику, если инфляция и так вернется к таргету? Вполне возможно, июльское повышение ставки по депозитам окажется последним в цикле. Рынок переоценивает решительность Европейского центробанка, и это может плохо закончиться для EUR/USD. Тем более что монетарная рестрикция причиняет боль и без того слабой экономике еврозоны.
В июле доверие инвесторов к экономике Германии снизилось больше, чем ожидали эксперты Bloomberg. Индекс текущих условий также упал, что сигнализирует о медленном выходе страны из рецессии. Если она вообще сможет избавиться от спада. Причинами слабой статистики от ZEW были названы негативное влияние роста мировых процентных ставок и слабый спрос на продукцию европейских производителей со стороны Китая. История показывает, когда глобальной экономике плохо, еврозона чувствует себя не в своей тарелке.
Динамика доверия инвесторов к экономике Германии
В этом отношении замедление китайской инфляции в июне – еще один удар по EUR/USD. Инвесторы рассчитывали, что после приятного сюрприза от немецких производственных заказов порадует и доверие инвесторов. Однако при тех проблемах с восстановлением, которые испытывает Поднебесная, сложно рассчитывать на сплошной позитив из еврозоны. В итоге прогнозы ING постепенно начинают сбываться.
Инвесторы все еще держат в фокусе внимания релиз данных по инфляции в США. Снижение темпов роста CPI и базового индикатора должны отправить в нокаут американский доллар. К такому мнению склонялся рынок после отчета о занятости. Однако если основной конкурент совсем слаб, стоит ли печалиться «медведям» по EUR/USD?
Технически на дневном графике валютной пары усилились риски реализации озвученного ранее сценария развития событий с формированием паттерна Расширяющийся клин. Агрессивный вход в шорт благодаря этой модели предполагает продажу EUR/USD на прорыве поддержки в точке 2. Она расположена вблизи отметки 1,0975. Успешный штурм позволит нарастить открытые от 1,101 короткие позиции.