С начала года гринбек подешевел лишь на 0,4%, бросая вызов экспертам, которые пророчили ему ослабление.
«Доллар получает попутный ветер от ФРС, которая намерена повышать ставки и дальше», – отметили стратеги Saxo Bank.
В своих недавних комментариях председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил свое мнение о том, что центральный банк вряд ли прекратит повышать ставки, и он отметил, что официальные прогнозы, опубликованные на июньском заседании FOMC, указывают на дальнейшее повышение ставок на полпроцента в этом году.
Поскольку руководители Федрезерва дали понять, что еще слишком рано ожидать окончания цикла повышения ставок, в то время как начало цикла снижения ставок в США, похоже, отодвигается все дальше, это позволяет предположить, что доллар может оставаться устойчивым дольше.
Американские горки для EUR/USD
В четверг гринбек подешевел примерно на 0,2%, но удержался выше уровня 103.
Накануне доллар поднялся до трехнедельных максимумов в области 103,50 после выхода статданных по США, которые показали, что у ФРС есть достаточно возможностей для дальнейшего повышения процентных ставок.
Так, в июне число занятых в частном секторе страны от ADP выросло до 497 тыс., что оказалось намного выше ожидаемых рынком 228 тыс. и майского показателя в 267 тыс.
Среднее число заявок на пособие по безработице в США за 4 недели составило 253,25 тыс., что было ниже консенсус-прогноза в 256,64 тыс. и предыдущего значения в 256,75 тыс.
Кроме того, индекс деловой активности в непроизводственном секторе страны от ISM в июне повысился до 53,9 пункта по сравнению с 50,3 пункта в мае и против ожидаемых 51,0 пункта.
На этом фоне доходность двухлетних казначейских облигаций США, которая обычно отражает краткосрочные ожидания по процентным ставкам, достигла 16-летнего максимума, поднявшись выше 5%.
Такой динамике способствовали ожидания по поводу того, что ФРС придется пойти дальше в повышении ставок, чтобы обуздать инфляцию, что подтолкнуло доллар к самым высоким уровням с 13 июня.
Между тем пара EUR/USD просела до минимальных значений с 15 июня в районе 1,0830–1,0840.
Президент ФРБ Далласа Лори Логан заявила в четверг, что она очень обеспокоена тем, вернется ли инфляция к целевому показателю устойчивым и своевременным образом.
Днем ранее глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс сообщил, что еще предстоит проделать большую работу, чтобы сбалансировать спрос и предложение и снизить инфляцию.
Он сказал, что американский ЦБ будет зависеть от данных при обдумывании будущих шагов, но добавил, что последние данные подтверждают идею о том, что ФРС, возможно, потребуется еще больше повысить ставки в какой-то момент.
После выхода сильной статистики по США денежный рынок повысил вероятность увеличения ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 92%, когда FOMC завершит свое двухдневное заседание 26 июля.
Ралли доллара в четверг, в конечном счете, сошло на нет, что позволило паре EUR/USD отыграть дневные потери и подняться примерно на 35 пунктов с уровней предыдущего закрытия в 1,0850.
«Казначейские облигации США достигают ключевых уровней на фоне неожиданно сильных данных по США, но доллар не находит реальной поддержки. Возможно, это отражает некоторое нежелание рынка следовать точечному графику ФРС, сулящему два повышения ставки», – отметили экономисты ING.
Накануне гринбек довольно быстро утратил позитивный импульс, поскольку рост доходности трежерис сопровождался увеличением доходности немецких аналогов.
В частности, показатель для 2-летних бундов поднялся накануне до 15-летнего максимума выше 3%, поскольку ЕЦБ дал понять, что очередное повышение процентных ставок в конце этого месяца является практически решенным делом, так как он борется за то, чтобы справиться с повышенной инфляцией.
Глава Бундесбанка Йоахим Нагель заявил в среду, что процентные ставки в еврозоне должны расти и дальше, добавив, что пока слишком рано говорить, насколько.
«Крупнейшие центральные банки по большей части корректируют денежно-кредитную политику, но учитывая, что они находятся более или менее в одном и том же месте в той или иной форме, доллару приходится нелегко», – сообщили специалисты Jefferies.
Кроме того, инвесторы обратили внимание на то, что часть кривой доходности казначейских облигаций США сроком от 2 до 10 лет, рассматриваемая как индикатор экономических ожиданий, в очередной раз сильно перевернулась и составила отрицательные 96,90 базисных пункта.
«Рынок облигаций, похоже, по-прежнему обеспокоен влиянием ограничительной денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах на экономику, и фактически, мы все еще ожидаем, что Америка вступит в рецессию позже в этом году», – сказали аналитики Commonwealth Bank of Australia.
Очевидно, что американская экономика теряет обороты, но это происходит гораздо медленными темпами, чем в еврозоне.
Сводный индекс деловой активности в США от S&P Global в июне снизился до 53,2 пункта с 54,3 пункта в мае, но остался на территории роста.
Для сравнения: композитный индекс PMI в еврозоне в прошлом месяце просел до 49,9 пункта с 50,3 пункта в мае.
Согласно данным Евростата, объем розничных продаж в еврозоне в мае не изменился по сравнению с апрелем. В годовом исчислении показатель уменьшился на 2,9%.
«Единую валюту поддерживает все еще по-ястребиному настроенный центральный банк еврозоны, но поступающие экономические данные начинают показывать, что экономика валютного блока в целом теряет обороты. Мы ожидаем ослабления единой валюты по мере изменения ожиданий в отношении монетарной политики в еврозоне», – отметили стратеги National Bank of Canada.
Доллар намекает евро: без труда не выловишь и рыбку из пруда
В пятницу доллар колеблется вблизи отметки 103, а пара EUR/USD торгуется в «боковике» ниже уровня 1,0900.
Трейдеры ждут выхода данных по занятости в США за июнь.
Динамика рынка труда важна, поскольку она определяет динамику заработной платы, которая является основным фактором внутренней инфляции, которую ФРС пытается подавить с помощью более высоких процентных ставок.
Согласно прогнозам, в июне американская экономика создала около 230 тыс. новых рабочих мест, результат выше или ниже этого, вероятно, определит направление курса доллара, и соответственно, пары EUR/USD.
Евро пока извлекает выгоду из некоторой слабости доллара, отмечают специалисты ING. Они по-прежнему не склонны преследовать EUR/USD выше уровня 1,0900.
«Рыночные условия предполагают укрепление доллара в ближайшей перспективе, если только отчет NFP не преподнесет существенного сюрприза в виде снижения показателей. Возвращение USD выше 104,00 в ближайшие дни выглядит вполне вероятным сценарием», – заявили эксперты банка.
«Поэтому мы бы не стали пытаться проталкивать пару EUR/USD значительно выше 1,0900. Текущий набор рыночных условий предполагает, что область 1,0750–1,0800 будет более подходящим торговым диапазоном для пары», – добавили они.
«Еще один набор более сильных показателей по США должен еще больше повысить ожидания второго повышения ставки ФРС в сентябре или ноябре», – считают экономисты OCBC Bank.
Отчет по американской занятости 14 месяцев подряд превышал ожидания.
«Сегодняшние данные по рабочим местам и, возможно, данные по среднему заработку могут снова превзойти консенсус-оценку, и если мы получим еще один сильный результат, это может еще больше укрепить доллар», – полагают в Commonwealth Bank of Australia.
Реакция доллара будет более выраженной в случае разочаровывающих результатов, говорят аналитики Commerzbank.
«Если рынок увидит хотя бы малейшие признаки того, что рынок труда в США не столь силен, как ожидалось, последует ослабление доллара. Для того чтобы пара EUR/USD оказалась на уровне 1,0800 или даже ниже него, потребуется действительно шокирующий отчет по рынку труда», – отметили они.
Более сильные, чем ожидается, показатели по занятости в США приведут рыночные ожидания относительно дальнейшего ужесточения политики ФРС в предстоящие месяцы в соответствии с «точечным графиком», который предполагает еще два повышения ставок в будущем. Это поможет доллару удержать позиции в преддверии выходных.
С другой стороны, неутешительные данные могут вызвать сомнения относительно шансов на дальнейшее повышение ставки ФРС после ожидаемого повышения на 25 базисных пунктов в июле. В таком случае гринбек окажется под давлением.
Однако потенциальный рост EUR/USD будет ограниченным, если инвесторы предпочтут дождаться выхода отчета по индексу потребительских цен в США на следующей неделе.
Это должно стать главным календарным событием для доллара в июле, исход которого обусловит не только решение ФРС на июльском заседании, но и ожидания по монетарной политике на сентябрь и ноябрь.
Ближайшая поддержка для пары EUR/USD находится на отметке 1,0860 (50-дневная скользящая средняя), за которой идут 1,0830 (100-дневная скользящая средняя) и круглый уровень 1,0800.
Отметка 1,0890 (21-дневная скользящая средняя) выступает в качестве первоначального препятствия. Следующий восходящий барьер расположен на уровне 1,0950, пробой которого позволит паре нацелиться на июньский пик вблизи 1,1010.