Опубликованный вчера протокол июньского заседания ФРС оказал поддержку американской валюте. Документ отразил ястребиный настрой членов регулятора, которые готовы и дальше повышать процентную ставку. Реагируя на этот релиз, индекс доллара США обновил локальный (недельный) максимум, а основные долларовые пары изменили свою конфигурацию соответствующим образом. В частности, пара eur/usd снизилась до отметки 1,0834 (минимум текущего месяца).
И хотя продавцы не смогли удержать занятые позиции, доллар получил поддержку, прежде всего за счёт роста ястребиных ожиданий. Вероятность повышения ставки на июльском заседании выросла до 95% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool), и данный факт позволил гринбеку держаться на плаву. Но при этом необходимо подчеркнуть, что данная поддержка носит временный и ситуативный характер. Уже совсем скоро рынок сконцентрирует своё внимание на Нонфармах, которые могут либо усилить доллар, либо существенно его ослабить.
Но вернёмся ко вчерашнему релизу. Напомню, что по итогам июньского заседания Федрезерв сделал паузу в повышении процентной ставки, но при этом дал понять, что это именно пауза, а не завершение текущего цикла ужесточения ДКП. Да и текст сопроводительного заявления был выдержан в оптимистичном ключе: регулятор указал, что экономическая активность продолжает расти «умеренными темпами», о чём свидетельствуют последние макроэкономические показатели. Федрезерв оттенил негативные моменты (например, провальные индексы ISM), акцентировав внимание на положительных сторонах Нонфармов. Центробанк указал, что в последние месяцы наблюдался «значительный прирост рабочих мест», а уровень безработицы остаётся низким.
Опубликованные вчера «минутки» ФРС отразили ястребиный настрой большинства членов Комитета. Например, несмотря на принятое решение о сохранении статус-кво, некоторые чиновники выступили за повышение ставки на 25 базисных пунктов в июне. При этом ЦБ, что называется, прямым текстом анонсировал дальнейшее ужесточение монетарной политики. В тексте документа указано, что почти все участники заседания подчеркнули, что они считают целесообразным дополнительное повышение целевой ставки по федеральным фондам в течение текущего года. Тем самым регулятор подтвердил «ястребиный» точечный прогноз (dot plot), который был обновлён на июньском заседании. Напомню, что прогноз финальной ставки на конец текущего года был пересмотрен в сторону повышения, что подразумевает еще два повышения ставки в этом году.
Ястребиный протокол ФРС оказал поддержку доллару по всему рынку. Ключевые индексы Уолл-стрит понесли вчера небольшие потери, а доходность 10-летних трежерис поднялась до самого высокого с марта уровня, превысив таргет 3,9%. Валютная пара eur/usd на волне укрепления гринбека попыталась покинуть диапазон 1,0850–1,0930, в рамках которого она торгуется уже вторую неделю подряд. Но уже сегодня стало ясно, что доллар получил лишь ситуативную поддержку. Пара eur/usd вернулась в область вышеуказанного диапазона, хотя и торгуется у нижней его границы.
Дело в том, что «минутки» ФРС не стали сенсацией, тогда как для перелома ситуации по паре eur/usd нужна была именно «сенсация». Документ лишь подтвердил ястребиный настрой большинства членов регулятора, но данный факт не стал откровением. Основные тезисы протокола уже озвучивались в публичной плоскости – главой Федрезерва и рядом его коллег. По большому счёту, фундаментальный фон по паре eur/usd не изменился: до публикации «минуток» вероятность реализации 25-пунктного сценария в июле составляла 75-80%, после публикации –увеличилась до 95%. Но при этом рынок по-прежнему почти уверен в том, что на сентябрьском заседании ФРС сохранит параметры монетарной политики в прежнем виде (вероятность сохранения статус-кво составляет 75%).
Другими словами, доллар фактически отыграл июльское повышение ставки: макроэкономические факторы, которые усиливают вероятность этого сценария слабо влияют на позиции гринбека. Опубликованный протокол укрепил уверенность рынка относительно июльского повышения, но при этом ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС остались на прежнем уровне. Именно поэтому медведи eur/usd получили лишь временную поддержку и не смогли закрепиться ниже отметки 1,0850 (то есть ниже нижней границы ценового диапазона 1,0850–1,0930).
Теперь всё внимание рынка будет сосредоточено на Нонфармах. Этот релиз способен «откалибровать» ожидания рынка относительно дальнейших действий Федрезерва после июльского заседания. Но только в том случае, если основные показатели релиза отклонятся от прогнозного курса. По прогнозам, в июне ожидается спад безработицы в США до 3,6% и рост числа занятых на 222 тысячи. Зарплатный индикатор должен продемонстрировать нисходящую динамику – до 4,2%.
До публикации Нонфармов пара eur/usd, вероятней всего, будет торговаться в рамках диапазона 1,0850 – 1,0930. К южным ценовым «рывкам» следует относиться с большой осторожностью, так как пятничный релиз способен спровоцировать повышенную волатильность по паре, причём как в пользу доллара, так и против американской валюты. На данный момент никаких веских оснований для стабильного нисходящего (впрочем, как и восходящего) движения – нет.