Что происходит с рынками? Когда невнятная ситуация закончится? (ожидаем продолжения боковой динамики пар EUR/USD и роста GBP/USD)

В последнее время даже не очень опытные инвесторы начали наблюдать за тем, что общая ситуация на рынках зашла в тупик, выхода из которого пока не наблюдается.

Так что происходит с рынками?

Мы ранее неоднократно указывали на то, что сейчас на мировых финансовых рынках наблюдается уникальная ситуация, которой не было по крайне мере с конца прошлого века. Суть всего происходящего заключается в том, что все это действо осуществляется на фоне полномасштабного военного конфликта на территории Украины, падения производства во всем мире, высокой инфляции и сильнейшего движения капиталов из Европы в Азию и США. Сочетание этих основных факторов в совокупности с процессом ужесточения монетарных политик мировых ЦБ, которого не наблюдалось с начала века, и создает эту крайне непонятную и трудно прогнозируемую ситуацию.

Вот почему на протяжении последних полгода, например, на американском рынке государственного долга наблюдается полное затишье после сильнейшего роста доходности с момента начала пандемии COVID-19. Схожая картина отмечается и на рынках акций. После бурного отскока вверх фондовых индексов с начала текущего года на фоне ожиданий, что глобальной рецессии не случится, что Китай, США (как лидеры мировой экономики) выстоят, с весны имеет место затухание восходящих трендов и ярко выраженная боковая динамика. Кстати, такая же картина отрисовывается и на товарно-сырьевых рынках. А на валютном рынке Форекс просто все практически замерло. Индекс доллара ICE вот уже седьмой месяц движется в очень узком диапазоне между 100.00 и 105.00 пункта. Похожая картина в последний раз была замечена в первое полугодие 2021 года.

Когда вся эта невнятная картина закончится?

Если с основными причинами такого поведения рынков все более-менее понятно, то хочется понять, когда же все прекратится и станет все предельно ясно. Полагаем, что туман неопределенности рассеется только в случае, когда ФРС (как безусловный лидер среди мировых ЦБ) окончательно определится в том, будет ли далее подниматься процентная ставка или нет, а значит, закончится ли уже в этом году цикл повышения процентных ставок.

Нравится ли нам или нет, но это факт. ФРС своим монетарным курсом оказывает безусловное и всеобъемлющее влияние на финансовые рынки. Под ее курс денежно-кредитной политики подстраиваются все остальные мировые ЦБ, а вслед за ними и другие рангом пониже.

Пока на рынках установилось, с одной стороны, странное равновесие, которое и проявляется в затухании восходящих трендов, а с другой, чувствуется рост напряженности, драйвером для которой может послужить фактический отказ ФРС далее поднимать ставки. Инвесторы это чувствуют, что и не позволяет, например, фондовым индексам обвалиться, доходностям трежерис уверенно расти, как и курсу доллара. Просто все ждут развития событий, при этом явно не желая избавляться от купленных ранее рисковых активов в расчете, что их стоимость продолжит расти.

Полагаем, что нынешнее положение дел с высокой вероятностью закончится только к концу лета. Если ФРС так и не повысит ставки, а инфляция в Америке продолжит плавное снижение, то рынки заметно оживут уже к осени, тем более закончится летний период отпусков. Но это не означает, что в ожидании положительного развития событий участники рынка не будут покупать рисковые активы. Напротив, они активизируются, что обязательно проявится в формировании новых восходящих трендов на рынках акций и товарно-сырьевых активов.

Что касается динамики доллара, то, вероятнее всего, из-за последующего за ФРС прекращения повышений ставок мировыми ЦБ его курс по отношению к корзине из основных валют может стабилизироваться после некоторых отчаянных рывков то вверх, то вниз.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара двигается в диапазоне 1.0845-1.0970. С высокой вероятностью она в нем и останется до публикации на этой неделе данных по занятости в Америке. Считаем возможным покупать пару на снижении от нижней границы этого диапазона с целевой отметкой 1.0970.

GBP/USD