Приближаясь к концу первого летнего месяца, мировые рынки продолжают демонстрировать смешанную картину, оставаясь под сильнейшим влиянием глобальных факторов неопределенности, которые не позволяют им как обвалиться вниз, так и взлететь к новым вершинам.
Возросшие риски неопределенности, продуцируемые военным конфликтом Запада с Россией на территории Украины, крайне сложной экономической ситуацией в Европе, разбродом и шатанием американских элит и невнятной позицией многих мировых центральных банков во главе с ФРС, фактически привели к тому, что мировые рынки акций ведут себя крайне нервно, на валютном рынке Форекс доллар в парах с другими основными валютами демонстрирует устойчивую боковую динамику, равно как и доходности государственных облигаций, а товарные и сырьевые активы забились в очень узкие ценовые коридоры, из которых не могут уже вырваться в течение полугода.
В чем причина возникновения такой ситуации и что ожидать в перспективе ближайших двух месяцев?
В начале статьи указаны основные причины, формирующие нынешнюю рыночную картину. Но самой главной, которая, конечно, находится в железной связке с другими, является крайне размытая позиция крупнейших мировых ЦБ, где основную скрипку играет американский регулятор.
Несмотря на то что тема с процентными ставками в Америке уже всех на рынках изрядно утомила, она остается ведущей, и поэтому за ней необходимо продолжать неустанно следить. Ранее мы неоднократно указывали, что рост стоимости заимствований в Америке является главным фактором, который стимулировал повышение процентных ставок не только в странах англо-саксонского мира, но и в континентальной Европе. Конечно, в данной ситуации рассматриваем экономически развитые страны. Китаю пока удается удерживаться на плаву и даже снижать ставки, но это в целом не может радикально изменить общую картину уныния и тревоги, которые медленно, но верно растекаются по рынкам.
Да, рост ставок обусловлен высокой инфляцией, которую в Европе и в Америке в первую очередь разгоняли сами монетарные власти, сначала стимулируя ее повышение к целевой отметке в 2.0%, а затем заливая ничем не обеспеченными деньгами социальные проблемы ковидной эпохи. Но сейчас картина уже другая. За прошедший год инфляция в Штатах заметно упала и, согласно последним данным, в годовом выражении находится на отметке 4.0%. Но реальный риск замедления ее снижения, похоже, вынудил ФРС и лично Дж. Пауэлла делать жесткие заявления о том, что ключевая процентная ставка может быть еще поднята дважды в текущем году.
Федрезерв явно не хочет повышать ставки, чтобы как минимум сохранить балансирование национальной экономики на краю рецессионной пропасти. И он это не сделает, какие бы обещания ни давал. Если инфляция все-таки продолжит плавное снижение, а здесь подсказку могут сделать данные инфляционных показателей, которые будут публиковаться позднее на этой неделе, то ставки не будут подняты в июле. В перспективе, если такое положение дел будет сохраняться, то ставки больше повышаться не будут, а значит, в ожидании такого варианта развития событий нынешняя ситуация будет сохраняться.
Полагаем, что до конца лета ФРС может продолжить «пугать» рынки возможность повышения ставок, но при этом не будет их поднимать, что и станет причиной сохранения общей динамики. Другие мировые ЦБ, возможно, кроме Банка Англии, постараются следовать за ФРС и копировать ее действия в монетарной политике, стараясь удержать баланс в процентных ставках и общего состояния местных экономик.
Прогноз дня:
USD/CAD
Пара снизилась ниже уровня поддержки 1.3140. Если она удержится ниже него, а цены на сырую нефть будут получать поддержку на общей волне локального оптимизма на рынках акций – это может послужить основанием для ее падения к 1.3035.
EUR/USD
Пара тестирует уровень сопротивления 1.0940, преодоление которого на волне улучшения настроений на рынках может привести к очередному повышению пары к 1.1000.