В понедельник гринбек пытается зацепиться за скромный рост предыдущей недели, а евро старается изо всех сил избавиться от понижательного давления.
По итогам минувшей пятидневки «американец» укрепился почти на 0,6%, а пара EUR/USD потеряла около 40 пунктов, финишировав чуть ниже 1,0900.
Контрастный душ для EUR/USD
В первой половине прошлой недели евро удалось склонить чашу весов в свою сторону благодаря жесткой риторике представителей ЕЦБ.
В частности, президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что процентные ставки в еврозоне еще не достигли своего пика.
«Инфляция для меня подобна жадному зверю, и мы действительно должны бороться с этим очень жадным зверем. Как борцы с инфляцией, мы должны быть очень упрямыми, потому что инфляция очень упряма», – отметил он.
«Преодоление инфляции требует энергичных действий, а также настойчивости», – добавил И. Нагель.
Он утверждает, что повышение ставок ЕЦБ может не завершиться до летних каникул, намекая на то, что в сентябре может быть осуществлено еще одно повышение.
Член Совета управляющих ЕЦБ Изабель Шнабель считает, что регулятору необходимо продолжать повышать процентные ставки до тех пор, пока он не увидит убедительные доказательства того, что изменения в базовой инфляции соответствуют возвращению общей инфляции к 2%.
«Есть риск того, что рост цен может оставаться устойчивым, поскольку существует опасность того, что рост заработной платы может подпитывать цены, запуская трудно преодолимую спираль роста заработной платы и цен», – подчеркнула она.
Петер Казимир, глава центрального банка Словакии, полагает, что ЕЦБ нужно снова повысить ставки в июле.
По его словам, инфляционные риски остаются существенными, и слишком быстрое прекращение повышения ставок представляет собой гораздо более значительный риск, чем чрезмерное ужесточение политики.
«Что касается сентября, я жду анализа кумулятивного воздействия мер ЕЦБ, уже принятых в прошлом», – сообщил П. Казимир.
Член Управляющего совета ЕЦБ Гедиминас Шимкус присоединился к «ястребиному» хору.
Он заявил, что европейский регулятор может продолжить повышение процентных ставок в сентябре, учитывая устойчивый характер инфляции.
«Нам нужно убедиться в том, что мы выполняем наш мандат по достижению целевого показателя инфляции в 2%. Поэтому я бы не удивился повышению ставок в сентябре», – сказал Г. Шимкус.
В противовес «ястребиным» комментариям представителей ЕЦБ ряд чиновников ФРС отметился довольно мягкой риторикой.
Так, президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик выразил сомнения в необходимости дальнейшего повышения ставок в США.
По его мнению, ФРС рискует напрасно истощить силы экономики.
«Мой базовый сценарий заключается в том, что нам следует оставаться на текущем уровне до конца этого года», – заявил Р. Бостик.
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби считает, что Федрезерву необходимо тщательнее проанализировать ситуацию в экономике США и динамику инфляции, прежде чем принимать решение о том, стоит ли возобновлять подъем ставки после июньской паузы.
«Я еще не знаю, каким будет мое решение по ставке на следующем заседании», – сообщил он.
Контраст в заявлениях Центральных банкиров по обе стороны Атлантики не позволил доллару опередить своего европейского визави.
Понедельник, вторник и первую половину среды пара EUR/USD провела в узком диапазоне, колеблясь в пределах 40–45 пунктов.
Одержать верх евробыкам помог глава ФРС Джером Пауэлл, который выступил с полугодовым отчетом о денежно-кредитной политике в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса.
Он сказал, что американскому Центробанку необходимо будет еще несколько повысить ставки до конца текущего года, но отметил, что решения Федрезерва будут зависеть от экономических данных.
В итоге участники рынка засомневались в том, что FOMC может провести еще два повышения ставок в этом году, на который указал новый точечный график ФРС, опубликованный на заседании 13–14 июня.
Реакцией на неубедительный спич Дж. Пауэлла стала распродажа доллара. В среду гринбек подешевел по всем направлениям, в результате чего пара EUR/USD выросла более чем на 0,6%, поднявшись выше 1,0980.
Доллар возвращает силу
В четверг доллар перешел в контрнаступление на фоне ухудшения настроений на рынках.
Волна повышений процентных ставок центральными банками разных стран усилила опасения, что слишком агрессивная денежно-кредитная политика может спровоцировать рецессию в глобальной экономике.
Это оказало поддержку защитному гринбеку в ущерб евро, который относится к более рискованным валютам.
«Обеспокоенность глобальными перспективами оказала давление на склонность к риску, и доллар извлек из этого выгоду», – заявили стратеги CIBC Capital Markets.
По их словам, USD также могли поддержать денежные потоки по мере приближения конца месяца и квартала.
«Доллар восстановился, несмотря на "ястребиные" сюрпризы в других странах», – отметили специалисты ING.
«Комментарии председателя ФРС Дж. Пауэлла стали предупреждающим сигналом против слишком раннего перехода к "медвежьему" тренду по доллару», – добавили они.
В ходе выступления в банковском комитете Сената глава Федрезерва сообщил, что центральный банк США будет повышать процентные ставки осторожными темпами, но исключил, что снижение процентных ставок произойдет в ближайшее время.
Ранее евро выиграл от ожиданий, что ЕЦБ повысит ставки на июльском заседании и сделает аналогичный шаг к октябрю, что приведет к повышению ставок в еврозоне до 4%.
Однако в четверг усилились опасения, что агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики в крупнейших экономиках, вероятно, приведет к ухудшению состояния мировой экономики.
Это подтолкнуло инвесторов к поиску активов-убежищ, что позволило доллару отмахнуться от недавних потерь и надавило на пару EUR/USD, которая просела в область 1,0950.
В пятницу гринбек остался на переднем крае, а евро не сумел найти покупателей, поскольку слабые данные по деловой активности по обе стороны Атлантики продолжили подрывать рисковые настроения.
По данным S&P Global, в июне сводный индекс менеджеров по закупкам в еврозоне опустился до пятимесячного минимума, составив 50,3 пункта по сравнению с ожидаемыми 52,5 пункта и предыдущим показателем в 52,8 пункта.
Это усилило опасения по поводу экономических проблем валютного блока, связанных с ростом стоимости заимствований в регионе, и вынудило пару EUR/USD скользить вниз.
Курс евро по отношению к доллару упал до недельных минимумов в области $1,0850 после публикации разочаровывающих данных по PMI в еврозоне.
«Довольно значительное ослабление евро в ответ на слабые индексы PMI по еврозоне показывает, что, несмотря на укрепление евро после июньских заседаний ФРС и ЕЦБ, рынок еще не до конца уверен, что ЕЦБ, известный своим большим лагерем "голубей", превратится в коллективного "ястреба" в условиях все более сложной экономической ситуации», – сказали эксперты Commerzbank.
Пара EUR/USD смогла несколько восстановиться после того, как S&P Global сообщила, что деловая активность в США упала до трехмесячного минимума в июне, поскольку рост услуг впервые в этом году замедлился, а сокращение в производственном секторе углубилось.
Сводный индекс PMI в стране снизился до 53 пунктов против прогноза в 54,4 пункта и 54,3 пункта месяцем ранее.
Эти данные заставили инвесторов задуматься о том, продолжит ли FOMC ужесточение политики после июньской паузы, что ограничило рост доллара и помогло евро сократить дневные потери.
Тем не менее, пара EUR/USD закрылась в пятницу на отрицательной территории, просев примерно на 60 пунктов с уровней предыдущего закрытия в 1,0955.
Евро ждет новых вводных от Кристин Лагард
В начале новой недели спрос на доллар в качестве «тихой гавани» сохраняется, а евро по-прежнему испытывает трудности с привлечением покупателей.
В понедельник пара EUR/USD курсирует в диапазоне 1,0890–1,0920.
«Колебания между силой и слабостью USD вполне может сохраняться в будущем. Мы подошли к той стадии цикла ужесточения монетарной политики, когда определить, насколько необходимо дальнейшее ужесточение, становится все сложнее, поэтому центральные банки и рынки будут более чувствительны к поступающим экономическим данным», – отметили аналитики MUFG Bank.
Рост доллара может свестись на нет, если предстоящие экономические данные по США подкрепят доводы в пользу того, что FOMC продлит паузу в ужесточении политики, считают они.
«Наш прогноз по EUR/USD на третий квартал составляет 1,1300, что отражает наше мнение о развороте в данных по США, которые вновь усилят опасения по поводу рецессии в стране и укрепят ожидания снижения ставок ФРС в конце этого года», – заявили стратеги MUFG Bank.
«Однако этот сценарий реализуется при условии, что мы не получим резкого ухудшения экономического роста за пределами США», – предупредили они.
«Мы допускаем, что рост мировой экономики, скорее всего, останется неустойчивым, оказывая гринбеку поддержку в ближайшей перспективе. При этом период повышенной неопределенности может еще сильнее подорвать позиции евро», – сказали в банке.
Опубликованные в понедельник данные показали, что индекс делового климата в Германии от IFO упал до 88,5 пункта в июне с 91,5 пункта в мае.
Комментируя эти данные, представители IFO сообщили, что вероятность того, что во втором квартале экономика Германии снова сократится, возросла.
Ухудшение экономических перспектив в еврозоне служит встречным ветром для единой валюты, поскольку на этом фоне растут ожидания, что ЕЦБ может поставить под сомнение необходимость дополнительных повышений ставок после июля.
«Любое изменение "ястребиного" курса ЕЦБ после слабых предварительных данных по индексам PMI в еврозоне на прошлой неделе нанесет ущерб евро. Потенциал роста единой валюты ограничен, и краткосрочная торговая модель остается ослабленной, что не позволяет исключать дальнейшую просадку EUR при отсутствии более значительного роста (по крайней мере, выше $1,0950)», – отметили специалисты Scotiabank.
В понедельник стартует ежегодный форум ЕЦБ по центральным банкам в Синтре.
Сегодня глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с приветственным словом, а в среду примет участие в панельной дискуссии по вопросам монетарной политики.
Евро рискует оказаться под давлением продаж, если президент ЕЦБ выразит беспокойство в отношении экономических перспектив еврозоны и воздержится от обязательств по поводу повышения ставок после июльского заседания.
При этом любое подтверждение «ястребиной» решимости К. Лагард усилит важность данных по европейской инфляции за июнь, которые выйдут в пятницу.
Согласно прогнозам, базовый CPI должен повыситься до 5,5% в годовом выражении по сравнению с 5,3% в предыдущем месяце.
Это имело бы неопределенные последствия для пары EUR/USD и поставило бы ЕЦБ в трудное положение, учитывая стабильную инфляцию и более слабый экономический рост, на который указали индексы PMI на прошлой неделе.
Неспособность «быков» по EUR/USD вернуться в область месячных пиков, зафиксированных 22 июня около 1,1010, откроет двери для возвращения к недельным минимумам, достигнутым 23 июня в районе 1,0850, и круглому уровню 1,0800.
С другой стороны, уверенный рост выше 1,1000 ослабит давление «медведей» и введет в игру отметки 1,1050 и 1,1100.