Пока Brent растет, а Китай и Индия продолжают покупать российскую нефть, рублю есть за что зацепиться. Котировки USD/RUB застряли в консолидации вблизи отметки 80 благодаря росту цен на черное золото и увеличению российского экспорта. На неделе к 19 мая средние поставки нефти из РФ через морские порты увеличились на 15% по сравнению с началом апреля и достигли нового максимума. До отметки 4 млн б/с рукой подать. Это заставляет сомневаться в объявленном Москвой сокращении добычи на 500 тыс. б/с и оказывает поддержку рублю.
В 2022-2023 рынок нефти существенно изменился. Если до вооруженного конфликта на Украине удельный вес России, Ирана и Венесуэлы в импорте черного золота Китаем и Индией составлял 12%, то сейчас эта цифра превышает 30%. Три страны находятся под западными санкциями. Если бы не крупнейшие экономики Азии, им сложно было бы выжить.
Динамика поставок нефти из России, Ирана и Венесуэлы в Индию и Китай
Львиная доля российской нефти идет в Индию и Китай. Это усиливает влияние этих стран на Москву до предела. Одновременно теряет покупателей в Азии Саудовская Аравия. На первый взгляд, это не должно нравиться Эр-Рияду. Однако тот молчит. Это позволяет предположить, что его отношения с Москвой более тесные, чем считается.
Увеличение объемов экспорта нефти на фоне роста котировок Brent – хорошая новость для российского бюджета и рубля. В основном финансовом плане государства преобладают расходы на национальную оборону. Москве необходимо поддерживать свою военную машину, и конъюнктура рынка черного золота пока позволяет это делать. Стоит ли удивляться устойчивости USD/RUB?
Удельный вес расходов бюджета России
«Медведи» по анализируемой паре могли бы и вовсе перейти в контратаку, если бы не укрепление доллара США против основных мировых валют. Кто-то считает, что «американец» идет вверх благодаря статусу актива-убежища в условиях обострения обстановки вокруг потолка госдолга. На мой взгляд, причины нужно искать в ралли доходности казначейских облигаций и в отказе рынка от идеи «голубиного» разворота ФРС в 2023.
Так, чиновник FOMC Кристофер Уоллер заявил, что, если ставка по федеральным фондам не будет повышена в июне, ее следует поднять в июле. В результате инвесторы полностью отказались от ожиданий монетарной экспансии в ноябре. Снижение стоимости заимствований в декабре все еще в игре.
Таким образом, рубль продолжает реагировать на потоки торгового характера. И потенциальное улучшение счета текущих операций, увеличение валютной выручки и доходов бюджета РФ на фоне роста цен на нефть и объемов экспорта в Китай и Индию позволяют USD/RUB стабилизироваться.
Технически на дневном графике пары имеет место консолидация в диапазоне 79-81. Прорыв ее верхней границы станет основанием для формирования длинных позиций по USD/RUB с таргетом на 161,8% по паттерну гармоничной торговли AB=CD. Он расположен вблизи отметки 88,5. Напротив, успешный штурм поддержки на 79 усилит риски коррекции.