Новозеландский доллар в паре с американской валютой вчера обновил четырёхнедельный максимум, отметившись на уровне 0,6355. В последний раз «киви» находился в этой ценовой области 5 апреля, когда Резервный банк Новой Зеландии неожиданно повысил процентную ставку сразу на 50 пунктов. На сегодняшний день рост nzd/usd обусловлен иными причинами: покупатели усилили свои позиции на фоне достаточно неплохих данных по росту рынка труда в Новой Зеландии, которые были опубликованы на прошлой неделе. В тоже время говорить об усилении ястребиного настроя относительно дальнейших действий РБНЗ говорить пока рано. Более того, динамика инфляционных индикаторов склоняет чашу весов если не к варианту паузы, то по крайней мере к умеренному сценарию, предполагающего 25-пунктное повышение ставки на следующем заседании.
Инфляция замедляется
Начнём с того, что очередное заседание Резервного банка Новой Зеландии состоится достаточно скоро, а именно 24 мая. Поэтому сейчас можно зафиксировать определённые тенденции. И одновременно предположить, что если эти тенденции сохранятся в течение ближайших месяцев, то РБНЗ может значительно поумерить свой пыл, оказав тем самым давление на «киви».
Впрочем, итоги майского заседания новозеландского ЦБ также могут неприятно удивить покупателей nzd/usd, учитывая некоторые последние отчёты. Речь идёт о динамике инфляционного роста. Согласно последним данным, индекс потребительских цен в Новой Зеландии в первом квартале снизился до отметки 6,7% в годовом выражении. Это самый слабый темп роста за последний год (ниже этого уровня показатель выходил лишь в четвёртом квартале 2021 года). При этом большинство экспертов прогнозировали более скромный спад показателя – до 7,1% (для сравнения отмечу, что в четвёртом квартале 2022 года индекс выходил на уровне 7,2%). В квартальном выражении ИПЦ также вышел в «красной зоне»: при прогнозе роста до 1,5%, он снизился в первом квартале до 1,2%.
Опубликованные на прошлой неделе данные по росту рынка труда в Новой Зеландии также отразили замедление проинфляционных индикаторов. Так, уровень оплаты труда в частном секторе (с учётом бонусов) вырос в первом квартале на 0,7%, при прогнозе роста на 1,1%. Нисходящая динамика здесь фиксируется второй квартал подряд. Без учёта бонусных выплат зарплатный показатель продемонстрировал аналогичную траекторию: рост на 0,9% при прогнозе роста на 1,2%. В данном случае нисходящая динамика фиксируется третий квартал подряд.
Зарплатный компонент – единственный компонент «новозеландских Нонфармов», который вышел в красной зоне. Все остальные индикаторы, наоборот, оказались лучше ожиданий. Уровень безработицы вышел на отметке 3,4% при прогнозе роста до 3,5%. Удивил и показатель прироста числа занятых. В квартальном выражении этот индикатор вырос сразу на 2,5% в годовом выражении, тогда как консенсус-прогноз был на уровне 1,8%. В квартальном исчислении показатель также оказался в зелёной зоне – рост на 0,8% при прогнозе 0,5%.
«Агрессивность» РБНЗ под вопросом
Последние релизы говорят о снижении инфляции на фоне улучшения ситуации на рынке труда. На фоне такой динамики Резервный банк Новой Зеландии может пересмотреть свою агрессивную политику, снизив темпы повышения ставки до 25 пунктов. При этом необходимо подчеркнуть, что по итогам предыдущего – апрельского – заседания регулятор фактически опроверг предположения о том, что текущий цикл ужесточения монетарной политики близок к своему завершению. В протоколе встречи указано, что Центробанк «должен продолжать повышать ставку и дальше, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 1-3%».
Однако учитывая тот факт, что темпы роста инфляции в стране замедлились, можно предположить, что чаша весов будет постепенно склоняться в сторону более умеренного темпа ужесточения ДКП. Также стоит отметить, что отчёты по росту индекса потребительских цен в Новой Зеландии публикуются поквартально, поэтому на майском заседании члены РБНЗ будут оперировать вышеуказанными цифрами: следующий инфляционный релиз ожидается в июле.
Выводы
Северный тренд nzd/usd строится на достаточно зыбких основаниях, поэтому лонги по паре рискованны. Если американские инфляционные отчёты (особенно завтрашний релиз данных по росту ИПЦ в США) окажут поддержку гринбеку, новозеландский доллар не сдержит удар: по паре последует масштабная коррекция.
С точки зрения техники, пара nzd/usd пытается преодолеть верхнюю линию индикатора Bollinger Bands на дневном графике (0,6350), однако двухдневные попытки так и не увенчались успехом. В целом, перспективы северного тренда будут зависеть от «самочувствия» американской валюты. Если данные по росту инфляции в США разочаруют гринбек, покупатели nzd/usd могут попытаться подойти к следующему ценовому барьеру 0,6450 (верхняя линия Bollinger Bands на недельном графике). Если же американский доллар укрепит свои позиции по итогам предстоящих релизов, может последовать ценовой откат – вплоть до отметки 0,6240 (линия Kijun-sen на таймфрейме D1). Киви будет следовать за гринбеком, поэтому при принятии торговых решений необходимо ориентироваться на динамику индекса доллара США, который в свою очередь находится в ожидании ключевых отчётов недели.