Пара usd/jpy позавчера (2 мая) обновила почти двухмесячный ценовой максимум, поднявшись до отметки 137,78. Но покупатели пары так и не смогли протестировать 138-ю фигуру: ослабевший доллар словно якорь потянул цену вниз. Буквально за три дня иена укрепилась более чем на 200 пунктов, обозначившись у основания 134-й фигуры. Стоит подчеркнуть, что такая ценовая динамика обусловлена исключительно слабостью американской валюты. «Голубиные» итоги майского заседания ФРС поставили крест на северных амбициях покупателей usd/jpy. По крайней мере – в ближайшем будущем.
Пара набирала обороты лишь благодаря усилению ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Ожидания не оправдались, и теперь доллар теряет свои позиции по всему рынку. Пара доллар-иена снижается также стремительно, как недавно поднималась. Впрочем, к продажам сейчас следует относиться с большой осторожностью: пятничные Нонфармы могут оказать поддержку гринбеку, судя по опубликованному вчера отчёту от агентства ADP. Но могут и потопить доллар – особенно если проинфляционный индикатор окажется в «красной зоне».
Наследие Куроды
Напомню, что по итогам своего последнего заседания (которое впервые прошло под руководством Кадзуо Уэды) Банк Японии сохранил основные параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде: краткосрочная процентная ставка по депозитам осталась на уровне -0,1% годовых, целевая доходность десятилетних гособлигаций – около нуля. Кроме того, регулятор сохранил диапазон, в рамках которого может колебаться доходность десятилетних госбумаг (плюс/минус 0,5%).
При этом новый глава японского регулятора по сути повторил риторику Харухико Куроды, заявив, что в ближайшей перспективе целесообразно реализовывать мягкую денежно-кредитную политику для достижения целевого двухпроцентного уровня инфляции «в тандеме с ростом заработной платы». Также Уэда повторил фирменную фразу своего предшественника, заявив, что ЦБ без колебаний продолжит смягчение параметров монетарной политики, если это будет необходимо.
И хотя новый глава Банка Японии в течение нескольких предшествующих недель озвучивал схожие тезисы, итоги майского заседания всё же разочаровали продавцов usd/jpy. Тем более что в преддверии заседания ФРС на рынке стали активно усиливаться ястребиные настроения – особенно после релиза данных по росту ВВП США. Инфляционные компоненты отчёта усилили уверенность в том, что Федрезерв не только повысит ставку на 25 пунктов, но и анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении. На волне таких настроений пара usd/jpy взяла курс на север, и в итоге подошла вплотную к границам 138-й фигуры.
Карточный домик рухнул
Карточный домик рассыпался вчера, когда Федрезерв объявил об итогах майского заседания. Регулятор действительно повысил процентную ставку на 25 пунктов, но при этом фактически поставил точку в текущем цикле ужесточения монетарной политики. Джером Пауэлл обрисовал сложившуюся ситуацию одной ёмкой фразой: «Мы уже близко к финишу, а, возможно, там уже находимся». По его словам, вопрос целесообразности дальнейшего повышения остается открытым (так как инфляция остается высокой, хотя и снижается), но в то же время темпы роста экономики замедляются и есть риски ужесточения условий кредитования со стороны банков.
Очевидно, что Пауэлл пытался сохранить баланс в своей риторике, но рынок обратил внимание на другое важное обстоятельство: Федрезерв изъял из текста сопроводительного заявления ключевую фразу – о необходимости дальнейшего ужесточения. Данная фраза была заменена более обтекаемой формулировкой, суть которой сводится к тому, что регулятор будет следить за поступающими макроэкономическими данными (прежде всего в сфере инфляции), определяя от заседания к заседанию – необходим ли ещё один раунд повышения ставки или нет. Данная фраза напомнила многим участникам рынка аналогичную формулировку, которая была использована 17 лет назад, в 2006 году, когда ставка достигла своего пикового значения (5,25%), и затем ЦБ стал постепенно (но последовательно) её снижать.
На сегодняшний день о снижении ставки речи не идёт – данное обстоятельство Пауэлл подчеркнул, как говорится, отдельной строкой. По его прогнозам, в рамках текущего года ФРС не станет смягчать параметры ДКП. Тем не менее изъятие из текста сопроводительного заявления ключевой фразы говорит о многом. Прежде всего о том, что базовым сценарием для Федрезерва является сохранение выжидательной позиции на последующих заседаниях.
Выводы
Покупатели usd/jpy вчера лишились важного козыря, благодаря которому пара активно росла на протяжении нескольких дней. Ястребиные надежды долларовых быков рассеялись, после чего продавцы перехватили инициативу по паре.
На данный момент пара тестирует уровень поддержки 134,00 – это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Если медведи usd/jpy преодолеют данный таргет, то следующей целью южного движения станет 132,80 – в этой ценовой точке совпадают верхняя и нижняя линии облака Kumo на том же таймфрейме.
Короткие позиции в приоритете, однако здесь необходимо помнить о Нонфармах, которые будут опубликованы на старте американской сессии пятницы. Отчёт ADP, который предшествует официальным цифрам, вышел в «зелёной зоне», отразив создание почти 300 тысяч рабочих мест при прогнозе 148 тысяч. Поэтому Нонфармы также могут оказаться на стороне американской валюты. В целом пара usd/jpy будет и дальше двигаться в фарватере американской валюты: иена сейчас не способна на свою игру.