Если Банк России хотел успокоить рынки, то у него это получилось. Эльвира Набиуллина заявила, что на майской встрече обсуждались вопросы сохранения ключевой ставки на уровне 7,5% и ее повышения. Она и ее коллеги ожидают, что ВВП в 2023 вырастет на 2% и вернется к уровням, имевшим место до вооруженного конфликта на Украине, к концу 2024. Похоже, западные санкции оказались не такими страшными, как предполагалось, а ЦБ РФ не пугает резкое замедление инфляции. Если так, почему «медведи» по USD/RUB должны бояться?
На самом деле хорошие новости для рубля начали поступать уже на прошлой неделе, но опасения по поводу монетарной экспансии толкали анализируемую пару вверх. Инфляция в России упала до 2,25%, инфляционные ожиданий рухнули вслед за ценами, и инвесторы вправе были беспокоиться по поводу снижения ключевой ставки.
Динамика инфляции, инфляционных ожиданий и ключевой ставки ЦБ РФ
Эльвира Набиуллина назвала падение CPI ниже таргета в 4% временным явлением. Оно обусловлено, в том числе, эффектом высокой базы. При этом в экономике существуют проинфляционные риски, которые могут привести к росту потребительских цен выше целевого ориентира. Поэтому Центробанк должен быть на страже. Он не исключает ужесточения денежно-кредитной политики, что стало хорошей новостью для «медведей» по USD/RUB.
Даже информацию о готовности Москвы возобновить покупку иностранной валюты для пополнения $154 млрд Фонда национального благосостояния рубль воспринял с энтузиазмом. Значит, доходы от экспорта нефти и газа идут вверх, что позитивно отразится на счете текущих операций и будет способствовать укреплению «россиянина» в среднесрочной перспективе. По оценкам Blomberg Economics, уже в мае покупки иностранной валюты, в первую очередь китайского юаня, могут составить $200 млн.
Выручка от продаж нефти и газа действительно начинает восстанавливаться. И рост экспорта черного золота выше 4 млн б/с на неделе к 28 апреля является веским аргументом, что она продолжит расти. Это стало своеобразным лучом света в темном царстве для «медведей» по USD/RUB и запустило коррекцию к восходящему тренду.
Динамика доходов РФ от продажи нефти и газа
Не пугает рубль новость о готовности Запада наложить новые санкции на Россию. Обсуждение этого вопроса намечено на конец весны. На самом деле практически все, что можно было сделать, страны G20 сделали. Теперь они намерены рассмотреть варианты перекрытия лазеек к уже имеющимся ограничениям. Если ранее «медведи» по USD/RUB нервничали, когда по рынку прокатывали слухи о санкциях, то теперь экономика привыкла жить в таком режиме.
Технически на дневном графике анализируемой пары прорыв динамических поддержек в виде скользящих средних говорит о серьезности намерений продавцов. Если у них получится закрепиться ниже пивот-уровня 79,25, риски развития отката возрастут. Трейдерам следует от краткосрочных продаж USD/RUB переходить к среднесрочным покупкам на отбое от поддержек на 77,2 и 76,7.