Как следует из обновленного отчета CFTC, чистая спекулятивная позиция по USD выросла за отчетную неделю на 524 млн, до 1.2 млрд. Приближение заседания ФРС на настроения игроков не оказало никакого влияния.
Доллар снижался против всех основных валют, за исключением японской иены. Одновременно с этим произошло сокращение длинной позиции по золоту, что можно расценивать как ожидания уверенного роста позитива. Соответственно, на текущей неделе преимущество могут получить сырьевые валюты как рисковый актив.
Базовый дефлятор PCE вырос на 0.3%, что соответствует прогнозу, и дополнительно сопровождался пересмотром в сторону повышения показателей за январь и февраль. Индекс затрат на занятость в 1 кв. вырос на 1.2%, превысив прогноз, и теперь годовой прирост заработной платы ожидается на уровне 5.2%. В 4 кв. прогнозировался рост на 4.3%, то есть по заработной плате наблюдается сильный инфляционный фактор.
Окончательные данные апрельского опроса потребителей Мичиганского университета также содержат мощный инфляционный импульс, инфляционные ожидания на год вперед остались вблизи исторического максимума на уровне 4,6% (было всего 3,6% в марте), а инфляционные ожидания на пять лет выросли с 2,9% до 3%. Рост сопровождающих инфляцию индикаторов усиливает неопределенность, поскольку создает дополнительные трудности для ФРС. На рынках укрепляется мнение, что ФРС может сохранить ястребиный уклон в сопроводительном заявлении, что будет способствовать укреплению доллара.
EURUSD
В четверг ЕЦБ проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике. Ожидается повышение ставки на 50п., что может усилить бычий настрой, помешать повышению могут новые данные о состоянии европейской экономики, которые будут опубликованы во вторник. Изменить картину может отчет банковского кредитования еврозоны, а также чуть позже индекс потребительской инфляции за апрель. Комментариев со стороны в связи с режимом тишины не последует, поэтому в случае отклонения от прогнозов рынки будут реагировать ростом волатильности.
Сюрпризы возможны. Рост ВВП Германии в 1 кв. оказался нулевым (ожидалось +0,2%), инфляция в Германии снизилась до 7.6% г/г, в Испании также снижение, а во Франции – рост. Разброс данных вносит неопределенность в ожидания по общеевропейскому индексу инфляции, пока прогноз – рост до 7% (что в пользу повышения ставки ЕЦБ на 50п.) и снижение базовой инфляции до 5.6% (что в пользу повышения ставки на 25п).
Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 693 млн, до 23.235 млрд. Позиционирование уверенно бычье, однако за счет роста спроса на риск расчетная цена немного отклоняется вниз, что может привести к коррекционному снижению.
EURUSD сделал попытку обновить максимум, однако попытка оказалась не вполне удачной, ближайшая цель 1.1180 не достигнута. С учетом разворота расчетной цены вниз более вероятным сценарием видим коррекционное снижение, ближайшая поддержка 1.0910, в случае ее прохождения цель сместится к 1.0875. Для более глубокой коррекции пока оснований нет. Предполагаемое повышение ставки ЕЦБ на 50п. уже учтено в ценах, поэтому для возобновления роста EURUSD нужен дополнительный фактор.
GBPUSD
Для фунта наступившая неделя может оказаться чуть более спокойной, чем для евро и доллара, важных макроэкономических новостей нет, Банк Англии проведет свое заседание через неделю после ФРС и ЕЦБ, что позволит чиновникам подготовить свою позицию уже с учетом новых реалий.
Фунт активно покупается, за отчетную неделю чистая длинная позиция выросла на 352 млн, до 453 млн. Перевес бычий, но пока говорить о тенденции преждевременно, поскольку накопленный перевес слишком близок к нейтральному уровню. Расчетная цена выше долгосрочной средней, однако импульс стал заметно слабее.