Председатель Джером Пауэлл достиг почти идеального консенсуса, поскольку Федеральная резервная система агрессивно повысила процентные ставки. Теперь, когда походная кампания подходит к концу, поддерживать это соглашение будет намного сложнее.
В связи с инфляцией, достигшей 9% в прошлом году, коллеги Пауэлла всецело боролись за сдерживание ценового давления, и в среду ожидается еще одно повышение на 25 базисных пунктов, которое может стать заключительным повышением. Тем не менее этот консенсус уже демонстрирует признаки раскола на фоне инфляции, которая остается слишком высокой, в то время как сотрудники ФРС и многие частные экономисты предвидят рецессию в ближайшие месяцы.
Поскольку Covid-19 угрожал экономике США в начале 2020 года, Пауэлл получил более 98% голосов Федерального комитета по открытым рынкам в поддержку своих действий, сначала для стимулирования роста во время рецессии, а затем для борьбы с инфляцией в прошлом году. Рост инакомыслия более вероятен, поскольку выбор борьбы с инфляцией или гораздо более высокой безработицей становится все более тревожным.
Пара EURUSD встречает новости на хаях года:
Чиновники ФРС дали понять, что FOMC повысит ставки еще на четверть пункта на заседании 2-3 мая до диапазона от 5% до 5,25%, самого высокого уровня с 2007 года и является частью самой агрессивной кампании по ужесточению с тех пор, как Пол Волкер получил двузначную цифру инфляции четыре десятилетия назад.
Экономика также страдает от ужесточения кредита после банкротства Silicon Valley Bank и Signature Bank. По словам экономистов, опрошенных Bloomberg, это эквивалентно еще одному повышению целевой ставки ФРС на полпункта или более, что приведет к ужесточению условий по категориям кредитов, особенно в отношении коммерческой недвижимости, где ожидаются значительные убытки.
Еще одна большая неопределенность связана с приближающимся потолком долга США.
Поскольку сотрудники ФРС и две трети экономистов предсказывают рецессию, это ставит избирателей FOMC в неудобное положение, когда они решают, продолжать ли борьбу с инфляцией или пытаться смягчить замедляющуюся экономику.
Прогнозы ФРС в марте показывают, что семь из 18 участников FOMC высказались за как минимум еще одно повышение ставки сверх ожидаемого до 5-5,25%, при этом один чиновник ожидал повышения ставок до 6%. На следующий год различия еще больше, разница между верхними и нижними прогнозами по ставкам составляет более 2 процентных пунктов.
Ястребы ФРС
Среди ястребов президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который не будет голосовать в этом году, призвал поднять ставки до диапазона 5,5–5,75%, утверждая, что экономика устойчива, а банковские проблемы не будут слишком дорогостоящими. Часть этого мнения поддержали президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари, избиратель, и глава ФРС Кристофер Уоллер.
Голуби ФРС
Среди голубей президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби, избиратель, призвал к «осмотрительности и терпению» при оценке воздействия банковского стресса на экономику, а Патрик Харкер из ФРБ Филадельфии, еще один избиратель, предупредил, что ФРС тоже может действовать. много и привести к аварии.
Пауэлл настаивает на том, что ФРС не ослабит преждевременно и не прекратит борьбу с инфляцией до тех пор, пока ФРС не будет уверена, что рост цен вернется к целевому уровню 2%, установленному центральным банком, даже несмотря на некоторый рост безработицы. Он сказал, что путь может быть ухабистым, что может усилить мнение ястребов о том, что необходимо больше походов.
«Для ФРС это трудный момент для принятия решения», поскольку от нее зависит, слишком мало она сделала или слишком много, заявил на прошлой неделе бывший президент ФРС Бостона Эрик Розенгрен на круглом столе EconoFact Университета Тафтса. «Если бы уровень безработицы рос слишком быстро, это было бы более сложной задачей».