Пара евро-доллар сегодня вернулась в область 10-й фигуры, после непродолжительной южной коррекции. В начале прошлой недели продавцы попытались развить контрнаступление, но остановились у основания 9-й фигуры. Затем инициативу снова перехватили покупатели, но так и не смогли преодолеть психологически важный ценовой барьер 1,1000. На старте новой торговой недели быки eur/usd вновь рвутся в бой, несмотря на почти пустой экономический календарь.
Впрочем, единственный значимый релиз понедельника (индекс IFO) оказался на стороне евро – почти все компоненты релиза вышли в «зелёной зоне», отражая улучшение ситуации. Но целом северный тренд eur/usd обусловлен прежде всего ослаблением американской валюты: индекс доллара США сегодня находится под давлением, на фоне возросшего интереса к рисковым активам.
«Зелёный окрас» отчёта IFO
Согласно опубликованным сегодня данным, индекс делового климата Германии IFO в апреле незначительно улучшился – до 93,6 пункта при прогнозе роста до 93,4. С одной стороны, показатель минимально вырос относительно мартовских значений. С другой стороны, индекс демонстрирует последовательную восходящую динамику седьмой месяц подряд. Для сравнения стоит сказать, что в сентябре прошлого года он находился на уровне 84,4 пункта. Также в «зелёной зоне» вышел и другой компонент релиза: индикатор экономических ожиданий от IFO, который также последовательно растёт 7-й месяц подряд.
Комментируя опубликованный отчёт, экономист института IFO Клаус Вольрабе заявил, что, с одной стороны, немецкая экономика далека от существенного подъема. С другой стороны, есть и позитивные тенденции – например, Вольрабе констатировал, что недавние потрясения в банковской сфере (SVB, Credit Suisse) не оказали сильного влияния на настроения немецких компаний. Также он отметил, что экономики КНР и США поддерживают немецкую промышленность: ожидания промышленников в отношении экспорта «ощутимо выросли». Кроме того, представитель IFO сообщил, что доля немецких компаний, которые хотят увеличить цены, «снова снизилась».
Дополнительную поддержку евро оказал опубликованный сегодня отчёт Бундесбанка, согласно выводам которого экономика Германии в первом квартале этого года «оказалась сильнее, чем ожидалось», а деловая активность снова возросла. При этом перспективы дальнейшего восстановления «остаются неоднозначными» – из-за инфляции, которая всё еще оказывает давление на потребление.
И всё же сегодняшний рост пары eur/usd обусловлен прежде всего ослаблением американской валюты. Евро получил небольшую поддержку со стороны института IFO, но этот релиз лишь дополнил соответствующим образом сложившуюся фундаментальную картину.
Доллар теряет хватку
Напомню, что на прошлой неделе доллар усилил свои позиции за счёт двух факторов: рост ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС (на фоне заявлений Уоллера и Булларда) и рост антирисковых настроений. На этой неделе эти фундаментальные факторы ослабили своё влияние. На рынке выкристаллизовалось мнение о том, что Федрезерв увеличит ставку на 25 пунктов на майском заседании, тогда как дальнейшие шаги будут зависеть от поступающих данных (в сфере инфляции). Заявление Уоллера о «нескольких повышениях» носит скорее гипотетический характер: на сегодняшний день трейдеры уверены лишь в майском повышении. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность реализации 25-пунктного сценария в мае составляет сейчас почти 90%. При этом вероятность сохранения статус-кво на июньской встрече – почти 70%.
В то же время ястребиные ожидания относительно дальнейших ЕЦБ продолжают усиливаться. Например, по мнению экспертов инвестиционного банка Brown Brothers Harriman, на сегодняшний день существует примерно 30-процентная вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов на майском заседании. Дальше в цены закладывается еще одно увеличение ставки на 25 пунктов в июне и ещё одно 25-пунктное повышение – в июле.
Дальше ЕЦБ может взять паузу, но при этом вероятность «последнего аккорда» – ещё одного повышения ставки осенью (на сентябрьском или октябрьском заседании) – составляет сейчас почти 50%. Следовательно, финальный уровень ставки сейчас рассматривается в диапазоне 3,75%-4,0%. Для сравнения можно отметить, что в начале прошлой недели ожидания BBH относительно пиковой ставки были на уровне 3,75%, а на позапрошлой – 3,50%. Ястребиные ожидания усилились на фоне соответствующих заявлений представителей ЕЦБ, которые в большинстве своём продолжают настаивать на сохранении ястребиного курса.
Выводы
Пара евро-доллар возобновила северный тренд после непродолжительной паузы и южной коррекции. Взглянув на недельный график eur/usd мы увидим, что пара находится в рамках восходящего тренда ещё с конца февраля. Южный ценовой откат, который мы наблюдали на прошлой неделе, носил коррекционный характер, на фоне временного усиления гринбека.
В конце текущей недели будут опубликованы важнейшие для eur/usd макроэкономические отчёты: ВВП США, базовый индекс PCE, немецкий ИПЦ. Эти релизы способны «перерисовать» фундаментальную картину по паре. Но на сегодняшний день сложившийся информационный фон способствует усилению северного движения.
С точки зрения техники пара на дневном графике находится между средней и верхней линиями индикатора ББ, а также над всеми линиями индикатора Ишимоку, который сформировал бычий сигнал «Парад линий». Первая промежуточная цель – 1,1050 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). После его преодоления следующей целью северного тренда станет отметка 1,1100.