GBP/USD: прыжок в бездну

Британский фунт рухнул, а ведь так все хорошо начиналось. В минувшую пятницу стерлинг взлетел в паре с долларом до 10-месячного максимума, прежде чем сорвался в глубокую пропасть. Что подкосило актив GBP/USD? И есть ли у него шансы вернуться к росту?

С начала года фунт продемонстрировал лучшую динамику среди всех валют Группы 10. Он укрепился против американского доллара на более чем 3%.

Трамплином для стерлинга послужили надежды на продолжение повышения ставок в Великобритании и скорое завершение ужесточения в США.

Сейчас трейдеры ожидают, что диапазон процентных ставок в Британии увеличится в этом году еще как минимум на 0,50%, а в Америке – всего на 0,25%.

Укреплению ястребиных настроений рынка относительно дальнейшей монетарной политики Банка Англии способствовали 2 фактора: очередной скачок инфляции в стране (в феврале рост цен ускорился до 10,4%) и улучшение перспектив британской экономики.

Напомним, что в ноябре прошлого года BoE инициировал крупнейшее с 1989 года увеличение процентной ставки, что породило очень мрачные прогнозы в отношении экономики Великобритании. Однако сейчас мы видим, что спустя 11 раундов ужесточения ситуация в стране не так ужасна, как прогнозировалось ранее.

– Последние макроданные показывают, что удар не столь глубок и BoE, судя по всему, больше не ожидает снижения экономического роста в текущем квартале, – заявил аналитик HSBC Доминик Баннинг.

Эксперт уверен, что устойчивость британской экономики позволит BoE сохранить ястребиный курс. Это должно оказать поддержку фунту в паре с долларом, который и без того находится на скользкой почве из-за возможного разворота ФРС.

Сейчас большинство инвесторов считают, что майский раунд ужесточения в США будет последним в текущем цикле. На прошлой неделе это голубиное мнение заметно укрепилось благодаря слабой американской статистике.

Гринбек оказался под давлением после выхода более прохладных, чем прогнозировалось, данных по инфляции. В марте рост цен в годовом исчислении составил всего 5%, тогда как в феврале показатель подскочил на 6%.

Индекс цен производителей США также взял нисходящий тренд в прошлом месяце. Индикатор опустился до 2,7% с предыдущего значения 4,9%.

Явные признаки дезинфляции в Америке ослабили ястребиные настроения рынка относительно дальнейшего монетарного курса ФРС. На этом фоне доллар упал к концу прошлой недели до нового годового минимума на уровне 100,78.

Одним из главных бенефициаров резкого снижения гринбека стал британский фунт. На старте пятницы параGBP/USD подскочила до самой высокой за последние 10 месяцев отметки 1,2546.

Триумф стерлинга, однако, был недолгим. «Британец» завершил пятничные торги в глубоком минусе, просев в паре с долларом на почти 0,9%, до уровня 1,2398.

Американская валюта смогла вернуться к росту благодаря статистике. Ключевым отчетом пятницы стала публикация данных по розничным продажам в США. Несмотря на то что в месячном исчислении показатель упал в марте значительно больше прогноза, первый квартал года оказался достаточно сильным в отношении потребительских расходов.

Дополнительную поддержку доллару также оказали предварительные данные по индексу потребительского доверия Мичиганского университета за апрель. Показатель вырос до 63,5, что выше ожиданий аналитиков и предыдущих значений.

Еще одним драйвером для «американца» послужил рост инфляционных ожиданий на год вперед (с 3,6% в марте до 4,6% в апреле).

Также укреплению гринбека способствовала ястребиная риторика американских чиновников. В пятницу, 14 апреля, глава члена совета управляющих Федрезерва Кристофер Уоллер заявил, что, несмотря на год агрессивного повышения ставок, ФРС не добилась большого прогресса в возвращении инфляции к целевому уровню в 2%, что указывает на необходимость дальнейшего повышения ставок.

Такая решительная позиция вкупе с позитивной статистикой вселила в долларовых быков надежду на продолжение антиинфляционной компании в США. На рынке снова возобновились разговоры насчет того, что в мае процентные ставки еще не достигнут своего пика, что оказало весомое давление на пару GBP/USD.

Если в следующем месяце ФРС поставит вместо точки запятую и четко заявит об этом, фунт не сможет удержаться на текущих уровнях, даже несмотря на повышение ставок в Британии. Аналитики Credit Agricole прогнозируют откат пары GBP/USD к уровню 1,23 или ниже к концу второго квартала.

Стратеги Rabobank также видят потенциал для дальнейшего снижения британской валюты. По их прогнозам, фунт может упасть до отметки 1,20 в ближайшие полгода.

– Прогноз для Британии был «отвратительно мрачным», но сейчас он сменился на «просто мрачный». Поэтому я не думаю, что это окажет существенную поддержку фунту, – поделилась мнением аналитик Rabobank Джейн Фоули. – Также стерлинг может оказаться под давлением менее голубиной, чем ожидается, позиции ФРС и растущего риска мировой рецессии, который снизит спрос на рисковые активы.

Что же касается ближайших перспектив GBP, большинство экспертов также склоняются к сохранению нисходящей динамики. На этой неделе падение фунта может значительно ускориться после выхода данных по инфляции Великобритании за март.

Экономисты ожидают снижения роста цен в годовом исчислении с 10,4% до 9,8%. Если инфляция в Британии перестанет быть двузначной, это может существенно ослабить ястребиные ожидания рынка относительно дальнейшей траектории повышения ставок в стране.

Сейчас большинство участников рынка склоняются к тому, что Банк Англии поднимет ставки на 25 б.п. на своем следующем заседании в мае. Однако некоторые трейдеры не теряют надежды увидеть и более резкое повышение (на 50 б.п.).

Резкое замедление инфляции может окончательно устранить вероятность более ястребиного сценария, что еще больше расшатает позиции фунта.

С технической точки зрения пара GBP/USD также выглядит сейчас очень слабой. О дальнейшем снижении актива свидетельствуют 20- и 50-периодные экспоненциальные скользящие средние, которые находятся на грани медвежьего пересечения на отметке 1,2410, а также индекс относительной силы (RSI), опустившийся в медвежий диапазон 20,00–40,00.

Если актив упадет ниже минимума 14 апреля в районе 1,2400, это приведет его к снижению до минимума 10 апреля 1,2345, за которым последует минимум 30 марта на отметке 1,2294.

С другой стороны, восстановление мажора выше максимума 13 апреля 1,2537 может привести его к новому 10-месячному максимуму на уровне 1,2597. Прорыв последнего откроет быстрый путь к максимуму 27 мая 1,2667.