Евро достаточно сильно просел в пятницу против американского доллара, в очередной раз рискуя не зацепиться за психологически важный уровень в районе 1.000. Однако все больше и больше европейских политиков приходят к выводам и соглашаются с тем, что Европейскому центральному банку необходимо дальнейшее повышение процентных ставок. Необходимо это для борьбы с инфляцией, которая хоть и снижается, но довольно далека от намеченных целей.
На недавней весенней встрече Международного валютного фонда многие говорили о самом резком ужесточении денежно-кредитной политики в истории ЕЦБ, близящемся к завершению — процесс, который, вероятно, был ускорен банкротствами банков в США и Швейцарии.
Однако, несмотря на то, что в ФРС признали угрозу для сектора кредитования и экономического роста из-за недавних потрясений, многие считают, что еврозона не сильно из-за этого пострадает.
По этой причине нет необходимости в столь скором сворачивании мер ужесточения денежно-кредитной политики. То, что США удалось остановить распространение банковского кризиса за пределы своего континента, позволят ЕЦБ полностью сосредоточить свое внимание на инфляции – особенно на лежащем в ее основе базовом ценовом давлении, которое почти в три раза превышает целевой показатель в 2% и только набирает темпы.
Глава бельгийского центрального банка Пьер Вунш заявил на прошлой неделе, что стоимость заимствований должна быть увеличена еще больше, и на заседании в следующем месяце, вероятно, будет сделан выбор между шагом в 25 или 50 базисных пунктов. По его словам, еще одно плохое значение базовой инфляции, в котором не учитываются затраты на энергоносители и продукты питания и которое находится на рекордно высоком уровне, может склонить решение в сторону большего повышения ставок.
Действительно, справедливо мнение о том, что ставка ЕЦБ по депозитам, которая в настоящее время составляет 3%, может вырасти еще больше, если прогресса по борьбе с базовой инфляцией в ближайшие месяцы мы так и не увидим.
В своем недавнем интервью президент Бундесбанка Йоахим Нагель, который выступает и сегодня, подчеркнул, что еще многое предстоит сделать, прежде чем говорить о завершении цикла высоких ставок. Его коллега из Литвы Гедиминас Симкус отметил, что ЕЦБ еще не готов сбавлять обороты.
Несмотря на то, что практически никто пока всерьез не берется обсуждать размер следующего шага, были и те, кто делал более прямолинейные заявления. Аавстриец Роберт Хольцманн, вероятно, самый ястребиный из 26 членов Совета управляющих, сказал, что повышение на полпункта в мае – самое верно решение, делая акцент все на ту же базовую инфляцию.
Бостиан Васле из Словении считает, что сейчас трудно отделить влияние ужесточения денежно-кредитной политики на банковский сектор, тогда как влияние Credit Suisse на банковское кредитование в еврозоне, по его же мнению, незначительно.
Его эстонский коллега Мадис Мюллер был также оптимистичен. «На данный момент у нас нет оснований предполагать, что банковские потрясения в США и Швейцарии меняют перспективы еврозоны», – сказал он. «Мы должны быть бдительными, но на данный момент нет причин менять курс денежно-кредитной политики».
Ставки инвесторов остаются ближе к повышению на четверть пункта 4 мая, хотя в последние дни они выросли.
По всем этим причинам у евробыков остаются все шансы на продолжение роста и очередное обновление максимумов. Для этого нужно оставаться выше 1.0960 и забирать под контроль 1.1000. Это позволит выбираться за пределы 1.1035. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1080. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0960 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0930 либо открывать длинные позиции от 1.0900.