Третьим разом – добрым часом. Золото третий раз в своей истории, как в августе 2000, так и в марте 2020, пробилось выше психологически важной отметки $2000 за унцию, и на этот раз драгметалл намерен обосноваться там надолго. Колоссальный спрос на физический актив вкупе с благоприятной макроэкономической средой и нерастянутым спекулятивным позиционированием позволяют с уверенностью утверждать, что потенциал ралли XAUUSD далеко не раскрыт.
Замедление инфляции в США и растущие как на дрожжах риски рецессии американской экономики. Что может быть лучше для поклонников золота? Они атакуют по всем направлениям. Как через рост инвестиционного спроса, так и на рынке срочных контрактов. После рекордных покупок в 1136 т в 2022 центробанки не сбрасывают обороты. В январе они приобрели 74 т, в феврале – 52 т. Двухмесячный стартовый отрезок является лучшим с 2010. Запасы ETF в марте выросли впервые за 10 месяцев, а продажи монет Американским двором по итогам первого месяца весны составили 187,5 тыс. унций. Речь идет о лучшем результате за 10-летие.
Спекулянты за две последние недели нарастили нетто-лонги по драгметаллу наиболее быстрыми темпами с июня 2019. Их общая величина впервые за 7 недель превысила 100 тыс. лотов. Она далека от своего пика в 292 тыс. лотов, что предполагает значительный потенциал ралли XAUUSD.
Рост фьючерсов обусловлен благоприятной макросредой. После снижения числа вакансий до минимальной отметки за два года стало понятно, что рынок труда охлаждается. Трещин в экономике США из-за агрессивной денежно-кредитной политики ФРС становится все больше и больше. И они могут довести Штаты до рецессии. Опасения по поводу спада приводят к бегству инвесторов в казначейские облигации, к снижению их доходности, что создает попутный ветер для золота. Как, впрочем, и слабый доллар.
Динамика золота и доллара США
Позиции американской валюты трещат по швам на фоне разочаровывающей макростатистики и связанному с ней снижению ожиданий продолжения цикла монетарной рестрикции ФРС. Срочный рынок уронил шансы повышения ставки по федеральным фондам на майском заседании FOMC на 25 б.п., до менее чем 50%. Деривативы видят потолок стоимости заимствований на уровне 5,1%, что предполагает, что Федрезерв, вероятнее всего, прекратил ужесточать денежно-кредитную политику в марте.
Напротив, эксперты Reuters считают, что ЕЦБ поднимет ставку по депозитам еще трижды – в мае, июне и июле. В результате она вырастет до 3,75%, дифференциал доходности облигаций США и Германии сузится, а EURUSD продолжит ралли. Ослабление доллара – отличная новость для номинированного в этой валюте при торговле золота.
Технически на дневном графике драгметалла имеет место восстановление «бычьего» тренда. Дочерний и материнский паттерны AB=CD указывают целевые ориентиры восходящего движения. Они расположены вблизи отметок $2060 и $2105 за унцию. Рекомендация – держать и периодически наращивать сформированные от уровня $1925 лонги.