Отсутствие новостей – уже хорошая новость для фондового рынка. Потрясения, связанные с банкротством трех американских банков, поглощением Credit Suisse, проблемами First Republic и Deutsche Bank, заставили инвесторов рыскать в поисках активов-убежищ. Это позволило золоту впервые с начала вооруженного конфликта на Украине взлететь выше $2000 за унцию. Однако как только дым стал рассеиваться, новых признаков паники вокруг банковской системы не видно, спекулянты решили избавиться от лонгов по XAUUSD.
Обычно повышенный интерес инвесторов к драгметаллу хорошо прослеживается на рынках опционов, фьючерсов и ETF. Март станет первым за последние 10 месяцев, когда наблюдался приток капитала в специализированные биржевые фонды. Открытый интерес на рынке деривативов зашкаливает, а спрос на call превышает спрос на put в несколько раз. В результате риски разворота для золота направлены вверх, что говорит о «бычьей» конъюнктуре рынка.
Динамика объемов торгов опционами
В настоящее время инвесторы занимают выжидательную позицию. Они предполагают, что самое худшее из банковского кризиса уже позади, однако не спешат покупать рискованные активы, опасаясь появления новых скелетов из шкафа. Драгметалл удерживается в портфелях на всякий случай, что не позволяет «медведям» по XAUUSD развить контратаку.
Давление на золото создает рост доходности казначейских облигаций США и снижение шансов, что ставка по федеральным фондам по итогам майского заседания FOMC останется на отметке 5%. Еще пару дней назад деривативы CME выдавали 83%-ю вероятность такого исхода, затем шансы упали до 62%, а потом и до 55%. Если инфляция в США останется на повышенных уровнях в годовом исчислении и продолжит прирастать на 0,5-0,6% в месячном, ФРС не будет делать паузу. Она продолжит ужесточать денежно-кредитную политику, что является плохой новостью для XAUUSD.
В этом отношении релиз данных по индексу расходов на личное потребление за февраль на исходе недели к 31 марта является своеобразным испытанием на прочность для драгметалла. Выдержит – появится возможность восстановить восходящий тренд, нет – откат наберет новые обороты.
Динамика рисков разворота по казначейским облигациям США
Тем не менее средне- и долгосрочные перспективы золота остаются «бычьими». Конец цикла монетарной рестрикции ФРС не за горами, а в такие периоды доллар США слабеет, а доходность казначейских облигаций падает, создавая для XAUUSD попутный ветер. Подтверждением является «бычьи» риски разворота для американских долговых обязательств. Трейдеры активно страхуются от их роста, который эквивалентен падению доходности.
Технически на дневном графике золота были сформированы разворотный паттерн 1-2-3 и внутренний бар. Успешный тест минимума последнего на $1948 за унцию усилит риски развития коррекционного движения и станет основанием для краткосрочных продаж. В последующим будем ловить отбой от $1919-1920 и $1900 для разворота.