Для доллара грядут темные времена

В среду утром американская валюта зализывает раны после очередной распродажи накануне. По итогам 2 сессий подряд гринбек снизился уже на более чем 0,6%. Несмотря на текущую консолидацию, аналитики пророчат доллару дальнейшее падение и предупреждают, что в апреле его положение может значительно ухудшиться.

На этой неделе рынок вздохнул с облегчением: кажется, банковская катастрофа отменяется. Сейчас правительство США прилагает максимум усилий для того, чтобы не дать кризису разрастись.

Во вторник заместитель председателя Федрезерва по надзору Майкл Барр заверил американских вкладчиков в том, что их средства находятся в целости и сохранности.

Это заявление последовало после новости о спасении обанкротившегося кредитора Silicon Valley Bank. В понедельник стало известно, что все депозиты и займы SVB намерен приобрести финансовый холдинг First Citizens Bank.

Также оптимизм в трейдеров вселил тот факт, что за последние несколько дней в мировой банковской системе не появилось новых трещин.

– Я думаю, это яркий пример того, что отсутствие новостей уже является хорошей новостью. Стабильность на банковском фронте, которая наблюдается на этой неделе, помогла немного успокоить нервы инвесторов, – отметил аналитик Майкл Браун.

На этом фоне на рынок снова вернулись рисковые настроения. Вчера австралийский доллар вырос против своего американского визави на 0,7% и достиг самой высокой за неделю отметки. Евро поднялся в паре с гринбеком на 0,4%, до 5-дневного максимума. Такую же динамику относительно USD продемонстрировал британский фунт, который подскочил до 2-месячного пика.

Широкомасштабная распродажа доллара привела к снижению индекса DXY. По итогам вчерашних торгов показатель спикировал на более чем 0,3%, как и днем ранее.

«Американец» сохранил нисходящий тренд, даже несмотря на рост доходности казначейских облигаций США, которая выросла благодаря укреплению ястребиных настроений трейдеров.

Аналитики объясняют текущую слабость доллара уменьшением спроса на защитные активы. Сейчас, когда опасения по поводу масштабного финансового коллапса заметно ослабли, у инвесторов отпала необходимость искать убежище.

С другой стороны, снижение риска банковского кризиса является благоприятным фактором для гринбека. Если ситуация в финансовом секторе США успеет стабилизироваться до следующего заседания FOMC, это может придать ФРС решительности в ее борьбе против инфляции.

Напомним, в марте американский центробанк в очередной раз поднял процентную ставку, но при этом не предоставил убедительных гарантий в отношении дальнейшего ужесточения. Вместо этого регулятор пообещал ориентироваться на развитие событий в банковской сфере и исходя из этого выстраивать свою монетарную стратегию.

Осторожная позиция Центробанка США разочаровала трейдеров и заставила их изменить свои прогнозы по будущей динамике процентных ставок. В настоящее время большинство участников рынка ожидают, что в мае Федрезерв сохранит показатель в прежнем диапазоне, а в июне перейдет к его снижению.

– Если банковский кризис утихнет, это в конечном итоге должно придать смелости ФРС сохранить свою агрессивную позицию и укрепить доллар, – спрогнозировал аналитик М. Браун.

Однако такого мнения придерживаются сейчас немногие эксперты. Большинство стратегов полагают, что банковский шок здорово отрезвил Федрезерв и заставил его посмотреть правде в глаза: ястребиная денежно-кредитная политика помогает бороться с инфляцией, но имеет ряд серьезных побочных эффектов.

Тот факт, что Америка оказалась в шаге от рецессии, может существенно остудить пыл ФРС. Некоторые аналитики считают, что регулятор будет избегать жестких формулировок в ближайшее время, что в итоге приведет к ослаблению зеленой валюты.

Экономисты Scotiabank видят потенциал для дальнейшего снижения американской валюты, даже несмотря на то что ФРС может сохранить свой ястребиный курс в условиях ослабления опасений по поводу кредитного кризиса.

– Мы не исключаем того, что ФРС может взять небольшую паузу в мае, но не думаем, что она пойдет на снижение процентных ставок в ближайшее время, – заявили на днях эксперты канадского банка.

По мнению аналитиков, в среднесрочной перспективе индекс DXY окажется под давлением сразу нескольких негативных факторов, которые ограничат его рост или даже приведут к серьезному ослаблению.

Самым главным препятствием для доллара станет повышение ставок в еврозоне. ЕЦБ неоднократно заявлял о необходимости продолжать свою антиинфляционную кампанию, и его риторика несильно изменилась в свете последних событий в банковском секторе.

Еще одним встречным ветром для американской валюты может выступить усиление спекуляций по поводу возможного ястребиного разворота Банка Японии после прихода к власти нового руководителя.

Напомним, что Кадзуо Уэда займет кресло управляющего BOJ в первых числах апреля, а в конце месяца проведет свое первое заседание по вопросам ДКП. Некоторые трейдеры рассчитывают на то, что в условиях растущего инфляционного давления в стране он инициирует нормализацию монетарного курса.

Учитывая все эти факторы, аналитики Scotiabank склоняются к тому, что в ближайшие несколько недель доллар США будет демонстрировать крайне неустойчивую динамику, сопровождающуюся фазами краткосрочного укрепления, но в целом мы увидим продолжение медвежьей тенденции.

Также аналитики Scotiabank предупреждают о сезонном снижении доллара. Как известно, исторически апрель является худшим для американской валюты месяцем.

На протяжении последних 20 лет индекс DXY ослабевал еще до начала апреля в 70% случаях и сохранял в дальнейшем нисходящий тренд в течение всего месяца и всего третьего квартала.

– Учитывая неблагоприятную фундаментальную картину, мы думаем, что доллар увеличит свои потери на 2–3%, а возможно, и на целых 5% от текущих уровней в перспективе ближайших нескольких месяцев, – заявили эксперты.