Отчеты CFTC начали публиковаться в соответствии с графиком, и последние данные указывают на то, что инвесторы склоняются к более сильному доллару. Совокупная короткая позиция сократилась на 803 млн, эта тенденция сохраняется уже 6 недель, несмотря на многочисленные потрясения рынка, начиная с выступления Дж. Пауэлла в Конгрессе США, когда ожидания по ставке ФРС заметно повысились, и заканчивая банковским кризисом, когда настроения сменились на прямо противоположные.
Также обращает на себя внимание возобновление спроса на золото, чистая длинная позиция за отчетную неделю выросла более чем на 4 млрд и достигла 30.77 млрд, и рост спроса на иену. По всей видимости, нужно исходить из того, что спрос на защитные активы пока устойчив, поскольку угроза замедления мировой экономики стала выше, равно как и купирование банковского кризиса пока под вопросом.
Сегодня на рынках наблюдается рост позитива, фондовые биржи США и Канады, а также стран АТР закрылись в плюсе, единственное исключение - Nasdaq. Также наблюдается рост доходности облигаций, что в сумме сигнализирует о снижении напряженности. Поводом послужила новость о том, что активы обанкротившегося банка SVB будут выкуплены First Citizens Bancare, во всяком случае, FDIC выбрала его претендентом. Акции First Citizens выросли за торговую сессию почти на 50%, что расценивается как позитивный знак, поскольку инвесторы пришли к выводу, что банковский кризис не получит развития. На 6% отскочил вверх Deutsche Bank, но пока он ниже минимума прошлой недели примерно на 14%.
Еженедельные данные ФРС показали, что рост кредитования коммерческих банков США ускорился на неделе, закончившейся 15 марта. Депозиты мелких банков сократились на 120 млрд долларов США, в то время как депозиты крупных банков увеличились на 67 млрд долларов США, что указывает на то, что часть депозитов перетекла из мелких банков в крупные. Несмотря на то что недельное снижение мелких банковских депозитов было самым большим за всю историю наблюдений, совокупный уровень депозитов остается лишь на 1,9% ниже среднего показателя 2022 года. Это так же позитивные данные, указывающие на то, что банковский кризис пока далек от обвального сценария.
EURUSD
Настроения в немецком бизнесе улучшились. Индекс делового климата ifo в марте вырос до 93,3 пункта по сравнению с 91,1 пункта в феврале, рост пятый месяц подряд. Это восходящее развитие было обусловлено бизнес-ожиданиями; компании также несколько лучше оценили свой текущий бизнес. Данные позитивны, но нужно отметить, что они были собраны еще до банковских потрясений.
Совокупная длинная позиция по евро подвергается незначительной корректировке уже довольно длительное время, распродажи так и не наступили, что поддерживает евро в долгосрочной перспективе. С другой стороны, никаких новых позитивных факторов для Европы нет, и расчетная цена начинает постепенно уходить вниз.
Неделей ранее мы ожидали снижения EURUSD на фоне стремительного развития банковского кризиса, однако быстрые и решительные действия регуляторов успокоили рынки, и евро вышел из диапазона вверх. Тем не менее рост видится скорее краткосрочным, чем долгосрочным, вероятен откат к ближайшей поддержке 1.0713 и возврат в диапазон с нижней границей 1.0516.
GBPUSD
Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли выступил с заявлением о том, что BoE не будtт отвлекаться от своей борьбы с инфляцией из-за кризиса в банковской системе. «У нас в стране действует сильный режим макропруденциальной политики, - сказал Бейли. - Поскольку Комитет по финансовой политике занимается обеспечением финансовой стабильности, Комитет по денежно-кредитной политике может сосредоточиться на своей важной работе по возвращению инфляции к целевому уровню».
По словам Бейли, между Банком Англии и комитетом по финансовой политике нет конфликта, и, уклонившись от прогнозов по исходу ближайшего заседания Банка Англии 11 мая, он повторил, что Банк Англии примет решение о ставках на основе появляющихся данных и дальнейшее повышение может быть необходимо, если есть признаки того, что инфляция будет сохраняться дольше, чем ожидалось. Он сказал, что рост экономики был немного сильнее, чем ожидал Банк Англии, но заработная плата растет немного менее резко, чем прогнозировалось.
Комментарий Бейли нужно расценивать как бычий, но будет ли его достаточно, чтобы фунт ускорил рост, пока неясно. Макроэкономические данные нейтральны, замедление розничных продаж в феврале оказалось лучше ожиданий, однако индексы PMI, напротив, показали замедление в марте в обоих секторах.
Нейтральная макроэкономическая статистика и уверенность Бейли позволили фунту несколько укрепиться, однако до границы диапазона 1.2440 он так и не добрался. Медвежье позиционирование по фунту сохраняется, недельное изменение -250 млн, общий перевес коротких позиций -1,565 млн. Это немного, но никакой тенденции к росту бычьего спроса на фунт не наблюдается. Расчетная цена уходит вниз.
Ожидаем, что текущий бычий импульс окажется краткосрочным, вблизи уровня сопротивления 1.2440 возможен разворот вниз и возврат к середине диапазона 1.2140/60. Если же прорыв все же произойдет, то в этом случае цели сместятся к 1.2660 и 1.2750, но этот сценарий менее вероятен, чем формирование локальной вершины и разворот вниз.