Опубликованный в Великобритании отчёт по росту инфляции, прямо скажем, удивил. Все компоненты релиза вышли в «зелёной зоне», усложнив и без того непростой ребус фундаментального характера. Допустим, если бы февральская инфляция повторила бы траекторию январской, никакой интриги относительно итогов мартовского заседания Банка Англии не было бы: с большой долей вероятности регулятор сохранил статус-кво, оставив все параметры монетарной политики без изменений. Но рынок, равно как и история, не знает сослагательного наклонения. Поэтому факт остаётся фактом: инфляционный релиз удивил трейдеров «зелёным окрасом», усилив интригу относительно дальнейших действий английского регулятора.
Языком сухих цифр
Согласно обнародованным данным, общий индекс потребительских цен в феврале неожиданно вырос до 10,4% (в годовом выражении). Стоит отметить, что на протяжении предшествующих трёх месяцев этот показатель последовательно снижался, отражая замедление темпов роста инфляции. Большинство экспертов ожидали дальнейшее снижение индикатора – до отметки 9,9%. Но индекс существенно превысил прогнозные оценки. В месячном исчислении общий ИПЦ также вышел в «зелёной зоне»: при прогнозе роста до 0,6% показатель вырос до 1,1%.
Стержневой индекс потребительских цен, без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания, продемонстрировал аналогичный результат. По итогам февраля показатель подскочил до отметки 6,2% после январского спада до 5,8%. При том что большинство аналитиков прогнозировало дальнейший спад этого индикатора (до 5,7%).
В «зелёной зоне» вышел и индекс розничных цен. В месячном исчислении он поднялся до отметки 1,2% (при прогнозе роста до 0,6%), в годовом – до 13,8% (при прогнозе 13,3%). Ещё один компонент релиза – индекс закупочных цен производителей – поднялся в феврале до 12,7% г/г, тогда как эксперты прогнозировали более скромный результат – 12,0%.
Структура опубликованного отчёта говорит о том, что ускорение инфляции было обусловлено существенным ростом цен в ресторанах и гостиницах. Данный компонент подскочил сразу на 12,1% – это максимальный темп роста с июня 1991 года. Кроме того, значительно возросла стоимость продуктов питания и безалкогольных напитков: показатель взлетел на 18% (максимальный темп роста с августа 1977 года). Одежда и обувь подорожали на 8%, алкоголь и табачные изделия – почти на 6%, транспортные услуги (включая топливо) – почти на 3%. Оплата жилья и коммунальных услуг подскочила на 26,6%. Примечательно, что эти данные появились после того, как правительство Великобритании на прошлой неделе спрогнозировало резкое замедление инфляции – до 2,9% к концу года. Как видим, основные показатели двигаются пока что в обратном направлении.
Подарок под ёлочку
Резонансный инфляционный отчёт был опубликован накануне мартовского заседания Банка Англии, итоги которого мы узнаем уже завтра, то есть в четверг. Регулятор оказался в сложной ситуации: с одной стороны, сложившиеся обстоятельства вынуждают ЦБ повышать ставку и дальше, купируя инфляционный рост. Масла в огонь подливают продолжающиеся забастовки, которые распространились по всей стране, – британцы протестуют против того, что зарплаты не поспевают за растущими ценами. Например, большинство работников британских паспортных служб будут бастовать в течение пяти недель начиная со следующего месяца из-за спора о заработной плате.