На текущей неделе ожидается очередной раунд ужесточения со стороны Федрезерва США. Однако этот фактор сейчас несильно вдохновляет пару USD/JPY. Аналитики считают, что возможное повышение ставок на 25 б.п. уже учтено рынком и вряд ли спровоцирует резкий рост доллара.
USD в накладе, иена в шоколадеПо итогам прошлой недели иена укрепилась против своего американского визави на 2,5%. Такому существенному подъему японской валюты способствовали 2 фактора.
С одной стороны, JPY вырос как актив-убежище на фоне усиления рыночной паники по поводу глобального банковского кризиса.
А с другой стороны, подъем иены был вызван ослаблением ястребиных ожиданий инвесторов относительно дальнейшей денежно-кредитной политики ФРС.
Очередное заседание по вопросам ДКП запланировано на 21–22 марта. Сейчас большинство трейдеров ожидают, что американский регулятор снова поднимет ставки всего лишь на 25 б.п.
Также есть мнение, что Федрезерв может сделать вынужденную паузу в текущем цикле ужесточения, чтобы не усугублять еще больше ситуацию в банковском секторе.
Напомним, что агрессивный монетарный курс ФРС уже привел к фактическому банкротству 3 кредитных организаций США и поставил перед угрозой краха другие финансовые учреждения страны.
Также на минувшей неделе риск системного заражения в банковском секторе перекинулся и на Европу. На пороге дефолта оказался один из старейших банков Швейцарии – Credit Suisse.
Беспокойство по поводу того, что проблема может принять глобальный масштаб, заставило инвесторов радикально переосмыслить свои взгляды на дальнейшую монетарную политику крупных центробанков.
Сейчас рынки ожидают, что в свете последних событий некоторые регуляторы могут приостановить, замедлить или вовсе свернуть ужесточение.
Менее ястребиные настроения рынка привели к резкому снижению доходности облигаций по всему миру, в том числе в США. На прошлой неделе доходность 2-летних американских бондов продемонстрировала самый большой за 3 года убыток, а доходность их 10-летних аналогов рухнула до самого низкого с начала января уровня.
Главным бенефициаром падения доходности госбумаг США стала японская иена. За последние несколько дней пара USD/JPY потеряла почти 300 пунктов, что привело к сильному падению индекса DXY.
По итогам минувшей семидневки гринбек показал худшую за 5 недель динамику, а его дальнейшие перспективы видятся сейчас крайне неопределенными.
Аналитики считают, что направление доллару должно задать мартовское заседание ФРС, которое пройдет во вторник и среду.
При этом повышение ставки не будет иметь решающего значения, поскольку оно уже в большей степени заложено в текущую стоимость доллара.
Более важным триггером для гринбека станет прогноз ФРС по банковскому сектору и экономике США, а также траектория повышения процентных ставок в будущем.
Как может измениться курс USD/JPY на этой неделе?Большинство валютных стратегов сейчас видят потенциал для дальнейшего снижения пары USD/JPY. О продолжении медвежьего тренда свидетельствует как фундаментальная, так и техническая картина.
По мнению аналитиков Bloomberg, предстоящее заседание FOMC вряд ли окажет доллару поддержку, поскольку американские чиновники, скорее всего, будут максимально осторожными в своих прогнозах, ввиду чего их риторика может быть интерпретирована рынком как менее ястребиная.
Учитывая, что инфляция в США по-прежнему остается устойчивой, эксперты полагают, что Федрезерв не будет делать паузу в марте, но при этом может предостеречь о возможной приостановке ужесточения, если ситуация в банковском секторе в дальнейшем выйдет из-под контроля.
Несмотря на ряд профилактических мер, которые приняло американское правительство в течение последних нескольких дней, риск системного заражения все еще остается очень высоким. Этот факт обязательно будет принят во внимание членами ФРС при составлении прогнозов по процентным ставкам.
Аналитики не исключают того, что новый точечный график, который отражает индивидуальные ожидания американских чиновников в отношении ставок, может показать менее высокую, чем прогнозировалось ранее, ставку по федеральным фондам в 2023 году.
В таком случае доллар, вероятно, отправится в свободное падение по всем направлениям, включая пару с иеной. По прогнозам аналитиков, на фоне ослабления ястребиных ожиданий рынка актив USD/JPY может в ближайшие дни опуститься ниже круглой фигуры 130.
С технической точки зрения мажор выглядит сейчас также очень уязвимым. Снижающаяся 10-периодная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) на отметке 132,35 указывает на то, что нисходящий импульс чрезвычайно силен.
Вдобавок к этому индекс относительной силы (RSI) опустился в медвежий диапазон 20,00–40,00, что свидетельствует о дальнейшей слабости котировки.
Однако не стоит полностью сбрасывать со счетов и противоположный сценарий, тем более что для роста доллара сейчас также имеются кое-какие предпосылки.
На минувших выходных сразу несколько крупных мировых центробанков, включая ФРС, объявили о совместной операции по предоставлению ликвидности банкам через постоянные соглашения о своп-линиях в американских долларах.
Если на своем заседании Федрезерв заявит о том, что ситуация в банковском секторе полностью находится под контролем и не должна повлиять на его планы по ужесточению, это может окрылить американскую валюту.
Еще более мощным импульсом для доллара послужит обновленный dot plot. Если точечная диаграмма ФРС просигнализирует о продолжении ужесточения в США и более высоких процентных ставках, гринбек поднимется по всем фронтам.
Однако большинство аналитиков видят низкую вероятность такого развития событий. Для доллара, который уже почти смирился с тем, что ужесточение может прерваться или завершиться в любой момент, подобный сценарий будет сродни чуду.
С технической точки зрения возвращение пары USD/JPY к росту в ближайшей перспективе также выглядит маловероятным. Долларовые быки могут вернуть превосходство только в том случае, если мажор совершит прорыв выше 38,2% коррекции Фибоначчи на 133,83. Это открыло бы быстрый путь к максимуму 15 марта на отметке 135,11.