После банкротства Silicon Valley Bank и двух других банков поменьше в Штатах ситуация на рынках несколько стабилизировалась. Причиной этому послужило существующее двоякое представление в среде участников рынка в отношении дальнейшего развития событий.
С одной стороны, банковский кризис действительно может вынудить ФРС как минимум приостановить дальнейшее повышение процентных ставок. Это уже привело к ограниченному ослаблению курса доллара на фоне падения доходности трежерис. Но с другой, призывы, которые последовали в понедельник от Bank of America Corporation и Goldman Sachs продолжать повышать ставки для борьбы с инфляцией, несколько поумерили надежды, что регулятор может не только не решиться опустить ставки, но даже их поднять, например, на 0.25%. В этой связи публикуемые сегодня данные по потребительской инфляции в Америке будут играть заметно более важную роль, чем это предполагалось еще на прошлой неделе, так как они будут рассматриваться не только через призму судьбы дальнейших повышений процентных ставок, но и сквозь разразившийся банковский кризис, грозящий перекинуться и на другие сектора американской экономики.
Итак, согласно консенсус-прогнозу, индекс потребительских цен должен в месячном выражении в феврале в росте скорректироваться вниз до 0.4% против январского значения в 0.5%. В соотношении год к году показатель, как предполагается, может упасть до 6% с 6.4%.
Как отреагируют рынки на эти данные?
Полагаем, что если данные окажутся в русле ожиданий или пусть даже немного ниже – это может послужить основанием для ФРС взять паузу в повышении процентной ставки по итогам заседания 21-22 марта. Конечно, это будет воспринято рынками на ура. Доллар окажется под прессингом, доходности трежерис с высокой вероятностью продолжат снижение, а местный и мировые рынки акций получат поддержку.
Гораздо сложнее прогнозировать вероятность развития событий, если цифры окажутся выше предполагаемых. Здесь ФРС может столкнуться с большой проблемой, а именно с необходимостью продолжать поднимать ставки на 0.50%, как это, например, ранее уже предлагалось Л. Местер. Но дальнейшее распространение банковского кризиса может, наоборот, вынудить регулятор сделать паузу, при этом стараться купировать эту проблему.
Как поступит банк, сложно сказать. Решит ли он, что проблема банкротства трех неголовных банков не столь важна, как борьба с глобальной проблемой – инфляцией? Мы об этом узнаем на следующей неделе. Но чего стоит ожидать уже сегодня, так это роста волатильности на рынках.
Прогноз дня:
GBPUSD
Пара торгуется все еще в диапазоне 1.1930-1.2200. Снижение инфляции может подтолкнуть пару к прорыву верхней границы диапазона и к ее росту к 1.2400. В тоже время повышение инфляционного давления с высокой вероятностью окажет на пару давление, и она может упасть к 1.1930.
XAUUSD
Цена на золото может оказаться под прессингом, если инфляция в Штатах покажет рост в феврале. В этом случае она может упасть к 1870.00. В то же время факт снижения инфляции может подтолкнуть пару вверх к 1948.40.