Крупнейшее банкротство американского банка со времен финансового кризиса 2008 как будто вернуло рынки на 15 лет назад. Доходность казначейских облигаций рушится на глазах как в те времена, фондовые индексы пикируют в пропасть. Благо, что сейчас экономика США сильна, рецессией не пахнет, а у ФРС, Казначейства и Фонда по страхованию депозитов есть план. Их совместные усилия по гарантии возврата денежных средств вкладчиков в обанкротившемся SVB успокоили инвесторов и спасли «медведей» по EURUSD от разгрома.
Динамика доходности казначейских облигаций и доллара США
Рынки вступали в 2023 со страхом по поводу скорого спада в экономике США. Дескать, макроэкономическая статистика продолжит ухудшаться из-за самой агрессивной монетарной рестрикции ФРС за 10-летия, что в конечном итоге погрузит Штаты в рецессию и заставит Центробанк сделать «голубиный» разворот. В феврале из-за приятных сюрпризов от американских макроиндикаторов инвесторы успокоились, однако в марте на фоне слухов о банкротстве SVB и Signature страхи вернулись. Сейчас рынки задают себе закономерный вопрос: сможет ли план ФРС, Казначейства и Фонда по страхованию защитить банковскую систему?
Новости о банкротстве кредитных учреждений затмили статистику по рынку труда США, которую с таким нетерпением ждали. Данные оказались весьма противоречивыми: несмотря на рост занятости на 311 тыс., безработица увеличилась до 3,6%, а зарплаты замедлились до 0,2%. Опасения из-за банков и признаки охлаждения американского рынка труда заставили деривативы снизить вероятность повышения ставки по федеральным фондам на 50 б.п в марте с 70% до 30%, что тут же обрушило индекс USD. Предполагаемый пик стоимости заимствований также поехал вниз – с 5,5% до 5%, что вкупе с возвращением идеи «голубиного» разворота ФРС в 2023 взвинтило котировки EURUSD выше 1,073.
Инвесторы бежали от доллара США к евро, тем более что министр финансов Франции Бруно Ле Мэр назвал ситуацию с американскими банками уникальной и подчеркнул их связи технологическим сектором, которых в Европе нет.
На самом деле все на финансовых рынках взаимосвязано. Бегство в качество обернулось самым грандиозным падением доходности немецких облигаций в истории и снижением предполагаемого пика ставки по депозитам ЕЦБ до 3,5%. А ведь еще сутки назад срочный рынок предполагал, что стоимость заимствований в еврозоне вырастет выше 4%, а эксперты Bloomberg выставляли прогноз в 3,75%.
Прогноз экспертов Bloomberg по ставке ЕЦБ
Евро точно так же уязвим перед лицом надвигающего кризиса в банковской системе США, как и доллар, поэтому отступление «быков» по EURUSD выглядит логично.
Технически формирование пин-бара на дневном графике основной валютной пары – сильный «медвежий» сигнал. Поэтому падение EURUSD ниже справедливой стоимости на 1,0675 может привести к продолжению пике в направлении 1,0575-1,0615. Если же покупателям удастся вернуть котировки выше 1,0675, возникнет сигнал на покупку.