Глава ФРС Джером Пауэлл оказал существенную поддержку американской валюте. Выступая вчера в Конгрессе США, он заявил о том, что Федрезерв готов ускорить темпы повышения процентной ставки «в случае такой необходимости». При этом он предположил, что финальный уровень ставки будет выше, чем предполагалась ранее. На фоне такой риторики гринбек усилил свои позиции по всему рынку, а пара eur/usd закрепилась в рамках 5-й фигуры.
Ястребы расправляют крылья
Накануне долгожданного выступления Джерома Пауэлла (в последний раз он публично озвучивал свою позицию лишь в начале февраля) большинство валютных стратегов предупреждали своих клиентов о том, что глава Федрезерва озвучит ястребиную риторику, реагируя на последние инфляционные релизы. Темпы снижения инфляции в Штатах явно замедлились, и Пауэлл априори не мог проигнорировать данный факт. Поэтому в преддверии его выступления ястребиные ожидания росли и, на мой взгляд, были несколько завышены. Такая ситуация представляла гипотетическую угрозу для долларовых быков, ведь если бы риторика главы ЦБ носила «завершающий» характер, несмотря на инфляционные тенденции, гринбек рухнул бы по всему рынку.
Но, на удивление многих аналитиков, дипломатичный и, как правило, осторожный в своих высказываниях Джером Пауэлл «перевыполнил план», реализовав программу-максимум. Большинство экспертов предполагало, что он лишь заявит о том, что финальный уровень ставки будет пересмотрен в сторону повышения. В общем-то этот факт уже был отыгран ранее, после соответствующих заявлений некоторых коллег Пауэлла (в частности, главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса). Поэтому если бы Пауэлл ограничился только данным мессиджем, доллар продолжил бы дрейфовать на прежних позициях. Однако глава ФРС пошёл дальше, допустив более агрессивный темп повышения ставки. Такой поворот сюжета взбодрил рынки – как говорится, «вечер перестал быть томным».
Примечательно, что до вчерашнего дня лишь некоторые представители ФРС (Буллард и Местер, которые не обладают в этом году правом голоса) осторожно заявляли о необходимости ускорить темпы повышения ставки. По их словам, реализация 50-пунктного сценария «была бы уместна на февральском заседании». Тогда как Джером Пауэлл месяц назад не только не допускал такой вариант развития событий, но и указывал на дезинфляционные процессы, которые тогда фиксировались в некоторых секторах американской экономики.
Очевидно, что в течение последних четырёх недель ситуация кардинальным образом изменилась. Инфляция снова подняла голову, ключевые инфляционные отчёты (индекс потребительских цен, индекс цен производителей, базовый индекс PCE) вышли в «зелёной зоне», а Нонфармы отразили полумиллионный прирост числа занятых. То есть де-факто в феврале были созданы все условия для усиления ястребиного настроя со стороны ФРС. Глава Федрезерва лишь подтвердил готовность ЦБ к более агрессивным действиям, но при этом усилил свои слова дополнительной «опцией», которая предполагает ускорение темпов повышения ставки.
Ястребиные ожидания растут
Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 50 пунктов по итогам мартовского заседания составляет сейчас 72%. Тогда как вероятность реализации 25-пунктного сценария – 28%. Примечательно, что до вчерашнего выступления Пауэлла прогнозы носили зеркальный характер (вероятность увеличения ставки на 25 пунктов составляла 75%).
Ястребиные ожидания усилились и относительно дальнейших перспектив ужесточения ДКП. Например, вероятность повышения ставки до 6,0% по итогам июньского заседания составляет уже 16% (до выступления главы ФРС шансы оценивались минимально, в 2%). Тогда как вероятность увеличения ставки до 5,75% в июне составляет почти 58%. Полагаю, дополнительные комментарии здесь излишни.
Выводы
Джером Пауэлл в Конгрессе заложил основу для укрепления американской валюты. Он сообщил о том, что конечный уровень процентной ставки, вероятно, будет выше, чем предполагалось ранее, а также заявил о возможной необходимости более резко повышать ставку. Эти ястребиные сигналы будут оказывать фоновую поддержку гринбеку на протяжении длительного времени, особенно если ключевые макроэкономические показатели (инфляция, рынок труда) будут выходить в «зелёной зоне».
К слову, уже послезавтра – в пятницу – будут опубликованы американские Нонфармы, которые могут иметь решающее значение для принятия решения о более жестких мерах – по крайней мере, в контексте мартовского заседания ФРС. Согласно предварительным прогнозам, безработица в Штатах должна остаться на январском уровне, то есть на отметке 3,4%. А вот показатель прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе должен продемонстрировать более скромный результат, чем в предыдущем месяце. В контексте вчерашнего выступления Пауэлла ключевое значение имеет ещё один компонент релиза – зарплатный. По прогнозам, зарплатный показатель должен возобновить свой рост (4,7% в феврале после январского спада до 4,4%). В данном случае будет важна сама тенденция, в свете ускорения инфляции в США.
В целом сложившийся фундаментальный фон по паре eur/usd способствует развитию южного тренда. Короткие позиции целесообразно рассматривать после того как цена преодолеет ближайший уровень поддержки 1,0520, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике. В таком случае следующими целями южного тренда станут отметки 1,0450 и 1,0400 (нижняя граница облака Kumo на недельном графике).