Пусть эксперты Reuters ожидают увидеть EURUSD на уровне 1,1 и 1,12 через 6 и 12 месяцев, Bank of America считает, что до тех пор, пока инфляция в США остается липкой, ФРС продолжит повышать ставки. И это обстоятельство позволяет компании прогнозировать, что к концу года евро будет торговаться вблизи отметки $1,07. То есть приблизительно на том же уровне, что и сейчас. Доллар сохранит свою силу и в 2023, хотя до успехов 2022 ему как до луны.
Отличительной карточкой прошлого года стали падающие фондовые индексы и растущая как на дрожжах доходность казначейских облигаций США. На таком фоне индекс USD сумел достигнуть 20-летнего максимума. При этом на рынке сложилось мнение, что его февральское ралли имеет немало общего с событиями того времени. Действительно, S&P 500 камнем катится вниз, а ставки по 2-летним американским долговым обязательствам достигли максимальной отметки с 2008. Почему бы доллару вновь не засиять так, как он это делал осенью 2022?
Динамика доллара и доходности облигаций США
К разочарованию «медведей» по EURUSD, противники у них уже не те. Если раньше отягощенная вооруженным конфликтом на Украине и энергетическим кризисом Европа мечтала о короткой и неглубокой рецессии, то сейчас все кому не лень говорят, что спада не будет. Одним из последних об этом заявил президент Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало. Впечатляющий рост деловой активности в начале 2023 стал очередным доказательством устойчивости еврозоны к внешним потрясениям, а разгон базовой инфляции до рекордного пика в 5,6% заставляет ЕЦБ проявлять решительность.
По словам Кристин Лагард, инфляция – это монстр, которого нужно стукнуть по голове. Для этого Европейский центробанк просто обязан повысить ставку по депозитам до 4%, как того ожидает срочный рынок. В обратном случае ни о каком замедлении цен, как это происходит в США, не стоит и мечтать.
Динамика инфляции в еврозоне и США
В настоящее время инвесторы уверены, что инфляция в валютном блоке вернется к таргету в 2% позднее, чем в Штатах. Значит, ЕЦБ будет ужесточать денежно-кредитную политику дольше, чем ФРС. Следовательно, в средне- и в долгосрочной перспективе шансы EURUSD подняться к 1,15 выше, чем опуститься к паритету.
Другое дело, что пока экономика США будет приятно удивлять, Федрезерв не остановится с повышением ставок. Стоимость заимствований способна подскочить до 6%, и это обстоятельство пока служит путеводной звездой «медведям» по основной валютной паре. В случае сильного отчета по американской занятости за февраль, евро способен рухнуть к области $1,04-1,05.
Технически неспособность «быков» по EURUSD отыграть внутренний бар является признаком их слабости. Возвращение котировок к его минимуму на 1,0585 может стать основанием для краткосрочных продаж. Однако в преддверии выхода в свет важной статистики по рынку труда США велика вероятность ложных пробоев, так что падение евро ниже $1,0565 и $1,0535, скорее всего, будет носить временный характер.