Индексы ISM США показали в феврале разнонаправленное движение. Производственный индекс снизился с 48.7п. до 48.3п, также снизился субиндекс занятости, в то время как по сектору услуг цифры более чем оптимистичные. Сводный индекс изменился незначительно – с 55.2п до 55.1п, оставшись в зоне расширения, а вот новые заказы выросли до 62.5п, индекс занятости вместо ожидаемого снижения показал рост с 50 до 54п.
Риторика руководства ФРС в пятницу и субботу была в целом уверенно ястребиной. Глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что, вероятно, потребуется повысить процентные ставки и поддерживать их на повышенных уровнях в течение более длительного периода времени. Томас Баркин из ФРБ Ричмонда повторил эти тезисы почти слово в слово, добавив от себя, что снижения ставок в текущем году не ждет. В том же ключе высказалась и глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз. Новые ориентиры ожидаются во вторник, глава ФРС Пауэлл выступит перед Конгрессом США, не исключены неожиданности, которые могут привести к сильному движению.
В воскресенье начался ежегодный Всекитайский партийный съезд (продлится до 13 марта). Премьер-министр Ли Кэцян представил свой окончательный отчет о работе правительства, в котором он обозначил целевой показатель роста ВВП «около 5%» в этом году с упором на расширение внутреннего спроса, с целевым показателем ИПЦ около 3%, целевым показателем дефицита бюджета в размере 3% ВВП и добавление 12 миллионов рабочих мест в городах. Цифры не впечатляют, это заметный, но не ярко выраженный драйвер к росту всей мировой экономики, и сигналом в пользу роста спроса на рисковые активы пока служить не может. В то же время вероятность дополнительных стимулов для поддержки экономики снизилась, поэтому рынки могут отреагировать на итоги съезда (завершится 13 марта) не ростом, а снижением.
Рост глобальных PMI, восстановление Китая и уверенный рост сектора услуг США, который составляет почти 80% от экономики предполагают и рост спроса на сырье. На прошлой неделе сырьевой рынок рост пор всем направлениям, кроме небольшого падения цен на железную руду и уголь. Пока тенденция – в пользу сырьевых валют.
EURUSD
Замедления инфляции в еврозоне пока не наблюдается. Базовый индекс вырос с 5.3% до 5.6%, общий индекс снизился незначительно с 8.6% до 8.5%, что увеличивает вероятность более агрессивных действий ЕЦБ. Снижение цен пока идет исключительно за счет энергетического сектора.
Глава ЕЦБ Лагард в субботу заявила, что «весьма вероятно, что мы повысим процентные ставки на 50 базисных пунктов (в марте) ... и все цифры, которые мы видели в последние дни, подтверждают, что это повышение процентной ставки очень, очень вероятно». Скорее всего, это будет не последнее повышение ставки, пока рынок видит пик на уровне 3.9%, но всё будет зависеть от того, насколько быстро инфляция придет в норму.
Опубликованный в пятницу отчет CFTC включал данные только по 7 февраля, он, конечно, безнадежно устарел, но обратим внимание на то, что в отчете уже есть реакция рынка на заседание ФРС 2 февраля, и евро по итогам недели добавил к длинной спекулятивной позиции еще 1,69 млрд, общий бычий перевес достиг 22.127 млрд, то есть пока рынок не реагирует покупками доллара на фьючерсном рынке, что можно было бы ожидать после откровенно ястребиного заседания FOMC. Расчетная цена не имеет направления.
EURUSD торгуется в боковом диапазоне, что вполне логично на фоне отсутствия явного драйвера. Ближайшее сопротивление 1.0690, поддержка 1.0565, выход из диапазона возможен только под влиянием нового сильного фактора. Ближайшее событие из этого ряда – выступление главы ФРС Пауэлла во вторник в Конгрессе.
GBPUSD
По фунту до пятницы никаких важных новостей экономического или политического характера не ожидается, в пятницу будут опубликованы данные по темпам роста ВВП и отчет по промышленному производству в январе. До конца недели фунт, вероятнее всего, будет торговаться в диапазоне и следовать за общерыночными тенденциями.
Расчетная цена вновь пытается уйти вверх, в первую очередь это связано с ослаблением доллара. Внутренних факторов из Великобритании для возобновления роста явно недостаточно.
Ожидаем, что поддержка 1.1835 превратится в долгосрочную, вероятность ухода цены вниз стала меньше, но и оснований для выхода из торгового диапазона пока нет. Сопротивление 1.2440, предполагаем медленный дрейф вверх к этому уровню, но на сильное движение рассчитывать не приходится.