Первый день марта выдался плодотворным для единой валюты, которая укрепилась на 0,9% по отношению к своему американскому визави. Словно пригретый весенними лучами солнца, евро продемонстрировал самый большой дневной скачок за месяц.
В феврале на рынке усилились опасения за судьбу мировой экономики из-за повышения ставок ведущими центральными банками.
В первый день весны инвесторы попытались отмахнуться от своих прежних страхов и встряхнуть былую грусть.
Позитивные новости, поступившие накануне из Поднебесной, способствовали возобновлению рыночного оптимизма.
Так, в прошлом месяце производственная активность в Китае выросла самыми быстрыми темпами с апреля 2012 года, повысившись до 52,6 пункта с 50,1 пункта в январе.
Трейдеры приветствовали оживление активности во второй по величине экономике мира, которое может смягчить ожидаемый глобальный спад.
Оптимистичные данные по PMI в Китае позволили игрокам переключиться на более рискованные активы.
Отражая улучшение настроений на рынке, фьючерсы на фондовые индексы США росли на 0,2–0,3% в европейские торговые часы в среду.
Между тем защитный доллар оказался не у дел и резко снизился, теряя в моменте около 0,8%.
На этом фоне пара EUR/USD набрала «бычий» импульс и достигла самого высокого уровня за неделю в районе 1,0690.
Евро также получил хорошую поддержку от данных по инфляции в Германии.
Индекс потребительских цен в стране вырос на 0,8% в месячном исчислении в феврале против ожидаемого увеличения на 0,6%, сообщил Destatis. В годовом исчислении показатель повысился на 8,7%, не изменившись по сравнению с январем, но превзойдя предварительные оценки роста на 5,8%.
Данные по Германии последовали за аналогичными неожиданно сильными результатами в Испании и Франции днем ранее.
Индекс CPI во Франции поднялся на 6,2% в феврале после роста на 6% в предыдущем месяце. Индекс CPI в Испании подскочил на 6,1%, по сравнению с увеличением на 5,9% в январе.
Более быстрый рост цен на продукты питания и услуги компенсирует более резкое снижение цен на энергоносители в этих ведущих экономиках, подразумевая, что инфляция в еврозоне также, вероятно, будет более неустойчивой, чем считалось ранее. Кроме того, это заставило бы рынки задаться вопросом, сколько времени потребуется, чтобы инфляция снизилась до целевого уровня ЕЦБ в 2%.
Инвесторы теперь ожидают, что депозитная ставка ЕЦБ, которая в настоящее время составляет 2,5%, вырастет в совокупности на 100 базисных пунктов в марте и мае, затем примерно до 4,1% в конце года. Только за последний месяц рынки заложили в котировки дополнительные повышения ставки на 50 базисных пунктов.
При этом растут ожидания того, что ЕЦБ будет в ближайшие месяцы повышать ставки даже быстрее ФРС.
Срочный рынок прогнозирует, что стоимость заимствований в США вырастет к концу года до 5,5–5,75%, что на 100 б.п. выше, чем сейчас.
Пара EUR/USD потеряла обороты, поскольку доллар вернулся в игру на фоне того, что доходность 10-летних трежерис подскочила до самого высокого уровня с начала ноября 2022 года, достигнув отметки в 4,0%.
Это произошло после публикации отчета по индексу деловой активности в производственной сфере США от ISM.
Сам индекс увеличился до 47,7 пункта с 47,4 пункта месяцем ранее. Индикатор оказался ниже прогноза в 48 пунктов и указал на продолжающееся замедление деловой активности.
Однако трейдеры обратили внимание на ценовой компонент индекса ISM, который вырос с предыдущего значения в 44,5 пункта до 51,3 пункта, превысив ожидания в 45 пунктов.
«Доходность трежерис начала расти после февральского отчета ISM по производству. Компонент индекса ISM "Оплаченные цены" прервал четырехмесячную полосу снижения. Это еще одно свидетельство того, что инфляция является более устойчивой, чем большинство людей думали в январе. Это удержит ФРС на пути повышения ставок», – сказали стратеги Ameriprise Financial.
По мнению главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, Федрезерву стоит продолжать подъем базовой процентной ставки, пока она не достигнет 5,00–5,25% годовых.
Американскому Центробанку необходимо будет удерживать диапазон ставки на этом уровне в течение значительной части 2024 года, полагает он.
Тем временем президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари предположил, что повышение ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании FOMC в конце этого месяца все еще возможно.
«Я думаю, что коллеги согласятся со мной в том, что риск недостаточного ужесточения политики больше, чем риск чрезмерного», – сообщил Н. Кашкари, добавив, что в конечном итоге, возможно, потребуется повысить ставки выше уровня в 5,4%, который, по его словам, в декабре выглядел адекватным.
Таким образом, не исключена вероятность того, что рынок скоро будет закладывать в котировки пиковую ставку ФРС уже на уровне 6%.
Более высокие ставки по кредитам рассматриваются как встречный ветер для оценки акций и будущего роста, что повышает спрос на доллар-убежище и оказывает давление на котировки Уолл-стрит.
Индекс S&P 500 завершил вчерашнюю сессию на минимумах с января, утратив ранний позитивный импульс и снизившись на 0,47%, до 3951,39 пункта.
На фоне ухудшения рыночных настроений доллар сумел отскочить от недельных минимумов в области 104.
Несмотря на то что USD удалось минимизировать потери, он закрылся накануне на отрицательной территории, просев примерно на 0,5% и финишировав вблизи 104,40.
Отказавшись частично от дневной прибыли, евро, тем не менее, стал лидером торгов среды. По итогам вчерашней сессии пара EUR/USD выросла почти на 90 пунктов, до 1,0665.
В четверг основная валютная пара изменила курс и отступила еще дальше от недельных максимумов, достигнутых днем ранее.
Сохраняющиеся на рынках страхи перед инфляцией и рецессией, вызванные продолжающимся ужесточением монетарной политики со стороны ведущих Центробанков, негативно сказываются на аппетите к риску.
Основные американские фондовые индексы преимущественно снижаются в четверг. В частности, S&P 500 теряет около 0,2%.
Защитный доллар возобновляет рост, торгуясь с повышением более чем на 0,6% и устремившись к отметке 105.
Между тем единая валюта испытывает трудности с привлечением покупателей, несмотря на «горячие» данные по инфляции в еврозоне.
Отчет, опубликованный Евростатом в четверг, показал, что в феврале базовый индекс потребительских цен в валютном блоке вырос на 5,6% в годовом исчислении после подъема на 5,3% в январе. В месячном выражении индикатор увеличился на 0,8% после снижения на 0,8% в предыдущем месяце.
Еще вчера инвесторы исходили из того, что более высокая инфляция подтолкнет ЕЦБ к дальнейшему повышению процентных ставок, тем самым поддерживая доходность облигаций еврозоны на высоком уровне, что, в свою очередь, создаст приток капитала, поддерживающий единую валюту.
Однако уже сегодня усилились опасения по поводу стагфляции после того, как уровень безработицы в еврозоне неожиданно вырос до 6,7% в январе, в то время как рынок готовился к падению показателя до 6,6%.
Сценарий, при котором инфляция повышается, безработица растет, а экономика буксует, вряд ли можно считать позитивным для единой валюты.
Сейчас все больше похоже на то, что укрепление евро в среду было скорее результатом эйфорической реакции рынка на сильные данные по PMI в Китае, опубликованные днем ранее.
В четверг пара EUR/USD возвращается в область ниже 1,0600. Закрытие ниже этого уровня введет в игру отметки 1,0560 и 1,0520.
В качестве первоначального сопротивления выступает уровень 1,0660 (100-дневная скользящая средняя). Далее идут психологически важная отметка 1,0700 и 1,0740 (уровень коррекции по Фибоначчи на 38,2%).