Укрепляясь на протяжении 4-х недель подряд, индекс доллара DXY завершил февраль с приличным приростом в 2,8%. Рост доллара происходил на фоне позитивной макростатистики, поступавшей из США, которая возродила надежды покупателей доллара на продолжение супержесткой монетарной политики ФРС.
Как известно, по итогам завершившегося 1 февраля первого в этом году заседания руководители ФРС приняли решение повысить в очередной раз процентную ставку и высказались в пользу ее дальнейшего повышения.
По их мнению, необходимо и дальше ужесточать монетарную политику, т.к. инфляция остается на высоком уровне, несмотря на некоторое ослабление в предыдущие месяцы (на текущий момент годовая потребительская инфляция в США составляет 6,4%, снизившись с 40-летнего пика 9,1%, достигнутого в июне, и это значительно и кратно выше целевого уровня ФРС 2%).
Комментируя данное решение и обсуждая перспективы монетарной политики, глава ФРС Джером Пауэлл на последовавшей заседанию пресс-конференции отметил, что "для достижения достаточно ограничительного настроя потребуется дальнейшее повышение ставок". По его мнению, рынок труда по-прежнему не сбалансирован, имея в виду превышающий предложение спрос на рабочую силу, который создает условия для дальнейшего роста зарплат наемных работников, что, в свою очередь, является предпосылкой для дальнейшего разгона потребительской инфляции. Она, по мнению Пауэлла, "остается значительно выше нашей (в ФРС) цели", и хотя "данные по инфляции за последние 3 месяца свидетельствуют о долгожданном снижении темпов роста, нужно гораздо больше доказательств, чтобы быть уверенными в том, что инфляция движется по нисходящей траектории".
Укреплению доллара в феврале также способствовали данные с американского рынка труда. Так, согласно февральскому отчету Минтруда США, в январе количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в январе выросло на 517 000 человек, а безработица снизилась до уровня 3,4% (с 3,5% в декабре). Опубликованные данные NFP также оказались значительно сильнее прогнозных значений (+185 000 человек, после декабрьского роста на +260 000).
При этом годовой рост средней почасовой оплаты труда американцев составил +4,4%, косвенно свидетельствуя о продолжающемся давлении со стороны потребительской инфляции.
Сразу после публикации данного отчета доллар резко укрепился, а его индекс DXY закрыл этот торговый день на отметке 102.75, на 2% выше локального 10-месячного минимума 100.68, достигнутого накануне публикации NFP.
Сильный рынок труда в США предоставляет ФРС возможность проводить жесткую политику (о взаимосвязи уровней процентной ставки ФРС и безработицы мы говорили в одном из наших предыдущих обзоров Dow Jones Industrial Average и американский фондовый рынок: накануне публикации решения ФРС по процентной ставке).
"По многим показателям рынок труда все еще очень силен", - отметил Пауэлл, добавив, что "рынок труда будет играть важную роль в снижении инфляции".
Теперь, после публикации февральских отчетов по инфляции и рынку труда, в ФРС будут ждать свежих данных, чтобы наметить новые ориентиры в проводимой ее руководителями монетарной политике. И они появятся 10 и 14 марта, когда будут опубликованы данные по рынку труда США и инфляции за февраль.
По предварительному прогнозу, ожидается резкое замедление показателя NFP (-35 000 новых рабочих мест), хотя, безработица останется на прежних минимальных уровнях 3,5%.
Руководители ФРС будут внимательно анализировать ситуацию на рынке труда перед тем, как на заседании 21 и 22 марта принять очередное решение по процентной ставке.
Хотя, по признанию самих руководителей ФРС, инфляция в США все еще значительно высока, она все же замедляется, и это укрепляет надежды продавцов доллара на то, что ФРС продолжит ослабление темпов роста процентной ставки. Многие экономисты считают, что на мартовском заседании ФРС процентная ставка будет повышена в последний раз в этом году, а затем руководители американского ЦБ возьмут паузу, желая оценить результаты всех предыдущих повышений.
Но немало экономистов считает, что ужесточение монетарной политики ФРС продолжится в этом году и далее, а процентная ставка превысит 5,0%, учитывая стабильное состояние национального рынка труда и рост ВВП, при том, что инфляция, несмотря на снижение в предыдущие месяцы, остается на недопустимом (для ФРС) высоком уровне, значительно превышающем целевой уровень 2%.
Другими словами, условные долларовые качели по-прежнему будут раскачиваться в ту и другую сторону в зависимости от поступающих данных, тем самым предоставляя участникам рынка новые торговые возможности.
Кстати, на следующей неделе (во вторник и в среду в 15:00 GMT) в американском Конгрессе выступит глава ФРС Джером Пауэлл. Возможно, он уже подаст какие-нибудь намеки в отношении перспектив монетарной политики накануне заседания американского ЦБ.
А пока что в начале нового месяца доллар и его индекс DXY не могут определиться с направлением дальнейшего движения.
Так, на момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торговались вблизи отметки 104.80, в непосредственной близости от цены закрытия в последний торговый день февраля (на отметке 104.82) и пресловутой отметки 105.00. Как мы отмечали в наших предыдущих обзорах, "если начавшаяся в феврале восходящая коррекция DXY продолжится, то пробой уровней сопротивления 104.60, 105.50 спровоцирует дальнейшее укрепление доллара и рост DXY".
В альтернативном сценарии пробой нижней границы вновь образовавшегося узкого диапазона между отметками 105.31 и 103.68 может стать сигналом для возобновления коротких позиций по доллару (подробнее см. в Индекс доллара #USDX: сценарии динамики на 02.03.2023).
Из новостей же на сегодня, стоит обратить внимание на публикацию (в 13:30 GMT) отчета Минтруда США по состоянию американского рынка труда с данными по числу первичных и вторичных заявок на пособия по безработице. Состояние рынка труда (вместе с данными по ВВП и уровню инфляции) является ключевым индикатором для ФРС при определении параметров ее кредитно-денежной политики.
Предыдущие (недельные) значения по данным на первичные заявки на пособия по безработице: 192 тыс., 194 тыс., 190 тыс., 205 тыс., 206 тыс., 223 тыс., 216 тыс., 214 тыс., 231 тыс., 226 тыс., 241 тыс., 223 тыс., 226 тыс., 217 тыс., 214 тыс., 226 тыс., 219 тыс., 190 тыс., 209 тыс., 208 тыс., 218 тыс., 228 тыс., 237 тыс., 245 тыс.
Предыдущие (недельные) значения по данным на повторные заявки на пособия по безработице: 1654 тыс., 1696 тыс., 1647 тыс., 1634 тыс., 1694 тыс., 1718 тыс., 1669 тыс., 1678 тыс., 1670 тыс., 1609 тыс., 1551 тыс., 1503 тыс., 1494 тыс., 1438 тыс., 1383 тыс., 1364 тыс., 1365 тыс., 1346 тыс., 1376 тыс., 1401 тыс., 1401 тыс., 1437 тыс., 1412 тыс..
Результат выше ожидаемого и рост показателя укажет на слабость рынка труда, что негативно отразится на долларе. Падение показателя и его низкое значение является признаком восстановления рынка труда и может оказать краткосрочное позитивное влияние на USD.
А завтра в 15:00 (GMT) будет опубликован важнейший индекс деловой активности PMI в секторе услуг экономики (от ISM, Института управления поставками), на долю которой приходится почти 90% американского ВВП и около 80% работающих граждан страны.
Предыдущие значения: 55,2 в январе, 49,6 в декабре, 56,5 в ноябре, 54,4 в октябре, 56,7 в сентябре, 56,9 в августе, 56,7 в июле, 55,3 в июне, 55,9 в мае, 57,1 в апреле, 58,3 в марте, 56,5 в феврале, 59,9 в январе. Прогноз на февраль: 54,5. Несмотря на относительное снижение, это высокий показатель (результат выше 50 говорит о росте активности и рассматривается как позитивный фактор для USD). Однако более сильное относительное снижение индекса может краткосрочно негативно повлиять на доллар.
*) подробнее о событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 27.02.2023 – 05.03.2023