Европейские фондовые индексы торгуются в боковом канале на фоне растущего осознания того, что политики, вероятно, сохранят ястребиный настрой в ближайшие месяцы. Государственные облигации Германии упали, так как трейдеры сосредоточили свое внимание на данных по инфляции. Индекс Stoxx Europe 600 немного потерял на открытии, но затем восстановился, практически не изменившись. Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 показали скромный рост после того, как вчера торговались преимущественно в боковом канале на регулярной сессии. Новости о том, что экономика Китая находится на пути к более сильному восстановлению, никак не повлияли на настроения инвесторов.
Как я отмечал выше, рынок европейский рынок облигаций продолжили свое падение после того, как горячие данные по инфляции в странах еврозоны вызвали переоценку ожиданий по ставкам, вновь вернув разговоры на тему того, что в этом месяце центральные банки ЕС и США продолжат агрессивно повышать процентные ставки. Если инфляция в Германии также превысит ожидания, рынок просядет еще больше.
Очевидно, что февраль лишил надежды политиков на то, что они смогут быстро укротить инфляцию до целевого уровня. Теперь ожидается, что ставки окажутся выше прогнозов экономистов, которые были опубликованы в конце прошлого года. Напомню, что новые прогнозы выйдут теперь только на мартовских встречах центральных банков. Очевидно, что трейдеры больше не рассматривают вариант снижение ставки ФРС в этом году.
ФРС хочет убедиться, что высокие процентные ставки наверняка вернут инфляцию к своему целевому значению и не позволят ей укорениться в экономике. Ставки будут продолжать расти до того момента, пока ситуация в экономике всерьез не начнет ухудшаться, что приведет к наступлению более крупной рецессии, чем ожидалось ранее.
Рыночные ожидания также предполагают, что Европейский центральный банк будет повышать ставки вплоть до февраля 2024 года, при этом окончательная ставка ЕЦБ составит 4%. Вчера главный экономист Филип Лейн заявил, что чиновники могут удерживать стоимость заимствований на высоком уровне в течение некоторого времени после того, как они достигнут своего максимума. «Потребуется время, чтобы вернуться к тому, что мы видели ранее. Меня больше всего беспокоит не то, где будет инфляция, а то, насколько устойчивой она будет».
Что касается технической картины S&P500, то давление на рисковые активы немного ослабло, но это не изменило общей медвежьей тенденции. Индекс может восстановиться только если быки сумеют сегодня вернуться выше $4010, откуда недалеко и до $4038. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $4064, что позволит остановить медвежий рынок. Только после этого можно ожидать более уверенного рывка вверх с предпосылкой укрепления торгового инструмента на $4091. В случае дальнейшего движения вниз на фоне сильных данных по производственной активности от ISM в США, а также отсутствия спроса, покупатели просто обязаны заявить о себе в районе и $3983. Его пробой быстро столкнет торговый инструмент на $3960 и откроет дорогу к $3923.