Укрепление доллара замедлилось в конце прошлой недели, но рост доходностей UST и переоценка рынками перспектив по ставке ФРС в сторону увеличения будут продолжать оказывать поддержку доллару при небольших падениях. В понедельник в США был банковский выходной, фьючерсы S&P снижаются перед открытием торгов, что косвенно указывает на продолжение роста доходности и на то, что доллар в целом может продолжить укрепление.
К сожалению, отчеты CFTC по-прежнему недоступны. Как следует из последнего официального заявления, опубликованного на сайте CFTC, проблемы с кибербезопасностью все еще не решены. Тем не менее публикации будут возобновлены в пятницу, 24 февраля, пропущенные отчеты будут выходить в ускоренном порядке, а выход на обычный еженедельный график ожидается только к середине марта.
Пока же, к сожалению, нужно исходить из тех данных, что есть, без учета долгосрочных тенденций на фьючерсном рынке.
EURUSD
Опубликованные сегодня отчеты PMI показали рост деловой активности в феврале до 9-месячного максимума. Данные согласуются с ростом экономики еврозоны, продолжается рост занятости. В то же время нужно отметить, что рост композитного индекса PMI с 50.3п до 52.3п обусловлен в первую очередь опережающим ростом сектора услуг, что касается производственного сектора, то вместо ожидаемого роста индекс PMI снизился с 48.8п до 48.5п.
Индикатор экономических настроений ZEW для Германии вырос в феврале до 28.1п, что на 11.2п выше уровня января, это пятое увеличение подряд. Как отмечается в комментариях к релизу, значительная часть участников опроса ожидает улучшения экономической ситуации в течение полугода, однако текущая ситуация расценивается как относительно неблагоприятная.
Комментарии из ЕЦБ неоднозначные. Член Управляющего совета Шнабель предположила, что инфляция, согласно рыночным ожиданиям, быстро снизится до 2% и останется на этом уровне, а с экономикой еврозоны всё будет в порядке. Сегодняшние данные PMI и ZEW в целом подтверждают вывод в части устойчивости экономики. Однако, по мнению Шнабель, существует риск того, что инфляция окажется более устойчивой, «широкий процесс дезинфляции даже не начался», а значит, ЕЦБ рано думать о завершении политики роста ставок. Глава ЦБ Франции Вильруа де Гало был более сдержан, отметив, что, «вероятнее всего, мы достигнем предельных показателей к лету, что технически заканчивается в сентябре» и «не будет никаких автоматических ходов на каждой встрече».
Отметим, что рост неопределенности в высказывании чиновников ЕЦБ на руку медведям по евро.
Из-за отсутствия данных CFTC расчетная цена не имеет направления, однако потеря импульса к росту и повышение прогнозов по ставке ФРС дают основания предполагать, что снижение EURUSD продолжится.
С высокой вероятностью евро останется в диапазоне 0,0613...1,0705, с небольшим смещением к нижней границе, для выхода из диапазона необходимы новые сигналы от ФРС и ЕЦБ. Смещение прогноза по ставке ФРС в сторону повышения отыграно, как и неожиданная устойчивость экономики еврозоны, и дальнейшее направление будет учитывать в первую очередь динамику инфляционных ожиданий.
GBPUSD
Публикуемые данные из Великобритании продолжают удивлять. Розничные продажи в январе выросли на 0.5% вместо ожидаемого снижения, в то же время декабрьский показатель был пересмотрен в сторону ухудшения с -1.1% до -1.4%. Высокий рост объема автокредитов, который считается за надежный показатель устойчивости потребительского спроса, был подвергнут обструкции со стороны WST, который отметил в выходные, что 9,3% автокредитов, выданных людям с низким кредитным рейтингом, просрочили платежи на 30 и более дней в конце прошлого года, что является самым высоким показателем с 2010 года. В связи с падением цен на подержанные автомобили некоторые заемщики теперь должны больше, чем их транспортные средства стоят.
Фунт во вторник довольно бурно отреагировал на февральские индексы PMI, которые вместо ожидаемого небольшого снижения неожиданно выросли, причем значительно – производственный с 47п. до 49.2п (оставшись, тем не менее, в зоне сокращения), а по сектору услуг рост оказался значительно более сильным, с 48.7п до 53.3п. Более высокая устойчивость экономики позволит Банку Англии действовать при необходимости более решительно, что усиливает ястребиный настрой по фунту.
Расчетная цена ниже долгосрочной средней, пока серьезных оснований рассчитывать на возобновление роста GBPUSD нет.
Тем не менее предполагаем, что текущий откат фунта вверх окажется непродолжительным, ближайшее сопротивление 1.2170/90, при приближении к этому уровню распродажи будут усиливаться. Оснований рассчитывать на устойчивый рост нет, после завершения импульса вероятен откат к зоне 1.2040/60 и дальнейшая торговля в диапазоне в ожидании новых сигналов.