Доллар пытается перезагрузиться, но у него плохо получается противостоять устоявшимся мнениям. Оптимистично настроенные инвесторы толкают акции вверх в надежде на то, что ФРС все же смягчится, а инфляция начнет отступать быстрее в следующем месяце.
Между тем рынки ведут переоценку денежно-кредитной политики США. Все указывает на то, что ФРС продолжит удерживать ястребиный настрой, сильные экономические данные этому способствуют, а политики регулятора остаются непреклонными.
На этом фоне индекс доллара в четверг вновь пересекал вверх линию отметки 104,00, приблизившись к шестинедельному максимуму. Более сильная, чем ожидалось, инфляция цен производителей усилила ожидания того, что ЦБ потребуется продлить цикл ужесточения. Цены производителей в США выросли на 0,7% в месячном исчислении в январе, что стало максимальным показателем за семь месяцев и превысило прогнозы рынка в 0,4%.
Другой отчет показал, что еженедельные заявки на прошлой неделе снизились незначительно. Ранее на этой неделе данные по розничным продажам подчеркнули силу экономики, предполагая, что у ФРС есть больше возможностей для повышения ставок.
Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер в четверг дала понять, что спрос в экономике не ослаб, как ожидалось, и добавила, что ожидала заметного замедления роста в этом году. Она отказалась от прогноза относительно того, потребуется ли ФРС более значительное повышение ставки на следующем заседании. Удивить рыночных игроков в ее планах не было.
Что касается дальнейших перспектив относительно монетарной политики. Политик сомневается в необходимости снижения ставок в этом году.
Доллар удерживает скромный прирост, который, кстати, ему проблематично удержать. Однако, как отмечают аналитики, несмотря на кратковременные откаты, его тон остается устойчивым. В ближайшие сессии он способен укрепиться дальше или произойдет стабилизация курса к корзине конкурентов.
Потери выглядят ограниченными, в целом перспективы доллара, похоже, становятся немного более позитивными. На его стороне также сезонные тенденции, в первом квартале года американец, как правило, укрепляется.
Поход на отметку 105,00 остается в силе. Индикатор, как ожидается, будет колебаться в диапазоне 104,00–106,00.
Впрочем, уверенности в завтрашнем дне нет, рынки переживают период глубокой неопределенности. Сейчас экономика сильна, чиновники ФРС гнут ястребиную линию, но что будет, когда наступит новый день или неделя и выйдут новые цифры?
Уверенности нет ни в чем, экономические перспективы размыты. Да, есть надежда на то, что восстановление Китая спасет США от резкого спада. Однако страна вновь может столкнуться с повышательным давлением на цены. В таком случае ФРС придется дольше удерживать ставки на высоком уровне.
Корпоративные прибыли тоже не блещут, тога как рынок труда остается устойчивым. Это должно помочь экономике совершить мягкую посадку, если стабильная реальная заработная плата поддержит потребление. При этом есть риск, что высокие зарплаты и расходы, вероятно, усилят инфляционное давление. Таким образом, у ФРС будет меньше оснований для снижения ставок.
Доллару в таких условиях будет сложно определиться с направлением. У евро тоже все запутано. Не так давно он подавал надежды на более основательное восстановление, теперь как бы не упасть ниже, что вызывает тревогу у трейдеров.
В четверг европейская валюта уходила ниже 1,0700, отойдя от девятимесячного максимума в 1,1034 доллара, достигнутого 2 февраля.
Инвесторы устремились к доллару на фоне ястребиных ожиданий ФРС. ЕЦБ также настроен агрессивно, но есть основания полагать, что в регионе инфляционное давление, возможно, достигло пика и надвигается рецессия. Кристин Лагард подтвердила, что Центральный банк продолжит повышать ставки, чтобы замедлить основное ценовое давление.
В то же время другие высокопоставленные политики регулятора говорят о необходимости повышения процентных ставок меньшими шагами.
Паре EUR/USD в текущих обстоятельствах может помочь улучшение настроений на рынке, тогда котировка продлит рост. Уверенный разворот вверх может говорить о том, что евро достиг дна падения. Между тем техническая картина пока не показывает нарастания импульса восстановления.
В Commerzbank не видят возможностей для укрепления евро.
«Рынок, похоже, видит мало возможностей для того, чтобы ЕЦБ отклонился от курса, заданного ФРС. Это привело бы к ослаблению евро и, следовательно, к новым инфляционным импульсам, чего еврозона не может себе позволить ввиду все еще очень высокой инфляции. Сейчас мы видим, что рынок больше соответствует ястребиным комментариям ЕЦБ. Однако это также означает, что потенциал дальнейшего укрепления евро ограничен», – комментируют аналитики.
Давление на EUR/USD оказывает неубедительная статистика блока. И все же инвесторы сохраняют оптимизм в отношении евро, в том числе на ожиданиях снижения доллара.
Явного прогресса в индексе американской валюты сейчас нет, очевидно, что доллару необходимы новые драйверы для направленного движения в ту или другую сторону.
Пробой 1,0737 станет первым сигналом для возобновления роста EUR/USD, которая должна будет устремиться к отметке 1,1030. Промежуточными целями покупателей выступят 1,0930 и 1,1000.
Для этого необходимо для начала удержать отметку 0,0680. Прорыв ее придаст паре новый медвежий импульс, курс рискует уйти к 1,0530, 1,0500. В таком случае вновь возникнут разговоры о медвежьем рынке.