Чиновники Федеральной резервной системы готовы рассмотреть вопрос о приостановке повышения процентных ставок после мартовского заседания, если появятся новые доказательства замедления инфляции.
Это основано на графике, набросанном одним из наиболее пристально наблюдаемых ястребов ФРС, губернатором Кристофером Уоллером, который был одним из первых сторонников стратегии ФРС по повышению ставок в прошлом году.
Ожидается, что политики повысят ставки на четверть процентного пункта по завершении двухдневного собрания в среду, до диапазона от 4,5% до 4,75%, что замедлится с декабрьского повышения на 50 базисных пунктов после четырех последовательных 75-процентных пунктов.
Чиновники ФРС прогнозировали в декабре, что они приостановятся, когда ставки поднимутся выше 5%, но трейдеры с Уолл-стрит делают ставку на то, что они остановятся немного ниже этого уровня.
Центральные банки США заявили, что данные по инфляции за октябрь, ноябрь и декабрь, которые показали устойчивое снижение роста цен, были долгожданной новостью, но им все еще нужно было увидеть больше.
Уоллер в недавних комментариях пояснил, сколько еще доказательств ему нужно, чтобы положить конец.
«Аргумент заключается в том, следует ли вам сделать паузу после трех месяцев данных или сделать паузу после шести месяцев данных, — сказал Уоллер 20 января. — С точки зрения управления рисками — мне нужны данные за шесть месяцев, а не только за три».
Индекс основных расходов на личное потребление вырос на 2,2% за три месяца по декабрь в годовом исчислении и на 3,7% за последние шесть месяцев, что ниже его темпа на 4,4% за последние 12 месяцев, как показал пятничный отчет.
Вице-председатель Лаэль Брейнард, выступая за день до Уоллера, также указал на снижение трех- и шестимесячных показателей инфляции.
Если эти тенденции сохранятся еще в течение трех месяцев, согласно контрольному показателю Уоллера, политики могли бы увидеть достаточно, чтобы быть уверенными в том, что остановятся до встречи 2-3 мая, когда у них будут данные за январь, февраль и март.
«Сообщения меняются — прежде чем это произошло, вы должны действовать быстро и притаиться, потому что мы собираемся задирать ставки, — сказал Бретт Райан, старший экономист США в Deutsche Bank. — Теперь речь идет не о темпе, а о конечной точке, и мы должны чувствовать, где находится конечная точка».
Отчет, опубликованный во вторник, показал, что индекс затрат на занятость в США, общий показатель заработной платы и пособий, вырос на 1% в четвертом квартале, более медленными темпами, чем прогнозировали экономисты. Это доказывает, что за последние три месяца 2022 года спрос снизился. Данные ECI за первый квартал будут опубликованы 28 апреля.
Помня о том, как их обманули в 2021 году, когда цены остыли, а затем снова поднялись, официальные лица подчеркнули необходимость увидеть еще несколько месяцев аналогичных мягких показаний, чтобы убедить их в том, что датчики значительно снижаются до своего целевого уровня в 2%.
Уоллер указал на обнадеживающие тенденции в показателях заработной платы, которые показывают замедление темпов роста за последние несколько месяцев. Но он отметил, что некоторые ежемесячные показатели инфляции практически не изменились по сравнению с тем, что было в начале 2022 года.
Он был среди официальных лиц, которые прямо заявили, что они согласны с замедлением до 25 базисных пунктов на этой неделе, продолжая ужесточение.