Настроения относительно перспектив доллара США продолжают ухудшаться. Как следует из последнего отчета CFTC, за неделю совокупная короткая позиция выросла на 639 млн, до 6,6 млрд, и это минимум с середины 2021 г. Наиболее агрессивное давление наблюдается по японской иене, чистая короткая позиция сократилась на 1.1 млрд, до -2,24 млрд, это максимум с марта 2021 г.
По другим валютам коррекция более скромная, по золоту совокупная длинная позиция выросла до 29.25 млрд, также растут спрос на нефть и ряд других сырьевых позиций, что добавляет оснований для того, чтобы считать ослабление доллара широким по всему спектру рынка.
Слабые экономические данные из США ухудшают ожидания относительно мягкой посадки, позволяющей избежать надвигающейся рецессии. Розничные продажи упали в декабре на 1,1% м/м, что хуже прогнозов, промышленное производство снизилось на 0.7% м/м, экономика США продолжает терять импульс. Спрос на риск также снизился, кривые доходности стали более плоскими, несмотря на то что чиновники ФРС активно используют ястребиную риторику, подчеркивая необходимость дальнейшего повышения ставок.
19 января министр финансов США Йеллен сообщила Конгрессу, что правительство достигло установленного лимита госдолга и исчерпало возможности по дальнейшему финансированию расходов. Несмотря на то что Йеллен заявила об опасности дефолта, рынки вряд ли отреагируют на такую вероятность, поскольку после начала кризиса в 2008 г. лимит повышался 17 раз, и, несмотря на все разногласия между республиканцам и демократами, которые используют эту процедуру для набора политических вистов, нет никаких сомнений в том, что лимит будет в очередной раз повышен и правительство сможет размещать новые облигации.
Наступившая неделя обещает быть богатой на события, в четверг будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования, данные по ВВП США за 4 квартал и статистика по продажам новых домов в декабре. В пятницу – индексы по личному потреблению за декабрь, которые позволят понять динамику потребительского спроса и, соответственно, то, насколько удачно ФРС справляется с необходимостью этот спрос ограничить в рамках борьбы с высокой инфляцией.
EURUSD
Оптимизм относительно евро остается высоким. Немецкие индексы ZEW в январе показали более сильное восстановление относительно прогнозов, экономика Германии показывает неожиданную устойчивость, и казавшаяся совсем недавно неизбежной глубокая рецессия может оказаться короче и слабее.
А вот основной драйвер роста евро, темпы повышения ставки ЕЦБ, сейчас под вопросом. Если в декабре ожидалось минимум в повышения на 50п. подряд, то на текущий момент в январе ожидается 50п. и в феврале уже 25п., ожидаемая пиковая ставка ЕЦБ снизилась до 3.3%, что, в свою очередь, снижает актуальность сокращения дифференциала доходностей между евро и долларом и лишает евро основного фактора роста.
Чистая длинная позиция по евро сократилась за отчетную неделю на 986 млн, однако бычий перевес остается значительным. Расчетная цена потеряла динамику, что дает основания предполагать коррекционные снижение.
EURUSD пока не смог добраться до технического сопротивления 1.0940, торговля идет преимущественно в боковом диапазоне, шансы на продолжение роста несколько снизились, а вот вероятность коррекции возросла. Поддержка 1.0610/30, ниже которой снижение маловероятно, вблизи этого уровня, если коррекция все же произойдет, покупки могут возобновиться. Более вероятной выглядит консолидация ниже уровня 1.0940.
GBPUSD
Индекс потребительской инфляции снизился в декабре с 10.7% до 10.5%г/г, что соответствовало прогнозам, однако рассчитывать на то, что инфляция достигла пика, пока еще слишком рано. Частично рост цен блокируется мерами правительства по гарантии потолка цен на энергоносители, по расчетам NIES, это снизит цены на 2%, опять же начиная с января из расчетов будут выпадать высокие данные годичной давности.
Во вторник выйдут индексы активности PMI, в среду отчет по ценам производителей, больше новостей, способных как-то повлиять на фунт, не ожидается.
Чистая короткая позиция по GBP сократилась на 341 млн, до -1,9 млрд, сохраняется слабая положительная динамика для фунта, расчётная цена делает попытку развернуться вверх, но от долгосрочной средней оторваться пока не может.
Неделей ранее мы ожидали, что фунт начнет консолидацию выше уровня поддержки 1.2116, однако быкам удалось перехватить инициативу и совершить еще один рывок вверх. Тем не менее до сопротивления 1.2444 добраться так и не удалось. На текущей неделе попытка уйти выше 1.2444, скорее всего, состоится, но вот будет она удачной или нет, совершенно неясно.