Минувшая неделя ознаменовалась для пары eur/usd несколькими важными событиями фундаментального характера.
Риторика ФРС и ЕЦБ
Сразу несколько представителей Федрезерва на прошлой неделе проявили ястребиный настрой, фактически опровергнув слухи о том, что регулятор готов пересмотреть финальный уровень текущего цикла ужесточения монетарной политики в сторону понижения. Джеймс Буллард, Эстер Джордж, Лори Логан и Патрик Харкер дали понять, что задекларированная ранее «конечная остановка» в диапазоне 5,1%-5,25% (и даже 5,50% по мнению Булларда) остаётся в силе. При этом Джордж, Логан и Харкер допустили замедление темпов повышения процентной ставки до 25 пунктов (исключив одновременно вариант снижения финальной ставки во второй половине текущего года). Такая позиция ФРС позволила медведям eur/usd погасить северный импульс по паре.
Однако южный сценарий они не смогли реализовать: лоу недели был зафиксирован на отметке 1,0768, тогда как пятничные торги завершились на уровне 1,0856. На помощь покупателям eur/usd пришёл Европейский Центробанк, представители которого также опровергли «голубиные» слухи вокруг ЕЦБ. В частности, Кристин Лагард заявила о приверженности ястребиному курсу, отметив, что регулятору необходимо произвести «ещё несколько существенных шагов» для купирования инфляционного роста. Протокол декабрьского заседания ЕЦБ, опубликованный в минувший четверг, также носил явно ястребиный характер. Все эти сигналы позволили предположить, что европейский регулятор реализует 50-пунктный сценарий не только на февральском заседании, но на мартовском.
Весы остались в равновесии
Фактически пара eur/usd топчется на месте: несмотря на то, что цена колебалась в рамках 100-пунктного диапазона, трейдеры завершили торговую неделю практически на уровне открытия (с небольшим, 20-пунктным перевесом в сторону севера). Чаши весов склонялись то в одну, то в другую сторону, но в итоге остались в равновесном состоянии. Покупатели не смогли зайти в область 9-й фигуры, продавцы не смогли закрепиться ниже отметки 1,0800. Очевидно, что в ближайшие дни борьба сторон лишь усилится, так как уже совсем скоро – в начале февраля – ФРС и ЕЦБ проведут свои очередные заседания. В преддверии этих событий каждый более-менее значимый релиз будет провоцировать повышенную волатильность по паре eur/usd.
Понедельник
В понедельник, 23 января, основной новостной поток будет идти из Европы. В частности, мы узнаем предварительную оценку индикатора потребительской уверенности в еврозоне. Этот показатель на протяжении трех предшествующих месяцев демонстрирует положительную динамику, но при этом остаётся в отрицательной области. По прогнозам, в январе индикатор вырастет до -20 пунктов (с предыдущего значения -22). Также в понедельник выступят представители ЕЦБ – Кристин Лагард и Фабио Панетта. Здесь стоит напомнить, что на прошлой неделе Лагард выступила в Давосе, оказав поддержку евро своим ястребиным настроем.
Вторник
24 января будут опубликованы индексы PMI, которые отразят динамику деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в Германии, Франции и в целом в европейском регионе. Согласно предварительным прогнозам, в январе будет зафиксирован минимальный сдвиг в сторону улучшения ситуации – как в сфере производства, так и в секторе услуг. Например, немецкий индекс деловой активности в производственном секторе должен вырасти до 48 пунктов. В таком случае положительная динамика будет фиксироваться уже третий месяц подряд.
В период американской сессии вторника мы узнаем значение индекса деловой активности в производственном секторе США. Здесь наблюдается обратная картина: показатель снижается уже третий месяц подряд. Если январский индекс выйдет на уровне прогнозов (не говоря уже о красной зоне), то в таком случае мы сможем говорить уже о устоявшейся тенденции. Негативную картину может дополнить производственный индекс ФРС-Ричмонда, который должен снизиться в январе до -5 пунктов. Это плохие новости для долларовых быков.
Среда
В среду, 25 января, в центре внимания трейдеров eur/usd будут индексы от немецкого института IFO. Показатели должны повторить траекторию PMI, отразив улучшение делового настроя в Германии. Так, согласно прогнозам, индикатор условий деловой среды от IFO выйдет на отметке 90,0 (в таком случае будет зафиксирован рост третий месяц подряд), индикатор оценки текущей ситуации – на отметке 95,0 (рост второй месяц подряд), и, наконец, индикатор экономических ожиданий – на уровне 85,0 (рост четвёртый месяц подряд).
Четверг
26-го января будет обнародован важнейший отчёт, который наверняка спровоцирует повышенную волатильность не только по паре eur/usd, но и по всем долларовым парам. Мы узнаем предварительную оценку роста американской экономики в 4 квартале 2022 года. Согласно предварительным прогнозам, объём ВВП США увеличится на 2,6%. Напомню, что в третьем квартале американская экономика выросла на 3,2%. Если этот релиз выйдет в красной зоне, доллар окажется под сильнейшим давлением. На рынке снова возникнут слухи о том, что Федрезерв вынужден будет досрочно завершить текущий цикл ужесточения ДКП, пересмотрев в сторону понижения уровень финальной процентной ставки.
Пятница
Не менее важный макроэкономический отчёт будет опубликован и в последний торговый день предстоящей недели. Речь идёт об основном индексе расходов на личное потребление (PCE). Это важнейший инфляционный индикатор, который отслеживается членами Федрезерва и который может спровоцировать повышенную волатильность среди долларовых пар – как в пользу гринбека, так и против него. Согласно предварительным прогнозам, пятничный отчёт отразит дальнейшее замедление роста индекса. Так, в годовом исчислении показатель должен выйти на отметке 4,4%. Если прогноз подтвердится (не говоря уже о более низких значениях), то здесь можно будет говорить о устоявшейся тенденции (последовательный трехмесячный спад), на фоне замедления индекса потребительских цен и индекса цен производителей. Рост или замедление данного индекса будет играть важную роль, особенно на фоне противоречивых заявлений представителей ФРС относительно масштабов ужесточения монетарной политики.
Выводы
В целом, предстоящая торговая неделя, вероятно, будет достаточно волатильной: на горизонте уже маячат февральские заседания ФРС и ЕЦБ, поэтому все макроэкономические отчёты будут рассматриваться рынком через призму возможных решений ЦБ. Предварительные прогнозы (по основным макроэкономическим отчётам) говорят о том, что доллар может оказаться под дополнительным давлением. Если релизы выйдут хотя бы на уровне прогнозов, покупатели eur/usd снова попытаются протестировать верхнюю границу ценового диапазона 1,0780-1,0890, чтобы протестировать 9-ю фигуру.