Если нельзя, но очень хочется, то можно. Если Европа отказывается от российской нефти, ее можно продавать в Азию. Если Китаю и Индии слишком много - делать поставки в Сингапур. Там черное золото из РФ перемешивается с другими сортами и идет на реэкспорт в обход санкций. Выход всегда найдется, главное - скидки. А они таковы, что многие страны готовы закрывать глаза на вооруженный конфликт на Украине и хватать деньги, которые сами плывут в руки. Это бизнес, детка! И этот бизнес удерживает на плаву USDRUB.
После того как западные запреты изъяли из процесса курсообразования рубля такой фактор, как инвестиционный спрос, всем стало понятно, что динамика USDRUB целиком и полностью зависит от состояния счета текущих операций, а тот, в свою очередь, - от валютной выручки РФ. Прежде всего от экспорта нефти и газа. И если средние отгрузки черного золота из России на неделе к 13 января возрастают до 3,058 млн б/с, максимальной отметки с ноября, то развитие восходящего тренда по анализируемой паре должно быть поставлено под сомнение.
Динамика и структура отгрузок нефти из России
Поставки в Европу практически прекратились, а в Азию резко возросли. Проблема в том, что Китаю и Индии не нужно столько нефти. Пусть и очень дешевой. Ключевой сорт российского черного золота Urals в настоящее время котируется по $46 за баррель, что является самой низкой ценой с момента пика пандемии COVID-19 в 2020.
И вот здесь в дело вступает Сингапур с его смешиванием различных сортов и реэкспортом. Нужно сказать, что город-государство не одинок. Такие же манипуляции производятся в Объединенных Арабских Эмиратах.
Динамика российского сорта Urals
Таким образом, пока Россия находит лазейки, которые позволяют ей осуществлять продажу энергоносителей и поддерживать высокие объемы валютной выручки, рубль получает возможность стабилизироваться. Проблема в том, что ничто не вечно под Луной. О манипуляциях с реэкспортом знают и США, и страны G7 в целом. Скоро такая возможность будет закрыта, что взвинтит котировки USDRUB.
Следует отметить, что даже обходных путей по факту может оказаться недостаточно, что удержать рубль на плаву. Расходы российского бюджета растут гораздо быстрее, чем его доходы, а использование Фонда национального благосостояния – временная мера. Очень скоро деньги закончатся. По итогам декабря в условиях рекордного дефицита бюджета ресурсы фонда сократились на $38,1 млрд, до $148,4 млрд. В январе правительство намерено продать еще около $20 млрд, а фактическая сумма может оказаться еще больше, так как для поддержания расходов требуется выбрасывать на рынок около $1,5 млрд в сутки.
Технически на дневном графике USDRUB происходит то, что мы с вами ожидали, - отбой от верхней границы предыдущего восходящего торгового канала и важных пивот-уровней. Это позволило сформировать длинные позиции от 66,45. Теперь будем их время от времени наращивать. В качестве первоначальных целевых ориентиров выступают отметки 72,5 и 75,5.