Оживившиеся с начала года на надеждах, что на волне замедления инфляции ФРС и другие мировые центральные банки сделают паузу в повышении процентных ставок, мировые финансовые рынки довольно неплохо подросли. Но этому процессу постоянно «мешают» агрессивные заявления некоторых членов ФРС. Почему это происходит? Что вынуждает, например, главу ФРБ Сент-Луиса Дж. Булларда, который в течение 14 лет начиная с 2008 года был просто записным «голубем», призывавшим ЦБ проводить сверхмягкую денежно-кредитную политику, стоять сейчас на жестких «ястребиных» позициях?
Это можно объяснить двумя основными причинами. Первой из которых является мандат ФРС, который направлен на ценовую стабильность. Упрощенно говоря, главной обязанностью банка является недопущение высокой инфляции и проведение такого денежно-кредитного курса, который поддерживает экономический рост. Вот почему регулятор не может спокойно смотреть на ситуацию в экономике, опасаясь, что все еще высокая инфляция ее просто угробит.
Вторая причина кроется в том, что ФРС, а точнее ее некоторые члены, опасается, что крайне перегретый рынок труда, а точнее, его часть, задействованная в сфере услуг, будет стимулировать покупательскую способность, а через нее и инфляцию. Вот почему они проводят вербальные интервенции, вынуждая страстно желающий расти фондовый рынок притормаживать. Они, опасаясь, что преждевременный старт его роста будет оказывать поддержку найму новых работников и все снова пойдет по кругу. Новые работники, получая зарплату, будут ее тратить, стимулируя тем самым инфляцию.
Правда, следует признать, что и в самом Центральном банке есть сторонники паузы в повышении ставок. Например, накануне президент ФРБ Далласа Л. Логан изложила доводы в пользу замедления темпов повышения процентных ставок Центральным банком США, чтобы лучше скорректировать денежно-кредитную политику с учетом неопределенных экономических перспектив, но при этом сигнализировала, что ставки в конечном итоге могут вырасти еще больше, чем многие ожидают в настоящий момент.
В общем, в таких неоднозначных условиях и проявляется фактор высокой волатильности на рынках, что ярко проявилось в среду на всех без исключений финансовых рынках.
Стоит ли в этой ситуации ожидать падения спроса на акции и заметного укрепления доллара?
Полагаем, что нет. Вероятнее всего, как мы и утверждали ранее на рынке будет доминировать фактор неопределенности до итога заседания ФРС 31.01-01.02. Если на нем учетная ставка будет поднята на ожидаемые 0.25% и последует сигнал о паузе в росте ставок, вот тогда с высокой вероятностью следует ожидать старта сильного ралли на рынках и прежде всего на фондовом.
Прогноз дня:
USDCAD
Пара торгуется выше уровня 1.3480. Если сегодня настроения на рынке улучшатся, а цены на сырую нефть развернутся верх, можно ожидать возвращения нисходящей тенденции и падения цены к 1.3400.
USDJPY
Пара находится выше отметки 127.50. Если ситуация на рынке улучшится, следует ожидать локального роста пары к уровню 129.65.