При отсутствии новостей из США основное внимание было направлено на Китай. Несмотря на то что рост ВВП Китая замедлился в 4 квартале до 2,9% против 3,9% кварталом ранее, рынки отреагировали на выход данных позитивно. Во-первых, потому, что прогноз был намного ниже (+1,8%), а во-вторых, снятие ковидных ограничений позволит в 1 квартале текущего года экономике расти более динамично.
В долгосрочной перспективе Китай так или иначе столкнется с теми же проблемами, что и большинство западных экономик. Впервые за 60 лет зафиксировано сокращение население, демографическая ситуация ухудшается, рабочих рук не хватает, внутренний спрос также начнет стагнировать.
Фунт сегодня утром получил поддержку после публикации данных по рынку труда, рост средней заработной платы ускорился за последние 3 месяца с 6,1% до 6,4%, что оказалось выше прогнозов, что позволяет предположить, что темпы роста ставки Банка Англии как минимум не будут снижаться, то есть вероятность следующего шага в 0.25% стала ниже, а очередное повышение на 0.5% - выше.
NZDUSD
Последний квартальный обзор делового мнения NZIER (QSBO) показывает ухудшение деловых настроений и активности. Опрос проводился с 28 ноября 2022 года по 9 января 2023 года и зафиксировал последствия более ястребиного, чем ожидалось, ноябрьского Заявления о денежно-кредитной политике от 23 ноября. В этом заявлении РБНЗ указал, что он установит процентные ставки выше, чем первоначально ожидалось, чтобы обуздать инфляцию.
С учетом сезонных колебаний 73 процента предприятий ожидают ухудшения общих экономических условий в ближайшие месяцы – самого слабого показателя за всю историю исследования. Что касается активности в собственном бизнесе, то 13% фирм сообщили о снижении активности за последний квартал. Это был самый слабый показатель с момента опроса в июне 2020 года, когда были зафиксированы первые результаты ковидных блокировок.
Замедление роста цен в США приведет к сокращению импорта инфляции, но вот внутренние факторы по-прежнему – главная проблема для РБНЗ. Рост занятости и низкий уровень безработицы поддерживают сильный внутренний спрос и рост заработной платы, и если темпы роста инвестиций в бизнес сохранятся, то РБНЗ выйдет в лидеры по темпам роста ставки, что сделает киви лидером роста. Пока прогнозы немного отличаются – РБНЗ ориентирован на 5,5%, ANZ видит 5,75%, фьючерсы также 5,5%, но более быстрое сокращение, чем первые двое.
Если ориентироваться на 5,75%, то это выше, чем у ЕЦБ и ФРС, спред доходностей будет подталкивать киви вверх. Но при этом РБНЗ уже прогнозирует приближение рецессии, и будет ли он по-прежнему агрессивно повышать ставку в новых условиях – это вопрос открытый. Пока прогноз по ставке на февраль +0,75%, по ФРС он снизился до +0,25%, и, если ситуация не изменится, пара NZDUSD будет испытывать продолжающееся бычье давление.
Как следует из отчета CFTC, бычье позиционирование по киви сохраняется, недельные изменения минимальны, чистая длинная позиция 0,468 млрд, расчетная цена выше расчетной цены, импульс, по всей видимости, еще не исчерпан.
Киви находится в зоне консолидации и пока выраженного движения вверх нет, исходим из того, что вероятность возобновления роста все же выше, чем дальнейшей коррекции. Цели остаются прежними, ближайшие – 0.6507 и далее 0.6570.
AUDUSD
Ключевым фактором роста аусси выступает укрепление китайского юаня против USD, который в понедельник снижался на хорошей статистике ниже 6,7. Также в его пользу – сохранение глобального спроса на риск, однако он, по всей видимости, надолго не затянется.
Собственных драйверов у AUD совсем немного. Ежемесячный индикатор инфляции от университета Мельбурна зафиксировал рост цен в декабре с 5.2% до 5.9% г/г, это фактор в пользу жесткого курса РБА и позитивно влияет на спрос на аусси. В то же время цены на железную руду снижаются, что сдерживает укрепление AUD.
В четверг будет опубликован отчет по рынку труда, он даст больше понимания относительно того, могут измениться планы РБА или нет. На текущей неделе это будет основное событие для австралийской валюты.
Чистая короткая позиция по AUD сократилась за отчётную неделю на 119 млн, до -2,321 млрд, сохраняется медвежье позиционирование, выраженная динамика отсутствует. Если сравнивать AUD и NZD, то киви выглядит явно сильнее, что может привести к возобновлению снижения кросса AUDNZD. Расчётная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх, то есть шансы на продолжение роста AUDUSD предпочтительнее.
Аусси протестировал психологическую отметку 0.7000, пока неудачно, ожидаем, что после недолгой консолидации будет предпринята еще одна попытка, рост возобновится, ближайшая цель – зона сопротивления 0.7100/40.