Стратеги Deutsche Bank AG и Morgan Stanley говорят, что евро может вырасти до 1,15 доллара по сравнению с текущим семимесячным максимумом в 1,07 доллара. Nomura International Plc прогнозирует рост до 1,10 доллара к концу месяца, в то время как Гарет Геттинби из Aegon Asset Management планирует увеличить свою позицию в валюте.
«У нас чудесная погода, — сказал Марк Маккормик, Форекс-стратег TD Securities. — Это была очень хорошая подушка безопасности, чтобы помочь еврозоне преодолеть рецессию».
Это резкое изменение настроений по сравнению с 2022 годом, когда евро упал до паритета по отношению к доллару. Мягкие температуры по всему континенту исключили катастрофические экономические сценарии, дав инвесторам уверенность в том, что они вернутся.
Тенденции за пределами Европы также подтверждают бычий тезис. Многие инвесторы ожидают ослабления доллара, особенно если инфляция в США снизится, а Федеральная резервная система приблизится к концу своего цикла ужесточения. Быстрые темпы повторного открытия Китая также помогают европейской экономике, поскольку сбои в цепочке поставок ослабевают.
«Риски падения евро уменьшаются по мере снижения цен на газ, — сказал Геттинби, управляющий портфелем в Aegon. — Европейские экономические сюрпризы продолжают усиливаться, в то время как в США они снижаются».
Индекс Stoxx 600 в этом году вырос на 5%, а дополнительная доходность, которую требуют инвесторы для удержания более рискованных долговых обязательств Европы, снижается с середины октября.
У «медведей» все еще есть опасения, что Россия может усилить свое наступление на Украине, а постоянно высокие цены на энергоносители могут затормозить экономический рост. Более сильная инфляция или экономические данные в США также могут спровоцировать новый всплеск укрепления доллара за счет евро, если ФРС будет придерживаться агрессивной позиции.
Стратеги JPMorgan Chase & Co. по-прежнему опасаются траектории развития экономики, но утверждают, что более ястребиный Европейский центральный банк поддержит евро. Недавно банк впервые за несколько месяцев изменил свою позицию с медвежьей на нейтральную.
Денежные рынки указывают на то, что ЕЦБ в этом году ужесточит политику примерно на 150 базисных пунктов, в то время как ФРС, как ожидается, прибавит 60 базисных пунктов. Трейдеры будут следить за последними данными по инфляции в США в четверг, чтобы получить дополнительные доказательства того, что ценовое давление ослабевает.
«Все становится на свои места для более устойчивого спада доллара», — написал Джордж Саравелос, глава отдела валютных исследований в Deutsche Bank, в записке, в которой изложена его позитивная позиция по евро.
«Два ключевых фактора привлекательности доллара в качестве убежища — энергетический шок в Европе и политика Китая по нулевому Covid — изменились, — добавил он. — В конечном счете, разворот ФРС — это последнее недостающее звено».