На рынках сохраняется невысокая активность в ожидании публикации в четверг ключевого отчета по инфляции в США за декабрь, который будет иметь решающее значение для прогнозов по ставке ФРС в феврале. После повышения ставки на 50п 14 декабря до диапазона 4,25/4,50% энтузиазм заметно снизился, и на текущий момент рынки склоняются к тому, что ставка будет поднята всего на 0.25%.
Рынок фьючерсов не видит вероятности того, что ставка будет поднята в этом году выше 5%. По всей видимости, в феврале будет последнее повышение, затем ФРС возьмет паузу, а с ноября предположительно начнет ставку сокращать. Это означает, что основной драйвер, который способствовал укреплению доллара в 2022 г., исчерпан.
Вчера на мероприятии, организованном шведским Риксбанком, присутствовали руководители многих ЦБ, включая главу ФРС Пауэлла, но никаких комментариев, которые могли бы встряхнуть рынки, Пауэлл не дал. В то же время Шнабель из ЕЦБ, выступая на том же мероприятии, сказал, что ставка (ЕЦБ) должна еще значительно вырасти и политика должна стать ограничительной для борьбы с инфляцией. Соответственно, ожидания по спреду доходностей склоняются в пользу евро против доллара, что способствует как росту EURUSD, так и большинству других основных валют.
Опрос малого бизнеса NFIB Small Business Optimism упал до 89,8 с 91,9, что ниже ожидаемых 91,5, а оптовые продажи упали на 0,6% против ожидаемого роста на 0,2%. Это плохая новость для американской экономики, но хорошая с точки зрения стабильности рынков, поскольку снижает вероятность более жесткой позиции ФРС.
Банк ANZ опубликовал исследование по сырьевым ценам, в декабре сводный индекс цен упал всего на 0.1%, то есть признаков быстрого падения спроса на сырье на фоне приближения глобальной рецессии пока нет. Нефть сорта Brent утром в среду вновь поднялась выше 80 долл. за бочку, золото вплотную подходит к цене 1900 долл. за унцию, что также способствует ослаблению доллара США.
NZDUSD
Никаких важных макроэкономических или политических новостей из Новой Зеландии пока нет, поэтому динамика NZD определяется в значительной степени внешними, а не внутренними факторами. Из плюсов – открытие Китая, что приведет к росту спроса, мировые цены на логистику товаров и сырья быстро снижаются и уже приблизились к допандемическому уровню. В то же время быстрого роста спроса ожидать не следует, поскольку Китай готовится праздновать Новый год.
Отсутствие новостей с одновременным снижением ожиданий по ставке ФРС создает основу для роста рисковых активов, что сейчас и наблюдается. Сырьевые валюты растут, и у киви есть хорошие шансы воспользоваться удачной конъюнктурой.
Чистая длинная позиция по NZD выросла за отчетную неделю на 34 млн, до 468 млн, позиционирование бычье, расчетная цена по-прежнему заметно выше долгосрочной средней.
Ожидаем, что после завершения консолидации NZDUSD возобновит рост, тестирование локального максимума 0.6507 уже на текущей неделе вполне вероятно, далее цель 0.6570. Для разворота вниз предпосылок немного, при возможном откате к поддержке 0.6193 ожидаем возобновления покупок.
AUDUSD
Индекс потребительских цен в Австралии вырос в ноябре до 7,3%, причем наибольший вклад в рост составили жилье, продукты питания и транспорт, то есть рост сырья на текущий момент не является главным фактором роста цен, при этом банк NAB прогнозирует, что в декабре рост цен продолжится.
Это означает, что аусси, в отличие от доллара США, имеет внутренний потенциал к росту, поскольку рост инфляции окажет давление на РБА и не позволит завершить цикл роста ставки. В пользу ускорения инфляции и отчет по розничным продажам за ноябрь, рост +1,4% при прогнозе 0.6%.
Поскольку ожидания по сырьевым ценам вновь растут, то факторов, способных помешать дальнейшему росту спроса на AUD, становится все меньше.
Недельное изменение по AUD, как следует из отчета CFTC, составило символические +34 млн, накопленная короткая позиция -2,44 млрд, но, несмотря на то что сохраняется медвежий перевес, динамика расчетной цены – в пользу продолжения роста аусси.
Состоялось обновление локального максимума 0.6895, оснований для разворота на юг немного, ждем движения к ближайшей зоне сопротивления 0.7100/40.