Своевременная ставка опытного трейдера на конец "легких денег" принесла трехзначную прибыль за первый полный год существования его нового хедж-фонда.
После 16 лет управления Eagle's View Capital Management Нил Бергер решил добавить к этому свой собственный фонд. Contrarian Macro Fund первоначально был запущен с партнерским капиталом в апреле 2021 года, чтобы сделать ставки на то, что Федеральная резервная система отменит десятилетие стимулов — даже несмотря на то, что политики описывали инфляцию как временную.
К тому времени, когда ФРС изменила курс, Бергер начал принимать внешние деньги.
«Причина, по которой я создал фонд, заключалась в том, что потоки центральных банков должны были измениться на 180 градусов. Это ключевое отличие будет встречным ветром для всех цен на активы, — сказал Бергер. — Нужно было поверить, что цены, которые мы видели, были, если использовать академический термин, чушью».
Ставка оказалась пророческой, обеспечив новому фонду доход около 163% в 2022 году, согласно документу инвестора, с которым ознакомился Bloomberg. Бергер отказался комментировать доходы фонда. В общей сложности нью-йоркская компания Eagle's View управляет примерно 700 миллионами долларов, из которых 200 миллионов долларов находятся в Contrarian Macro Fund.
Бергер сказал, что использует фьючерсные контракты для коротких позиций по акциям и облигациям, которые, по его мнению, были искажены многолетними денежными стимулами.
«Торговля суверенными долговыми обязательствами на $19 трлн с отрицательной доходностью, бум SPAC, бум криптовалют, оценки частных и публичных акций — все это полоски одной и той же зебры. Зебра — это океан ликвидности, сначала в ответ на Великий финансовый кризис, а затем на Covid».
Contrarian Macro Fund в основном делает медвежьи ставки на европейские и американские активы с хеджированием, которое окупается в более позитивные периоды. После того как Банк Японии расширил верхний предел 10-летней доходности, фонд также открыл короткие позиции против японских облигаций и сделал ставку на рост иены. По словам Бергера, это только начало конца глобальной торговли кэрри, целью которой является использование низкодоходных валют, таких как иена, для покупки чего-то с более высокой доходностью.
Бергер планирует сохранять свои короткие позиции в течение многих лет. По его словам, боль еще не закончилась, и ее конец станет ясен только после того, как активы будут торговаться в боковом тренде в течение нескольких месяцев.