Пара евро-доллар на старте европейской сессии четверга торгуется на границе 5 и 6 фигур. Опубликованный вчера протокол декабрьского заседания ФРС, с одной стороны, не помог американской валюте (несмотря на свой ястребиный характер), но с другой стороны, не позволил покупателям eur/usd развить северное наступление к границам 7-й фигуры. Хотя такие предпосылки были, учитывая слабый отчёт по росту производственного индекса ISM. В целом, итоги вчерашнего дня продемонстрировали нерешительность трейдеров – как покупателей, так и продавцов. «Минутки» ФРС не изменили ситуацию и не перевесили чашу весов в ту или иную сторону. В итоге американские фондовые индексы завершили торги небольшим ростом, а доллар немного просел по всему рынку.
Примечательно, что сегодня гринбек пытается восстановить свои позиции: индекс доллара США демонстрирует положительную динамику, а основные валютные пары мажорной группы меняют свою конфигурацию соответствующим образом. Всё это происходит на фоне почти пустого экономического календаря. Сегодняшний день не богат на события: интерес вызывает разве что отчёт в сфере рынка труда США от агентства ADP (который будет опубликован на старте американской торговой сессии четверга). Если говорить уже о опубликованных релизах четверга, то здесь обращает на себя внимание индекс деловой активности в секторе услуг КНР от Markit и композитный индекс PMI от Markit. Оба отчёта вышли в зелёной зоне, но при этом индексы остались ниже ключевого 50-пунктного значения.
Но вернёмся к протоколу ФРС, который, на мой взгляд, трейдеры незаслуженно обошли вниманием. Ведь данный документ обозначил один важный сигнал: процентная ставка останется на высоких значениях в течение всего текущего года. В то время как дискуссии по этому поводу ещё совсем недавно (в конце прошлого года) оказывали на гринбек существенное давление. Такая ситуация сложилась из-за хромающей коммуникации: по итогам двух последних заседаний ФРС участники рынка не получили чёткий и внятный ответ на столь же чёткий и определённый вопрос: готов ли американский регулятор приступить к снижению процентной ставки в рамках 2023 года, реагируя на риски рецессии и замедление инфляции? Представители Федрезерва в той или иной форме пытались разъяснить свою позицию по этому поводу, но их риторика носила весьма размытый или же двоякий характер.
В свете таких обстоятельств опубликованный вчера протокол ФРС имеет особое значение для рынка, так как этот документ, по сути, озвучил безапелляционный ответ на вышеуказанный вопрос. И этот ответ – «нет».
В тексте протокола указано, что высокая инфляция в США лишь укореняется, поэтому замедление темпов повышения ставки не должно интерпретироваться рынком как смена политического (ястребиного) курса. Де-факто регулятор предостерег рынки от ожиданий (которые начали активно распространяться в декабре) в отношении раннего разворота курса политики ФРС в 2023 году. Ни один из 19 членов высшего руководства Федрезерва не считает «разумным и уместным» снижение базовой процентной ставки в ближайшие 12 месяцев.
Флегматичная реакция рынка, вероятно, объясняется тем, что протокол не ответил на другие важные вопросы: допускает ли регулятор вариант паузы в повышении ставки и готов ли он пересмотреть в сторону понижения финальную точку текущего цикла ужесточения ДКП? Но, на мой взгляд, на эти вопросы ответил непосредственно Джером Пауэлл на итоговой пресс-конференции. Глава ФРС фактически привязал темпы ужесточения монетарной политики к динамике инфляционного роста в США. Он допустил, что ЦБ может снизить верхнюю планку текущего цикла (в случае необходимости), тогда как глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс аналогичным образом допустил вариант того, что Центробанк может превысить задекларированный максимум 5,1% – опять же, в случае такой необходимости. Другими словами, всё зависит от динамики инфляционных индикаторов.
Таким образом, «минутки» ФРС оказались на стороне американской валюты. Протокол ответил на важный вопрос в контексте долгосрочных перспектив, но сохранил интригу относительно перспектив ближайшего полугодия. Поэтому реакция трейдеров оказалась несколько скомканной – ни в пользу медведей, ни в пользу быков eur/usd.
Южный сценарий не реализовался также по ряду иных причин. Доллар оказался под давлением после публикации производственного индекса ISM. Показатель вышел в красной зоне (48,4 пункта), продолжая демонстрировать негативную динамику. Индекс уплаченных цен снизился с 43 до 39,4 (ещё один признак замедления инфляции).
Евро, в свою очередь, получает опосредованную поддержку со стороны энергетического рынка. Сегодня стало известно, что цена газа в Европе опустилась ниже 700 долларов за тысячу кубометров – впервые с сентября позапрошлого года. При этом вчера цена «голубого топлива» впервые с февраля 2022-го года снизилась до 750 долларов за тысячу кубометров.
Подытоживая сказанное, можно прийти к выводу о том, что на данный момент ни одна из сторон – ни покупатели, ни продавцы eur/usd – не обладают потенциалом для прорывного роста или же снижения цены. Да и с точки зрения техники, пара находится на средней линии индикатора Bollinger Bands и на линии Tenkan-sen на таймфрейме D1. Всё это свидетельствует о неопределённости. На мой взгляд, пара до пятничных релизов будет колебаться в узком ценовом диапазоне, отдаляясь от «базовой» отметки 1,0600 на 40-60 пунктов (как вверх, так и вниз), возвращаясь затем восвояси. Теперь софиты направлены на Нонфармы и европейскую инфляцию: данные отчёты, которые будут опубликованы в последний торговый день недели, определят вектор движения цены eur/usd в среднесрочной перспективе.