Самым большим макроэкономическим препятствием для драгоценных металлов в 2022 году было историческое ужесточение со стороны Федеральной резервной системы, которая продемонстрировала самые быстрые темпы роста ставок с начала 1980-х годов. В целом за год ставки выросли на 425 базисных пунктов, поднявшись до диапазона от 4,25% до 4,5%.
Учитывая значительные препятствия, вызванные резким повышением ставок центральными банками, в частности ФРС, прошлогодняя динамика цен на золото, серебро и платину была замечательной.
И последний квартал года был настолько благоприятным для драгоценных металлов, потому что рынки начали ориентироваться на разворот ФРС.
На последнем заседании в 2022 году ФРС замедлила рост до 50 базисных пунктов, но оставалась непоколебимой в своей борьбе за снижение инфляции, предупреждая рынки о том, что в новом году будет продолжение роста ставок, поскольку инфляция не находится на нужном уровне.
«В этом году мы подняли 425 базисных пунктов. Теперь не так важно, как быстро мы продвигаемся. Гораздо важнее подумать о том, каков предельный уровень. И... как долго мы будем оставаться на этом уровне. Это станет самым важным вопросом», — заявил журналистам председатель ФРС Джером Пауэлл после декабрьского заседания FOMC.
Касаемо возможности мягкой посадки, Пауэлл также отметил, что чем дольше ФРС необходимо поддерживать высокие ставки, тем уже становится взлетно-посадочная полоса. «Я не думаю, что кто-то знает, будет ли у нас рецессия или нет. И если она будет, будет ли она глубокой или нет, это просто неизвестно», — сказал он.
Последний медианный прогноз на следующий год показывает, что ставки могут вырасти до 5,1%, при этом ФРС также ожидает, что в 2023 году реальный ВВП составит 0,5%, а инфляция PCE замедлится до 3,1%.
Рынки уже заложили дополнительные повышения ставок на февраль и март. Но многие аналитики прогнозируют после этого паузу, за которой последует потенциальное снижение ставок ближе к концу года.