На рынке растёт аппетит к риску на фоне сообщений о том, что Китай отказывается от политики «нулевой терпимости» к коронавирусу. Примечательно, что буквально на выходных многие авторитетные информационные агентства (Reuters, Bloomberg, AFP) рисовали апокалиптические картины, ссылаясь на свои анонимные источники. Десятки и даже сотни миллионы инфицированных, переполненные морги и перегрузка медицинской системы КНР: такой информационный фон, создаваемый прессой, оказывал опосредованную поддержку долларовым быкам.
Впрочем, данная поддержка носила слишком призрачный характер. Дело в том, что рынок достаточно прагматично (и даже в каком-то смысле цинично) подходит к вопросу распространения коронавируса – в том числе и в Китае. Трейдеров прежде всего беспокоит реакция властей (усиление карантинных ограничений, локдауны, нарушение логистических цепочек и т.д.) и возможные экономические последствия COVID-всплеска. Тогда как сам рост числа инфицированных не сильно тревожит участников рынка: он служит лишь своеобразным барометром, усиливая или ослабляя вероятность реализации пессимистичных сценариев.
Именно поэтому на фоне апокалиптических событий, которые разворачиваются в КНР (по версии журналистов вышеперечисленных информагентств), гринбек неожиданно оказался под давлением: индекс доллара США вернулся в область 103-й фигуры, где и залёг в дрейф.
Дело в том, что Китай официально не признаёт (но и не опровергает) информацию о беспрецедентном росте числа заболевших в стране. Реальное количество (ежедневного прироста случаев и смертей от коронавируса) – неизвестно, так как официальные лица прекратили обнародовать данные о новых случаях. На прошлой неделе Китай сообщал о 4 тысячах новых заболеваний COVID-19 ежедневно и всего несколько смертей.
Если верить инсайдам, в реальности эти цифры могут быть значительно и значительно занижены, но – повторюсь – в контексте валютного рынка важна прежде всего реакция официального Пекина на сложившуюся ситуацию. Например, когда из-за нескольких десятков COVID-случаев власти Китая закрывали 26-миллионный Шанхай, ничтожная вспышка коронавируса была в центре внимания трейдеров, ввиду своих масштабных последствий. Но когда власти Китая ослабляют карантинные ограничения при миллионной COVID-вспышке (в данном случае неважно – так ли это на самом деле или информация носит преувеличенный характер), то в таком случае масштабы очередной волны пандемии не имеют «практического значения» для валютного рынка.
Именно поэтому трейдеры акцентируют своё внимание на официальных сообщениях Пекина, а не на инсайды информагентств. И именно поэтому на рынке растёт аппетит к риску, несмотря на публикуемые сводки (неофициальные) с передовой медицинского фронта КНР.
Национальная комиссия по здравоохранению Китая вчера обнародовала информацию о том, что с 8 января 2023 года отменяются требования по обязательному карантину из-за пандемии COVID-19 для пассажиров, приезжающих в страну. Отменяются все «зеленые коды» для прибывающих и все карантины для заезжающих. Кроме того, с января следующего года количество международных рейсов не будет больше ограничиваться, а сухопутные границы и переходы будут вновь открыты.
Такие шаги (тем более на фоне вероятного роста числа заболевших коронавирусом) рынок интерпретировал весьма однозначно – по мнению большинства экспертов, Китай готов отказаться от политики «нулевой терпимости» к COVID, реализация которой крайне негативно сказывалась не только на экономике КНР, но и на мировой экономике.
Дополнительное давление на доллар оказал и опубликованный в пятницу значимый макроэкономический отчёт. Базовый индекс PCE замедлился до отметки 4,6% г/г (нисходящая динамика фиксируется уже второй месяц подряд). Это важнейший для ФРС инфляционный индикатор, замедление которого укрепило ожидания того, что Федрезерв в первой половине следующего года может свернуть свое агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики. Хотя некоторые члены ФРС по-прежнему сохраняют боевой настрой. Например, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс на прошлой неделе заявил о том, что темпы роста потребительских цен в США «упрямо высокими». При этом он добавил, что регулятор поднимет базовую ставку «так высоко, как это потребуется, чтобы взять инфляцию под контроль». По словам Уильямса, обладающего постоянным правом голоса в Комитете по операциям на открытом рынке, инфляция в Штатах начала ослабляться, однако требуется «гораздо более существенное ее замедление, чтобы Федрезерв мог смягчить позицию относительно необходимости ужесточения политики».
Как видим, фундаментальная картина по паре eur/usd весьма противоречива. На мой взгляд, трейдеры будут и дальше соблюдать осторожность (вплоть до окончания праздников), рефлекторно реагируя на текущий информационный поток. Но при этом они вряд ли решатся покинуть устоявшийся ценовой диапазон. Это означает, что пара eur/usd и дальше будет торговаться в коридоре 1,0550-1,0660, попеременно отталкиваясь от его границ.