Подходит к концу последняя активная торговая неделя месяца и года. "Следующая неделя будет весьма скудной на публикации макростатистики. Объемы торгов будут значительно снижены", - отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре Важнейшие экономические события недели 26.12.2022 – 01.01.2023).
В этом месяце, также напомним, сразу 8 крупнейших мировых центральных банка (Австралии, Канады, США, Швейцарии, Великобритании, Еврозоны, Китая, Японии) провели свои заседания, посвященные вопросам монетарной политики.
Все ЦБ выразили готовность и дальше бороться с высокой инфляцией, хотя и замедлили темпы повышения процентных ставок. Как всегда, особое внимание уделялось итогам заседания ФРС и ее сопутствующим заявлениям: процентная ставка была повышена на 0,50% (после 4-х повышений подряд на 0,75% в июне, июле, сентябре, ноябре). ЦБ Швейцарии, Еврозоны, Великобритании приняли аналогичные решения, повысив свои процентные ставки также на 0,50%.
Глава ФРС Пауэлл заявил, что несмотря на наблюдаемое снижение инфляции, «нужно значительно больше доказательств, чтобы быть уверенными» в этом, и "предстоит пройти определенный путь повышения ставок". При этом "FOMC продолжает рассматривать риски для инфляции как повышательные".
Глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила на пресс-конференции после заседания в минувший четверг, что, очевидно, следует ожидать дополнительного повышения ставок на 50 б.п. в течение "определенного периода времени". Банк Англии также повысил свою процентную ставку на 0,50%, но два члена Комитета по монетарной политике банка проголосовали за сохранение ставок без изменений. Что касается повышения процентной ставки НБШ на 0,50% и франка, то он лишь краткосрочно позитивно отреагировал на данное решение НБШ.
Не менее сильная, чем на итоги заседания ФРС, а может быть и более сильная, реакция рынка при этом наблюдалась на итоги заседания Банка Японии.
Доллар и все основные валюты резко снизились против иены. Ее резкому укреплению в минувший вторник способствовали итоги завершившегося в этот день заседания Банка Японии и его решение, расцененного экономистами и участниками рынка как ослабление контроля над доходностью 10-летних облигаций. Теперь она может составлять 0,50% (ранее она была ограничена 0,25%). Хотя, процентная ставка была сохранена на уровне –0,10%, а глава ЦБ Курода вновь произнес мантру о том, что руководство банка «без колебаний продолжит смягчение монетарной политики в случае необходимости», рынок воспринял подобные действия, как начало возможного отказа от ультрамягкой денежно-кредитной политики: с 1990-х годов Банк Японии ставил целью борьбу с дефляцией, удерживая процентную ставку на негативной территории и доходность по облигациям вблизи нулевых значений. Теперь участники рынка всерьёз рассчитывают на то, что Банк Японии может ужесточить риторику в апреле будущего года, когда действующий глава регулятора Харухико Курода уйдёт в отставку, и вскоре после этого приступит к сворачиванию стимулирующей политики.
В минувший же вторник пара USD/JPY снизилась почти на 4%, потеряв в этот день 520 пунктов, закрыв торговый день вблизи отметки 131.70, все же поднявшись (на 113 пунктов) с внутридневного минимума 130.57. При этом внутридневная волатильность пары составила 690 пунктов.
Сегодня иена слабеет, а USD/JPY растет, восстанавливаясь после сильнейших потерь и торгуясь на момент публикации данной статьи вблизи отметки 132.65 (подробнее см. в "USD/JPY: технический анализ и торговые рекомендации на 23.12.2022"). Иене пока что мало помогают последовавшие после декабрьского заседания действия Банка Японии (в четверг Банк Японии объявил о внеплановой покупке облигаций, предложив покупку на сумму 1.325 трлн. иен: 3-5-летних облигаций на сумму 650 млрд. иен, 5-10-летних облигаций на сумму 675 млрд иен) и заявления руководителей банка о том, что ЦБ без колебаний будет и дальше смягчать монетарную политику в случае необходимости. "Банк без колебаний продолжит смягчение монетарной политики в случае необходимости", - заявил глава ЦБ Курода на конференции по итогам заседания, и пока что "преждевременно обсуждать детали обзора монетарной политики Банка Японии".
При этом министр финансов Японии Шуничи Сузуки заявил сегодня, что «не видит никаких изменений в политике ЦБ», и недавнее решение Банка Японии расширить коридор доходности японских гособлигаций «не является повышением ставки».
И все же многие экономисты считают, что иена будет укрепляться в следующем году, а пара USD/JPY – падать. По их мнению, это движение пары «на юг» усилится, когда ФРС вновь предпримет шаги по замедлению темпов ужесточения своей монетарной политики и особенно, когда ФРС прекратит повышать ставки. Если же Банк Японии изменит монетарную политику (в сторону ее ужесточения), USD/JPY может упасть еще сильнее. Напомним, что сейчас процентная ставка в Японии находится на негативной территории, составляя -0,1%.
"Нормализация экстремальных оценок и улучшение состояния счета текущих операций Японии также должны поддержать японскую иену", - считают экономисты.
Сегодня волатильность на рынке и, в том числе, в паре USD/JPY вновь повысится, когда в 13:30 (GMT) будут представлены свежие данные по PCE (расходы на личное потребление) в США и по заказам на товары длительного пользования и капитальные товары (подробнее см. Важнейшие экономические события недели 19.12.2022 – 25.12.2022). Ожидается ухудшение показателей, что должно негативно отразиться на долларе и паре USD/JPY. Впрочем, все же лучше дождаться этой публикации. Реальные данные могут сильно отличаться от прогноза, причем в совершенно другую сторону.
Для доллара же индекс которого DXY снижается с открытия торгового дня, был бы весьма кстати выход сильной макро статистики. По крайней мере это дало бы его покупателям передышку, а индексу доллара DXY – возможность закрыть эту неделю на позитивной территории.
*) о важных событиях следующей недели см. в Важнейшие экономические события недели 26.12.2022 – 01.01.2023